经济半小时：巴菲特的价值投资原则http://www.sina.com.cn 2007年10月29日09:57 央视《经济半小时》 早上11点半，沃伦·巴菲特先生的私人飞机从美国飞抵大连，这是与1995年时隔12年之后再次来到中国，他这次专程是参加他投资的公司在大连分公司的开业庆典。 沃伦·巴菲特称，投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，如果有1000个股票，对999我都不知道，我只选那只我了解的。 虽然与巴菲特先生仅仅接触了半天，但却感受到了他最质朴和真实的一面，在采访一结束，巴菲特和《经济半小时》记者付豫开了一个小小的玩笑，巴菲特大声地对《经济半小时>》记者说：付豫，让我告诉你一个很有价值的股票。 &nbs...
按：转发此文，与有缘人分享。＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 今天感觉真不错，按我自己感觉，当大盘涨到两三千点的时候，来听讲座的朋友成千上万，因为这个时候很多人挣钱，而在1000点的时候，听的人就会很少，所以现在来听讲座的朋友，至少在心理上、理念上，是很不错的，投资要在人家都不太感兴趣的时候进取一些，平时则要胆小一些。 我99年以后，特别是这4年熊市，感觉还可以，这四年熊市管理的资金每年收益至少在30%以上。我自己也经过了几个阶段。在99年前，也象很多朋友一样，成天在电脑面前看技术，看图形，做到最后，搞得一塌糊涂，在99年以后，做怕了，想想稳赚不赔恐怕是最重要的规则，所以99年以后就朝着价值投资的方向努力。看论坛的题目是05年的投资渠道，按我自己的看法，没有05年、04年、03年之分，哪一年都行。 我做股票是这样的，总结一下，大概有四个方法。 ...
按：转发此文，与有缘人分享。＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 今天感觉真不错，按我自己感觉，当大盘涨到两三千点的时候，来听讲座的朋友成千上万，因为这个时候很多人挣钱，而在1000点的时候，听的人就会很少，所以现在来听讲座的朋友，至少在心理上、理念上，是很不错的，投资要在人家都不太感兴趣的时候进取一些，平时则要胆小一些。 我99年以后，特别是这4年熊市，感觉还可以，这四年熊市管理的资金每年收益至少在30%以上。我自己也经过了几个阶段。在99年前，也象很多朋友一样，成天在电脑面前看技术，看图形，做到最后，搞得一塌糊涂，在99年以后，做怕了，想想稳赚不赔恐怕是最重要的规则，所以99年以后就朝着价值投资的方向努力。看论坛的题目是05年的投资渠道，按我自己的看法，没有05年、04年、03年之分，哪一年都行。 我做股票是这样的，总结一下，大概有四个方法。 ...
2006年金融问题笔记之二：价值投资适合中国投资者吗？ 作者：裴明宪 (muawiya@pku.edu.cn) 没有一个中国投资者不仰慕沃伦•巴菲特的大名，这位美国“股神”在四十年的投资生涯中取得了平均年收益率24%的辉煌战绩，其掌管的伯克夏•哈撒韦控股公司在《财富》世界500强企业中高居第301位。但是，巴菲特秉承的“价值投资”理念在中国却罕有问津，许多资深投资人士甚至认为价值投资不适合中国市场，巴菲特的经验没有任何意义。我不止一次听到过这种滑稽的说法，我也不止一次由衷地希望这些浅薄之人重新读一下《证券分析》这本最基本的教科书，而不是依靠自己的名望出来乱讲话。 华尔街著名投资专家、哥伦比亚大学商学院教授本杰明•格雷厄姆在1934年出版的《证券分析》一书中首先提出了...
“买了Maximo就相当于买了绩优股，我们很满意。”这是我采访徐州华润电力有限公司计算机主任李曙光后记忆最深的一句话。不知道李先生是否也投身到火热的中国股市当中去了，但是他对华润公司实施Maximo的“时髦比喻”也的确切中了企业信息化建设的要害！信息化项目的特点就是在投入的短期内无法立刻显现出投资效果，而必须在经过一段时间的磨炼后方能显英雄本色。而如果说把一个信息化项目投入的评价比喻成“绩优股”的话，那绝对是对项目参与各方的最高褒奖。而当初的投入更被视为是一种价值投资，而非简单的“价格投机”。也就是说，是否有真正的价值效应，是以后来的回报和当初的投资相比的，而不是简单地以当初的绝对价格作判断。Maximo写入生产运营战略徐州华润的“头脑”非常清醒！在浏览这么多公司网站中，...
