[分享]关于融资融券和股指期货

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昨天下午陪客户拜访了证监会机构监管部、期货监管部的官员，关于融资融券、股指期货等主题做了交流，主要得到如下信息：

1．融资融券、股指期货推出没有时间表；主要准备工作和法律法规已经就绪，但是对技术细节和操作细则尚需要完善；何时推出需要考虑不会对市场造成较大的波动以及投资者的风险控制能力，强调稳定是第一要务。

2．对于市场传言的先融资后融券的做法予以否定，表示两者功能上相辅相成，会同时推出。但是融券对证券公司而言难度更大，由于受券商自有股票规模有限，融券开始的规模可能比较有限。

3．融资融券进程上会分两步走：第一步，证券公司以自有资金或者自有证券提供融资融券服务，严格不占用客户保证金和持有证券；第二步，会成立专门的证券金融公司，以此公司为主体，证券公司可以向证券金融公司要求融资融券，然后再给客户提供融资融券。

4．对于融资后买入以及融券卖出的标的物将有严格的限制，要求流动性较好、盘子较大的蓝筹股等，起初可能会主要集中在ETF产品上。

5．从融资融券的需求上来看，10-20万资产规模的客户意愿较强，但是各券商考虑到风险控制因素，可能会将融资融券门槛提高到100-200万。基金开始不会被允许参与融资融券业务。

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