β值的理解

投资学的β值怎么理解

看了Bodie的投资学，其在里面对β值的解释是某一资产对市场资产组合风险的贡献程度，这个解释该怎么理解呢?于是又去翻阅H.levy对同一参数的解释却是从另一个方面来解释，它是单个资产的风险量度，是单个资产和整个市场的共同走势的度量参数，这个比较好理解，市场资产组合的β值为1，对于一个β值为2的单个资产来说，当市场收益率上涨1%时，其单个资产的涨幅为2%，当市场跌幅为1%时，单个资产的跌幅也相应的市场的2倍,达到2%.后一种理解是比较清楚,且在较多的这方面的书里面都这么去理解.

市场组合的方差是是所有资产所组成的协方差矩阵和其资产的权重乘积的和,β=Cov(Ri,Rm)/σ2,所以我们可以这么去理解β值是某一资产对市场资产组合风险的贡献程度，其和H.Levy的解释应该是一样的．

在理解资本资产定价模型里面的几个核心的要点是：

1．E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf) 资产的期望,是无风险资产加上该资产对资产组合的贡献度与市场风险溢价的乘积.