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特别声名： (1) 本帖只代表个人观点,并不构成投资建议； (2) 本人是“格力电器”的长期投资人,请读者在阅读本文时将作者的这种身份考虑进去以免形成误导； (3)特别强调：要尽量避免为好公司支付过高价格的风险。 一、公司历史回顾 已经关注格力很长时间了，格力最吸引我的不只是其在行业链条中的强势地位，更有其令人“尊敬”的历史记录： 年度主营收入（亿）主营收入增长率（％）净利润（亿）净利润增长率（％）净资产收益率(%)分红（送转股）199628.41 10.80%1.86 20.00%33.51 10派10元（含税）199734.52 21.51%1.98 6.45%32.90 199842.98 24.51%2.12 7.07%22.45 10配3转10派4元（含税）199951.66 20.20%2.29 ...
很多朋友都在探讨中国股市价值投资的问题，也经常用巴菲特等的案例激励自己或别人进行价值投资，但是刚刚经历了暴跌的他们最近又开始有些动摇了。网络上很多专家学者对中国股市进行了宏观上的分析，这些宏观上的分析主要是基于中国和世界大的经济环境，而我今天则想从比较微观的层面进行一些分析，从而得出结论：目前中国股市不具备价值投资的条件。 一、企业并没有因为上市而在管理、生产、财务、技术等方面有实质性改变 首先，企业上市有浓重的地方保护主义色彩。地方政府每年从中央难道“配额”，为了地方经济的发展，必然会支持一些本地企业上市，这就给企业上市带来了很大的“必然性”，虽然地方政府一般会支持本地比较优秀的企业上市，但是这种上市的“必然性”把企业对自身进行改造的动力抹杀殆尽...
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请大家支持！...
本杰明·格雷厄姆论价值投资——华尔街教父的投资锦囊.pdf...
E:\生活\经济管理\金融类\本杰明·格雷厄姆论价值投资——华尔街教父的投资锦囊.pdf...
价值投资的核心：用基本面分析方法，来测定股票的“内在价值”，并与该股市价比较，进而决定买卖的策略。巴菲特的投资原理：寻找具有投资价值的品种，不管短期的跌升，而长期耐心持有，股票的内在价值最终会反映在股价上。...
经典的演讲，对于投资很有意义...
经典的证券投资书籍，价值投资必读！！！...
汉唐证券对价值投资中的基础部分做出判断...
KLSE8K 马来西亚高手，价值投资好书，不要不看 给女儿的投资组合 炒股8000起！！...
美国专家 Aswath Damodaram 主讲，涵盖了投资的基本领域，涉及到投资者学，投资的工具和方法，涉及到对冲、指数交易、信息交易、市场有效性、交易时效、风险、交易成本、价值投资、估值、图表和技术分析等内容。... ...
本文作者是深圳一位成功而低调的证券投资家。他善于学习，勤于思考，在理解和运用巴菲特投资理论方面见解深刻独到，被一些股民誉为“中国了解巴菲特最深的人之一”；他2005年6月应邀在深圳市民投资论坛”所作的演讲“如何在中国做价值投资”，被当作学习巴菲特理论的“经典范文”。...
中石油竟然没破发，触及16.7的发行价即被拉升，全天竟然大涨。我回来看到收市价，吃惊不已。中石油不死，跌势不止。死不是归零，破发就行。因为中石油破发极具象征意义，表明市场信心彻底崩溃，政府将不得不出面救市。拉升力量居心不良，是制造虚假繁荣的假象。对不起，购买了中石油的散户们，这样说并非为了打击你们。中石油的一路下跌，事实上也表明了价值投资理想的破灭，这是另一重象征意义。...
