[原创]风险评估－二、市场风险

银监会内部资料

  风险评估－二、市场风险

二、市场风险

市场风险是指市场利率或价格(如汇率，商品/股票价格)向不利方向变动时对机构产生的风险。利率风险是指利率变动对机构的财务状况、资产造成的不利影响，由于利率风险的特殊性，具体分析见后。

1、市场风险水平评估要素

决定一项业务的市场风险的主要因素是相关市场的波动幅度。然而，专业人士普遍认识到机构的经营策略能有效影响机构的资产组合对市场利率变动的敏感性。例如，与选择发展自营业务相比，机构在选择重点发展金融中介业务时将面临较低的市场风险。因此，对市场风险的评估必须考虑市场波动与经营策略之间的相互作用。在评估机构交易活动的市场风险水平时，应该考虑以下因素：

·             市场风险的来源（如外汇、商品、股票）

·             市场风险头寸的规模、期限和结构

·             价格风险因素（如期货和期权风险）

·             交易收入的稳定性

·             风险收入和资本的变化趋势

·             交易不活跃/缺乏流动性的工具的头寸规模

·             现金规模和期限错配

·             虚拟利率环境和压力测试下显示出的弱点

·             各项业务的数量和价格敏感性

·             当前的机构风险状况和机构管理层的能力能否确保机构以合理的成本有效地对冲风险

·             机构的风险敞口与其收入规模的比较，以及机构的基础资产和结构的复杂程度

2、市场风险水平评估结论

高风险：该机构存在重大的重新定价风险，预先支付风险，或期权风险。机构的交易账户存在大量的未平或未对冲头寸，以至于机构将因为资产价值重估而遭受重大的财务损失。由于机构缺乏相关的交易工具，未能进入某些市场或缺乏某些期限产品，或由于市场和产品本身缺乏流动性，机构在进行敞口对冲或平盘时面临很大的困难或很高的成本。机构的风险头寸规模和形成频率将以当前的速度或超过当前的速度进一步扩张。

中度风险：总体而言，机构面临的重新定价风险和期权风险保持在可管理的水平上。机构的交易账户存在一定数量的未平或未对冲头寸，使得机构将因为资产价值重估而面临一定的财务损失。风险敞口主要缘于客户交易。考虑到机构的风险敞口规模、期限和复杂程度，机构能够以合理的成本使用一系列的风险管理工具和在不同的市场上进行交易。机构的风险头寸规模和形成频率将维持不变。

低风险：总体而言，机构面临的重新定价风险可忽略不计，其期权头寸得到明确识别和有效管理。机构的交易账户存在有限的未平或未对冲头寸，因此机构因资产价值重估面临的财务损失非常有限。风险敞口主要缘于客户交易，且主要涉及流动性强和能够管理的产品、市场和交易活动。机构风险头寸的规模和形成频率不会发生大的变化。

3、市场风险管理评估要素

在评估一家机构的市场风险管理水平时，需要对构成健全的风险管理系统的四方面因素进行评价，具体详见附件《风险控制评估要素说明》。

4、市场风险管理评估结论

弱：总体而言，现有的风险管理系统无法识别、管理和控制主要领域的重大风险敞口。这一状况反映出机构的管理层和/或董事会因缺乏对主要风险的了解而未能实施有效的指导和监督作用。考虑到机构的业务规模和复杂程度，其现有的风险计量工具和方法不够完备。管理信息系统不能确切显示总体风险头寸的变化情况。风险定价方法存在缺陷。风险限额结构缺乏合理性和明确性，或不能有效传达。风险限额也不能体现机构对风险-收益的全面理解。负责测算风险敞口和监测风险的人员缺乏专业能力，并且与负责开展风险承担业务的人员不能做到相互独立。

可接受：管理层能正确理解主要领域的市场风险，并能充分应对市场条件变化。相关岗位的人员对机构的市场风险有足够的了解。市场风险管理程序较为完善。风险计量工具和方法存在微弱缺陷或不足，但基本与机构的业务规模和复杂程度相适应。管理信息系统基本上可以显示总体风险头寸的规模和变化趋势。风险定价方法基本可接受。风险限额结构合理、明晰，并能得到有效传达。风险限额也能反映出特定情况下机构对风险-收益和风险-资本的充分理解。负责测算风险敞口和监测风险的人员与负责开展风险承担业务的人员能做到相互独立。