真实、全面、及时、充分地进行信息披露至关重要，
只有这样， 才能对那些持价值投资理念的投资者真
正有帮助。
以美好的心；
欣赏周遭的事物。
以真诚的心；
对待每一个人。
以负责的心；
做好份內的事。
以歉虛的心；
检讨自己的错误。
以愉悦的心；
分享他人的快乐。
以喜舍的心；
帮助需帮助的人。
以不变的心；
坚持正确的理念。
以宽阔的心；
包容对不起你的人。
以感恩的心；
感谢所拥有的一切。
以无私的心；
传承成功的经验。
以平常的心；
接受已发生的事实。
以放下的心；
面对最难以割舍的事。
成功惟有拼搏；尊严来自实力！
E-mail:hanyj618@sohu.com
MSN:sixsigmahan@yahoo.com.cn
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...是不可避免的，只是时间不确定。包括我们说，中国到底是乐观的估值，还是中性一点的估值呢。我们只能事后知道，事先比较难判断的。但是我们可从策略上给一些准备，给风险一些折价（足够的安全边际）。但考虑到大小非的减持我再融资的需求，在中国高估值时代至少近两年应该是结束了，很难会再有了。三、为什么下跌" 价值投资和趋势投资,中小投资者即是主流,也是趋势投资者,这直接导致国内股市估值过高" 再融资和增发打破了资金的平衡和趋势的预期" 市场在下跌中寻找合理估值的均衡点" &...
...自己看些书籍后自己开始选股，当股票有10%以上收益时就坚决卖出，所以这一段时间一直保持赢利，但是没有跑过大盘。到了5月下月一看之前买过的股票居然都翻翻了，而自己总体盈利只有25%不到，反思过后决定选好股票长期持有。第二阶段（从5.30至10月底），这一阶段可是说今年投资最成功的阶段，坚定的执行了前一阶段作出的投资原则，开始长期持有，在这期间有只股票翻倍也没有卖出，开始阅读...
这段时间我很专心地做两件事：工作和书。其他的事我关注的不多——不是不关注，是不多，昨天我瞄了一眼股市，一看那跌幅，乖乖龙的东，又是新低，瞄一眼，关上了，没空研究，跌吧跌吧不是罪，跌到底当然就不跌了，中石油硬挺着，说什么就是不破发，这种坚强，让人肃然起敬，大盘倒是也有点血性啊，三天的反弹，一天全跌进去。明天，就是从最高点调整下来半年整的日子了吧？据说，是牛熊分界线，如果要是明天大势不妙，那就可能一边继续跌一边仍在喊牛，这样的时候不要再抱希望了，即使割肉也走人吧，留得青山在，不怕没柴烧。如果过了分界还相信价值投资，那就不是傻，而是非凡一般的傻。招商银行、工商银行，一季度的盈利多么靓丽，但仍然跌得一塌糊涂。另一个热点：家乐福。套用一位朋友的名言：我不回应。...
全球第三大石油公司BP石油在一个月的时间内，先后沽售其所持中石油和中石化的股份，此事不仅引起了香港国企股行情的巨大震荡，同时也对国内股市的“核心资产”概念是一个极大的打击。
投资股票不是BP的核心业务，在对待被中国股市视为“核心资产”范畴的中石油和中石化这样的股票投资上，BP的投资理念和策略同贴上价值投资标签的“核心资产”概念也迥然有异。BP毫不拖泥带水也不加掩饰地表明，出售中石油和中石化不是融资的需要，是因为这项投资的历史任务已经完成，BP起到了当初预计的作用，现在退出资本市场也是出于商业考虑。
在这里，BP的观点至少表明了这样几层意思：一是战略投资者并非股份公司的长期股东，其所持股份是可流通的，没有一成不变的“核心资产”可言。二是在战略投资者的辞典里只有“商业考虑”，长期投资也是有时间性的，要掌握“适当的时机”。BP之所以认为现在是出售中石油和中石化的“适当的时机...
投资世界的一切 前不久看了一个民间私募人士的讨论会的讲稿，有些话想说。他们无一例外地奉巴菲特为师，特别是db，他把这叫做时间的玫瑰，呵呵，很文艺。d据说目前只持有四只股，好像就是万科，茅台之类的，持有时间应该是很长了，总之，他们的观点就是价值投资，然后从中寻找机会。 对于此，我不反对，但是不完全认同，我认为投资世界中所有的要素中，人是第一位的，超越了任何金融分析理论和学说，因此我认为说价值投资这个概念其实从某种程度上说没有意义，如果对人的把握不准确的话，同样失效。这个世界中，你所有赚钱亏钱都因为人而起，如果对人性不加以研究，那无论如何不能做好投资，包括对自己的把握。 首先这个市场是由人组成的，价格的波动是人情绪的反映，这个我不想多说了，一个公司前后一个月基本面不变的情况下，价格可能会天翻地覆，看看近期的洪都航空，大家就知道了，广发基金在这个事上百口莫辩，在我看来，就是所...
...会上涨，或者又是某某经济学家说中国经济黄金十年，又或者某某朋友说这个股票有消息不会随大盘下跌……犹豫，犹豫之间股价已经不知不觉下去一半。 2、大盘下跌之后，认为自己手中持有的股票足够好，可以长线操作一直坚持。下跌30%抗住了，腰斩又抗住了，下跌了70%，怕了大盘是不是崩盘了？犹豫，怀疑，还是卖掉吧，反弹开始了。 3、有人一直使用价值投资，大盘涨疯了，犹豫，怀疑价值投资开始奉行趋势理论；大盘跌了，怕了，犹豫，开始怀疑趋势理论又开始奉行价值投资；大盘又暴涨，是不是还是趋势对啊？…… 4、有人一直做短线，被套了犹豫，反正大盘不会一直跌做中线吧；套深了中国经济没衰退捂个10年吧；还跌我是不是买的股票又问题啊？…… 5、本次反弹同样，你能看多远？自己是否有参与的能力或者价...
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2007年7月7日，袁良老师的《大客户销售差异化竞争攻略》在国内最大的媒体之一第一财经日报与来自全国4大发行中心的大客户销售精英们热烈互动顺利结束. 分享点: 1.学会在互动体验中感觉客户的感觉和需要背后的需要 &nbs...
今天晚上看到新闻，印花税终于降了，没有改单边征收，很直接地降到千分之一，其实，降的形式并不重要，重要的，是政府的态度。去年印花税的巨额收入、2008年的等额预算，曾经广被诟病，降不降印花税，引发巨大争议，从呼声来看，降的要求占到主流，降税成为事实，是值得欢呼的事情，从此我们不必再居于全球印花税最高的国家之位，作为纠偏之举，相信这一举动会使市场信心大增。股市，也许在今时今日的中国，还不能与实体经济挂钩，还有投机的成份，但是，不可否认的是，如果想要奉行价值投资的理念，则不仅仅是心态的问题，还需要政策、环境等的保障，近期证监会颁布的大小非减持规定，虽然有漏洞，但仍然是一个好的信号，市场误读，这是弱势心态的正常反应，一如在牛市里，利空也被解读为利好一样。有错不怕，错了就改，即使是政府，也不能因为面子等问题而坚持错下去。印花税降下来，这个举动，我们要为政府大声叫好。...
1、华伦.巴菲特(股神) 投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。看重的是个股品质。 理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。 具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。是长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。 遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1、必须是消费垄断企业。2、产品简单、易了解、前景看好。3、有稳定的经营历史。4、管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。5、财务稳健。6、经营效率高，收益好。7、资本支出少，自由现金流量充裕。8、价格合理。四不：1、不要投机。2、不让股市牵着你的鼻子。3、不买不熟悉的股票。4、不宜太过分散投资。 对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。 对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让...
1、华伦.巴菲特(股神)
投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。看重的是个股品质。
理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。
具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。是长线投资致富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。
遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1、必须是消费垄断企业。2、产品简单、易了解、前景看好。3、有稳定的经营历史。4、管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。5、财务稳健。6、经营效率高，收益好。7、资本支出少，自由现金流量充裕。8、价格合理。四不：1、不要投机。2、不让股市牵着你的鼻子。3、不买不熟悉的股票。4、不宜太过分散投资。
对大势与个股关系的看法： 只注重个股品质，不理会大势趋向。
对股市预测的看法： 股市预测的唯一价值，就...