强：管理层能够充分理解各个方面的市场风险，并能预测和有效应对市场条件变化。相关岗位的人员对机构的市场风险有充分的认识。市场风险管理程序的缺陷非常小或不存在。风险计量工具和方法非常成熟，与机构业务的规模和复杂程度相适应。机构中不同层面的管理信息能够清晰地反映出总体风险敞口的规模和变化趋势。风险定价方法非常先进，同时该方法能不断地被重新审核、测试和记录。风险限额结构合理、明确，并能得到有效传达。风险限额也能明确地反映出各种变动情况下机构对风险-收益和风险-资本的充分理解。负责测算风险敞口和监测风险的人员具备专业能力，并且与负责开展风险承担业务的人员能做到相互独立。

 

利率风险

1、利率风险水平评估要素

    利率风险指利率变动对机构的财务状况造成的不利影响。在评估一家机构业务活动的利率风险水平时应考虑以下因素。

(1) 重新定价风险

·             资产和负债在短期和长期内因期限错配造成的重新定价风险

·             无固定期限存款账户（如活期、支票等）期限分布假设的充分性。换言之，机构的历史数据是否能证实机构依据这类假设将存款分布于不同时间段的做法是合理的。

·             利率变动对机构的收入和资本的影响。利率变动包括大幅突变和逐步变动，如1年当中变化了200个基点。主要依赖从市场吸收短期资金来发放长期资产的机构最容易因利率上升而遭受打击。

·             是否使用场外和场内交易的衍生产品，如期货和利率掉期，对重新定价错配进行调整。

(2) 基点风险

·             使用不同的基准利率对资产和负债进行定价时，其价差受市场条件的影响可能会在不同的时间发生变化，其变化的程度也会不同。

·             对冲工具与被对冲头寸之间现金流和重定价相关性的变化所造成的影响。

(3)收益率曲线风险

·             收益率曲线的水平和走势的变化（例如，收益率上升且曲线趋缓，收益率下降且曲线变陡，收益率曲线反转和弯曲）对表内和表外头寸的影响。

(4)期权风险

·             资产中的合同期权（售出）部分（如浮动利率贷款的利率上下限，以及可赎回的有价证券）。

·             负债中合同期权的潜在影响（如存款的提前支取和有赎回权的负债）。

·             场内和场外的期权合约数量。

(5)除上述利率风险因素外，还应考虑以下几方面因素：

·             机构的融资策略应对不利的利率变动的能力。

·             机构的整体业务发展战略对机构的利率风险造成的影响（如开展新业务或预测利率的变化方向和波动性）。

·             机构对由于外部因素如经济、法规、市场人口统计、技术进步、竞争和市场环境等因素导致的利率变化的应对能力。

2、利率风险水平评估结论

高风险：机构存在重大的重新定价、基点、收益率曲线或期权风险。用于管理利率风险敞口的头寸与利率变动的相关性较差。长期头寸上的错配情况严重。利率变化或期权的行使将导致当前或未来收入或资本大幅波动。利率变动会对机构的收入或资本产生极为不利的影响。

中度风险：机构存在可控制的重新定价、基点、收益率曲线或期权风险。用于管理利率风险敞口的头寸具有一定的相关性。长期头寸上的错配情况可以控制。利率变化或期权的行使不会严重影响到当前或未来收入或资本的波动。利率变动不会对机构的收入或资本产生严重的不利影响。

低风险：机构在重新定价、基点、收益率曲线或期权风险上的敞口非常小。用于管理利率风险敞口的头寸相关性很好。长期头寸上不存在明显的错配情况。当前或未来收入或资本对利率变化或期权的行使不敏感。利率变动对机构收入或资本的影响非常小。

3、利率风险管理评估标准

在评估一家机构的利率风险管理水平时，需要对构成健全的风险管理系统的四方面因素进行评价，具体详见附件《风险控制评估要素说明》。另外，对利率风险管理质量的评估还应该对下列因素进行评价：