1259点破后，标志着新的一轮大跌成立。这又一轮大跌，同时标志着2002年春天以来以开放式基金为主体的价值投资行情的坍塌。又一轮长期上涨的大盘股，长期见顶了，新一批主力什么时候露面，现在看来还遥遥无期。基金们在1300点附近的犹豫甚至冷漠，最终将挽救自身的机会，彻底断送了。他们在1800点附近大喊价值投资，而在1300点以下大幅沽空，只能表明他们对市场失去判断力，同时，他们的操作理念和方法，也终于被市场证明是失效的。正因如此，今后的若干年中，基金的死去将成为一种常态。
为此，咱们举杯相庆。
政府在此背景下，又对询价发行新股开闸放行；为市场各方面所垢病的宝钢整体上市方案，也终于畅通无阻了。这是又一个标志性事件。它表明市场经过连续近四年的下跌，在这轮历史上罕见的大熊市背后，管理层还没有认清中国股市是个什么样的东西，广大投资者付出了超过1万亿元的损失，还不能教会管理层，什么是问题...
【据新华社北京8月11日电】《美国新闻与世界报道》周刊在其最新一期文章中刊文介绍了巴菲特式投资的六要素，称巴菲特的神秘之处恰在于他简单有效的投资方式。 文章列举了6点供投资者参考： 一、赚钱而不要赔钱 这是巴菲特经常被引用的一句话：“投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。”因为如果投资一美元，赔了50美分，手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益，才能回到起点。 二、别被收益蒙骗 巴菲特更喜欢用股本收益率来衡量企业的盈利状况。股本收益率是用公司净收入除以股东的股本，它衡量的是公司利润占股东资本的百分比，能够更有效地反映公司的盈利增长状况。 根据他的价值投资原则，公司的股本收益率应该不低于15％。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可乐的股本收益率超过30％，美国运通公司达到37％。 三、要看未来 人们把巴菲特称为“奥马...
股民真的很不容易，左挨一巴掌、右又挨一巴掌。口袋里就这么两个钱，真正受伤的就是我们这些股民朋友。所以怎么选股牵扯很多问题。但是，股民应该高举价值投资理念这个不能动摇，而后再坚持把握业绩增长这个理念不改变。此外，就是要尊重客观规律、把握循环规律。 从深圳开始有第一个证券交易所的时候我就关注股市。而后开始在业余时间炒股票。专门学习后，碰到了5年的大熊市，后来我辞职研究股市，至今已15年。 如果要总结炒股惨痛的经验教训，那就是炒股一定不能停留在表面、理论上。为此，我下了很多功夫，潜心去研究。在股市中，要不露面、不浮躁、不张扬，而且要勤快，经常去请教别人。 我不是一个价值投资者，是一个趋势投资者。2006年到998点的时候，我没有判断到这个市场是牛市。但是，当周小川说买中国股票有风险，不买更有风险，我赶快就去...
...印花税征收历史中，截至2001年11月之前的11年中A股印花税率都保持在3‰之上，而印花税率为1‰从2005年1月起算至今不过3年不到，可见本次印花税税率调升只是将税率恢复到2001年股市大调整之前的水平，这本身也是对于目前正在展开的牛市行情的一种特殊的政策证明，表现出客观而符合逻辑的印花税征收政策指向。 三、印花税税率调升对当前火热的股市不啻一场及时雨，既可以适度的为股市降温，更有利于股民价值投资理念的提升。相对世界成熟股市，中国A股市场交易火暴、换手偏高，反映出投资人行为中的短线思维、投机思维仍然较为普遍，这既放大了以低收入人群为主的中国股民的投资风险，更不利于广大投资人的素质提升和投资理念的成熟。因此，印花税税率调升增加可以通过增加市场交易成本来遏止短线行为、引导投资人向价值投资靠拢。 四、真正有效的调控政策往往如羚羊挂角，市场在时机、内容上对其都无从预料，其中所作的利弊...
...就是搞好投资研究，争取长期良好的投资收益率。” 信托募资：难舍的公募情结 “其实私募和公募并没有本质不同。”田荣华认为。不管是做私募还是公募，基本方法是一样的，都是要做好对个股、对企业、对行业、对宏观经济基本面的研究工作，都是通过投资行为为持有人创造收益，进而获得自身利益。 回顾以往在公募基金的工作经历，田荣华心怀感激：有充分的时间扎扎实实地做基础研究，为价值投资打下了坚实基础；管理大规模的资金、特别是为组合投资管理积累了丰富的管理经验；学习和交流的机会多，通过与国内外研究员、企业、同行之间的交流使自己的投资研究能力得到了很大提升——他如此总结自己在公募基金的收获。 在田荣华看来，从公募基金转投私募基金，最大的共同点是在投资研究方法上秉承了公募基金坚持的价值投资理念。 “例如在选股上秉承公募投资的理念，我们都...
...荐股票。
第二，全国营业网点现场联播IPTV的咨询，现场的客户都可以通过IPTV现场的视频跟分析师进行互动。
最后，针对小额投资，我们提出三点建议：
第一，调整投资的心态，暴富等不切实际的想法，尽量不要借贷炒股；
第二，适当改变投机的理念，以价值投资指导投资，适当降低换手率；
第三，我们认为投资者不断学习提升投资能力，不仅仅从技术图形分析入手，适当了解一些公司分析和股指分析方面的知识，确实没有时间和精力的，年纪较大的，风险厌恶的，可以选择基金等理财产品。
谢谢大家！
傅帆：
各位嘉...
近日，泛微再创金融投资行业佳绩，与深圳市东方港湾投资管理有限责任公司达成合作，通过搭建泛微e-cology协同管理平台，为企业营造便捷高效的商务环境，全面提升公司运营效率和核心竞争力。东方港湾是将价值投资思想与中国资本市场相结合的最坚定的实践者之一。公司成立于2004年3月，汇集了国内投资界的专业人士，专注于中国优秀企业的长期股权投资，致力于为中国民营企业和国际长期投资机构提供卓越的投资管理服务。随着金融投资行业蒸蒸日上的发展，各金融机构和企业在不断丰富专业知识和提高专业服务水平的同时，对企业自身的管理也提出了更高的要求。而信息技术在金融行业举足轻重的作用，使信息化建设成为企业发展的有效助动剂。为了更加有效的响应市场需求，完善企业自身的管理流程，东方港湾投资管理公司开始信息化产品的选型，在众多的办公自动化产品中，泛微e-cology凭借系统强大的管理功能和良好的协同性，备受东方港湾投资管理...
另：趋势投资。现有中国股市还没有价值投资的丰厚土壤！ 1.只买上升轨道的品种，不买下降轨道的，如果一直在上升轨道，就永远持有，永远不要卖！ 2.在上升轨的下沿买进，然后持有，到上升轨发生明显的变化，卖出。 3.局面复杂看不清的，千万不要进去，柿子拣软的捏，投资也一样。 4.不要把所有的钱一次性买进同一只股票，即便你非常看好它，而且事后证明你是对的，也不要一次性买进。总有可能买得更低，或者有更好的机会买进。 5.如果误买了下降通道的品种，赶紧卖出，避免损失扩大。 6.如果没有损失，也赶紧退出观望。 7.不是上升通道的，根本不要看。管它将来怎么样，不要陪主力去建仓。没时间陪他们耗着。 8.赢钱时加仓，输钱时减码，如果你不想死得快而想赚得快，这是唯一的方法。 9.不要相信业绩，那只代表过去，不代表将来。 10.炒股是炒将来，不是炒过去。 11.不要幻想老...
...、工商银行等大型蓝筹股成功上市，其中工行上市是世界最大一次IPO。 北京大学金融与产业发展研究中心主任何小锋说，原来大家都认为中国这么大市场深度不够或者广度不够，可为什么这么大的超级大盘股都能够被大家认可，根本原因就是我们从原来非市场化的发行方式走到今天的市场化发行方式，可以看出效果是非常明显的。变化五：市场的投资理念 目前，价值投资理念开始回归到中国市场。今年出现了很多公司A+H同时上市，也有很多H股回归到A股，也有A股到海外发行H股。曹远征认为，这样就把境外股市的监管和约束带到了内地，引进了价值投资理念。 祁斌说，2000年的时候，大街小巷的书摊上卖的都是如何在股市上做庄的书，现在已经不是了。股市上从投机盛行转向强调上市公司基础业绩方面等方式。变化六：中国基金业的崛起 ...