(1)政策方面，应考虑的关键因素是：

·             利率风险政策是否与整体发展战略和风险承受限度保持一致。

·             利率风险管理职能的机构设置情况以及相关责任的落实情况。

·             机构在建立风险限额或头寸以及进行定期风险评估方面采用的指导原则是否合理。

·             机构在制定政策特例以及政策特例审批指引方面遵循的标准是否合理。

·             利率风险政策是否经过董事会或专门委员会的批准。

·             用于管理利率风险的资源是否充分。

(2)程序方面，应考虑的关键因素是：

·             政策和政策特例是否被充分地传达给相关人员。

·             管理信息系统能否有效地提供及时、准确和全面的信息。

·             合规性监测系统和控制程序是否完备。

·             政策特例的审批程序是否适当。

·             考虑到机构业务的性质和复杂性，其风险计量系统是否完备，以及这些系统是否融入到决策程序中。

·             风险计量系统是否完全覆盖了机构的主要头寸和这些头寸的潜在风险。

·             风险计量结论是否清晰和合理。

·             数据准确性、完整性和可靠性的管理程序的质量。

·             用于评估利率大幅变动对利润和资本造成的影响的压力测试是否完善, 以及这些测试能否准确反映特定条件的影响力。

·             风险计量工具的局限性和缺陷。

·             风险计量程序是否充分考虑到对收入和资本造成的风险。

·             机构在多大程度上关注利率变化对非利息收入和支出的影响。

·             机构能否在不利的利率环境中及时调整头寸。

·             机构是否针对市场条件变化作出合理应对。

·             内部控制的充分性，包括职责划分，双重控制等。

(3)人员方面，应考虑的关键因素是：

·         技术能力和管理能力

·         绩效管理和福利政策的完备性

·         关键岗位的调换频率

·         人员培训的充分性

(4)控制系统方面，应考虑的关键因素是：

·         管理信息系统、报告制度、监控部门的有效性。

·         风险监控职能是否独立于风险承担职能。

·         风险模型和其他风险计量工具的独立性和有效性。

·         是否具备对计量结果的合理性和有效性进行测试的系统。

·         用于监测机构政策、政策特例、因政策特例而增加的风险敞口以及整改行为的系统是否有效。

·         机构的控制系统在识别和纠正内控缺陷方面的有效性。如果现有的内控制度在控制利率风险敞口方面失灵，就应该有后备控制手段以纠正目前的控制缺陷。

·         机构是否设有独立和有效的审计职能以验证管理模型和程序的可靠性和有效性。

4、 利率风险管理评估结论

弱：管理层不能从机构收益或经济的角度充分理解利率风险管理。风险头寸没有得到充分测算和控制。管理层不能及时或有效应对市场条件的变化。机构内部不同级别的管理人员普遍缺乏利率风险知识。利率风险管理程序与机构的表内外敞口的规模和复杂程度不相适应。机构内部各级管理信息都存在严重缺陷，不能反映并表后的风险敞口。风险限额结构不合理，或者不能反映正常和不利情形下对风险-收益和风险-资本的理解。负责测算风险敞口和监测风险的人员与负责开展风险承担业务的人员不能做到相互独立。

可接受：管理层能够从机构收益或经济的角度正确理解利率风险管理的主要内容。风险头寸能够得到合理地测算和控制。管理层能够充分应对市场条件变化。机构内部相关级别的管理人员具备利率风险知识。利率风险管理程序较为完备。风险计量工具和方法存在轻微缺陷，但与机构的表内外敞口的规模和复杂程度基本适应。考虑到机构的业务性质，其内部各级管理信息基本令人满意。风险限额结构充分合理，能够在正常和不利情况下控制对收入和资本造成的风险。负责测算风险敞口和监测风险的人员与负责开展风险承担业务的人员相互独立。

强：管理层能够从机构收益或经济的角度全面理解利率风险管理的各方面内容。风险头寸能够得到有效地测算和控制。管理层能够预测并迅速应对市场条件变化。机构内部各级管理者对利率风险有充分了解。利率风险管理程序非常有效和具有前瞻性。风险计量工具和方法与机构表内外敞口的规模和复杂程度相适应，并能够及时和详尽地提供各种利率环境下的风险信息以帮助管理层进行决策。风险计量工具和方法缺陷很小，机构各层面的管理信息符合及时性、准确性、完整性和可靠性的原则。风险限额能够在正常和不利情形下，风险对收入和资本造成的影响提供明确的参数指导。负责测算风险敞口和监测风险限额的人员与负责从事风险承担业务的人员相互独立。

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