在取得不俗业绩的同时，基金虽然长期看多，但短期态度已经非常谨慎。来自WIND资讯的统计数据显示，截至9月17日，基金在过去3个月时间业绩不俗，183只股票型基金平均回报率为28.49%，78只配置型基金平均回报率达到24.98%。其中，10只基金的回报率均超过40%。对此，多家基金表示欣慰之余，均对近期市场走势流露出谨慎和忧虑，相对看好四季度末的建仓时机。 近半数基金跑赢大盘 自从“5·30”行情以后，基金倡导的价值投资理念得到回归，蓝筹股、价值股重新成为市场上涨的中流砥柱，同时由于业绩优异，基金的市场地位得到了更多投资者认同。有数据表明，在这轮股指再拾升势的强劲行情中，过去3个月，有半数以上股票型和配置型基金跑赢大盘。 截至9月17日，大约260多只股票型和配置型基金中，有95只基金过去3个月的总回报率超过29.07%，其中有10只回报率甚至...
写得很好，而且相信不是个别感受。 看着板油们写着跌破4000点的感受，我也鼓起勇气，晒晒我在跌破4000点后的傻样： 1、跌破4000点，有时在家看谁谁都不顺眼，谁都不惹我了，大家安慰我，我却不快乐，辛苦赚的银子被我亏掉了，我觉得很愧疚，虽然这些钱在三两年内都用不着，但我很自责。 2、跌破4000点，怕见基友和股友，在办公室怕提盈亏，以前大家可是很羡慕我的呀，现在转为同情，我受不了了。 3、跌破4000点，我不看大盘了，因为它涨跌十点对我不产生实质性影响，因为我的亏损已经不止这个数了，涨了我回不了本，跌了我不敢再加仓。 4、跌破4000点，我不知道底在哪，不买也不卖了。 5、跌破4000点，我对中国经济稳步快速发展信心产生动摇了，我对价值投资产生怀疑了，是真的吗？是可以吗？股票和基金可以长期持有吗？ 6、跌破4000点，我怕打开帐户，象接我疮疤，痛着！悔着！痛是看着我的血汗钱在一...
...的各种利益合力在长周期上显然是向上的（当然有的时候也需要短期洗牌），基于资产注入/整合/并购的二级市场盈利模式远远没有走到尽头。如今在二级市场运作的机构的资金实力、资源实力、战略判断力远远不是2001年以前重组-做庄模式下那些杂牌军可以比拟的。当前，内涵式扩张（资产注入）的证券化进程刚刚进行到一半，而外延式扩张根本还没有展开，从进程判断，牛市刚至中局，甚至还不到。 从大周期来看，很多严格意义上的价值投资者也曾在2005年前后判断出价值洼地和战略性机会的出现，的确，这些人中的相当一部分也都看空了。但是，需要注意的一个问题是，价值是动态的，在一个资产证券化进程远远没有结束的市场里面，价值不是自然延续而是可以创造乃至连续创造的。你当然可以认为里面有泡沫，但是更多的并不是泡沫。如果以前面我们所分析过的黄金作为类比，黄金牛市的判定只需要对黄金的属性（趋势决定周期）作一个判定，就清晰了。金价的历史性...
...言，控制住风险，剩下的就是无限的盈利机会。因此，就10％的保证金水平而言，股指期货冲浪高手以10万元资金，就可以凭高超的把握时机的能力选准时机进入市场搏杀。看盘能力稍稍弱一点的普通投资者也可以以12万元资金，顺势杀入股指期货市场，坚持良好的止损原则，十次之中哪怕有3~4次真的把握住了大势，高杠杆之下，总体上也能获取巨额的回报。 其实，高风险高回报之外，对于不喜欢风险的普通投资者而言，采取指数化价值投资理念，股指期货也可以变成低风险、高回报的美妙投资工具。国际上曾经有一股指数基金投资浪潮，因为指数化投资是普通投资者低成本进行分散化投资实现高业绩的重要手段。国际基金历史经验表明，大部分基金的业绩都输给了指数基金。我国2006年大牛市中，各指数的收益率基本接近200％，而收益率达到200％的基金数量少之又少的事实也再一次说明指数基金的魅力。 但有了股指期货以后，投资者可以以更少的资金，更...
从5月30日至今，股市已经过两次大跌，有人撰文称，这种大跌对缺少风险意识的股民是一次深刻的风险教育，有利于帮助股民树立起价值投资的理念。 但是，现实情况可能并非如此。风险教育的目的是让投资者学会正确的投资理念，而不是吓退投资者，近期股市的持续暴跌其实正在给投资者造成这样的影响力。从5月30日开始的大跌，短短几天时间就使不少股票下跌达40％，这种走势在实体经济未出现异常的情况下出现显得极为罕见。据wind统计显示，从5月29日至6月29日，在沪深两地股市1419只股票中，共有1186只出现下跌，其中有331只股票的跌幅在40%以上，占总量的23.33%，更有185个股票的跌幅在50%左右。最近这1个月的跌幅相当于过去4年熊市的跌幅！ 这种快速下跌使得许多中小投资者难以应对，这给他们带来的是恐惧而不是我们所说的通常意义上的风险教育，由此导致的后果是：其一，部分股民在亏损后离场，重新杀入房...
因为工作的原因，好久没来论坛了，非常想念朋友们，也感谢朋友们对我的厚爱。中国股市发展到今天，同国际接轨的趋势越来越明显了，从波段投机炒作到今天的理性投资，我们迈出了艰辛的一步，随着上市公司治理结构的日趋完善，价值投资的时代将会来临。股市是虚拟经济，但同实体经济息息相关，行业分析在投资中的地位将会越来越重要。金融业：金融业是国家经济的命脉，同国际金融业相比，我国的金融业还很稚嫩，但它拥有最广阔的市场，不断发展壮大是它今后的归宿，同国际金融上市公司的股价相比，它低廉的价格和未来稳定的成长，将会成为机构投资的首选。农业：农业是国家今后扶持的重点，但受国情限制，利润空间有限。原因是中国人多地少，人均耕地面积有限，如农村走工业化道路将会挤占耕地，影响13亿人口吃饭问题，得不偿失，唯一的出路是让农村人口走出去，增加人均土地占有量，才能赚钱，但需很长的时间。农业板块今后只是短线政策炒作。汽车制造业：家电...
...口氧化铝的优惠政策
【政策动向】中国成立国家能源领导办公室 马凯兼任主任
【政策动向】发改委与电监会分权 电力市场商业化有望深化
【机构动向】摩根撤资中金在即？
【机构动向】长线资金逐步建仓封闭式基金
【机构动向】QFII看好后市追加股票型基金投资
【机构动向】管理层表态期市QDII、QFII启动有望
【业界观点】第一财经日报：新老划断时间点宜在一年之内
【业界观点】部分机构认为：价值投资...
...向图，自去年开始的沪深股市的表现，也正在重演成熟市场的历史，我们有理由相信，从长远来看，沪深股市的这波牛市，才仅...
...然产业特性倾向于统一的采购和全国性的电视广告。
一个理想化的份额是行业内最大企业占据四成份额，紧随其后的企业占据两成份额，前四大的企业拥有八成的份额。这里面的依据是企业的份额不是越多越好。如果占据一个过高地份额，至少，在面临行业内小企业挑起的价格战中就十分尴尬。降价意味很大的价格损失，反之则是份额丢失。如果行业内份额有梯度，其它企业可能率先反击，驱逐竞争者。
显然类似于今天的啤酒企业，对所谓的价值投资者最具吸引力。因为未来的预期是相对清晰的。最大的啤酒企业，不但面对一个逐渐增长的市场，同时也有机会逐渐扩张市场份额。可以通过简单计算，得到一个不太离谱的，未来现金流入的贴现值。而且增长并不是很剧烈，这就使现金流上的压力小多了，易于操作。
收购增长型
从逻辑上说，企业并购的前提是融合。不过也难说，一个熟悉美国企业历史的人知道，GE的成功不是一种偶然，每一任的GE首席执行官都创造了奇迹。事...
...rdquo;的平均投资回报率为１２．９％。这些基金管理的资产累计达３．７４万亿美元。而同期标准普尔５００指数的升幅近１４％。该指数被看作是反映美国股市整体表现的指标。如果考虑到公司分红因素，标准普尔指数的回报率指标还要上调到１６．３％。与此同时，道琼斯３０种工业股票指数的升幅超过１６％。 相比而言，投资在美国传统型、发展更稳定企业的所谓“价值投资基金”今年的投资业绩却超过了美国股市的整体表现。其中“大盘股价值基金”的投资回报率为１８．５５％。传统上，这类股票被认为价格波动性不强，投资其中风险较小，潜在收...
