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2015/1/17 16:49:27

[原创]借助资本市场力量 激发股权激励效能

企业在实施股权激励的时候,如果仅仅以企业自身的利润来给激励对象进行分红,如果仅仅以企业资产的保值增值来给激励对象进行兑现增值收益,毕竟还是有限的,因为这个支付是实打实的刚性支付,而且会影响企业的发展后劲,所以,企业家要考虑怎么样把内部的股权激励和外部的资本市场对接起来,通过资本市场来为激励对象的股权激励费用进行支付,这样不但转移了支付成本,而且对于激励对象具有极大的激励效果。那么,股权激励如何与资本市场相衔接,促使股权激励发挥最大的效能,对员工发挥最大的激励效果呢,根据最近和同事刘小辉做过的几个咨询项目,以及研究的几个案例,我们发觉其中之一的有效途径,把它总结出来,供大家参考,即:上市公司收购子公司少数股东股权

案例一:2013年10月:安琪酵母股份有限公司使用自有资金收购子公司——安琪赤峰少数股东股权

安琪酵母(赤峰)有限公司系 1993 年 12 月 25 日经赤峰市对外经济贸易合作局批准,并于 1993 年 12 月 27 日在赤峰市工商局注册登记的一家中外合资经营企业。经营范围:食品加工用酵母的生产与销售;肥料的生产与销售;货物与技术的进出口业务。目前本公司持有安琪赤峰 97.5%的股权,何崇岳持有安琪赤峰2.5%的股权。

2013年10月:安琪酵母股份有限公司使用自有资金收购安琪赤峰少数股东股权,本次交易溢价41%,较为合理。安琪赤峰 2012 年度实现净利润4,781.26 万元,2.5%股权对应净利润为 119.53 万元,模拟测算的市盈率水平为5.85 倍;低于公司整体平均市盈率水平。预计安琪赤峰未来将保持较高的盈利水平,因此从盈利能力看,本次交易定价是合理的。

 案例二:2013年9月:隆平高科定向增发收购子公司——安徽隆平、亚华种子、湖南隆平少数股东股权

上市公司发行股份的价格不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前 20 个交易日公司股票交易均价,董事会决议公告日前 20 个交易日公司股票交易均=决议公告日前 20 个交易日公司股票交易总额/决议公告日前 20 个交易日公司股票交易总量。

锁定期承诺:本次发行对象承诺其通过本次发行股份购买资产获得的公司新增股份自该等股份上市之日起36个月内不转让。

业绩承诺及补偿安排:公司实际盈利数未达到承诺目标,公司将以总价人民币1元的价格定向回购交易对方持有的一定数量隆平高科的股份予以注销。

公司每年回购股份总数按照以下公式进行计算:截至当期期末累积承诺净利润-截至当期期末累积实际净利润)×认购股份总数÷补偿期限内各年承诺净利润的总和-已补偿股份数量。

2013年9月10日公司发布资产重组方案,2013年12月31日公司公告相关资产过户完成。

尽管公告时有媒体质疑利益输送,但由于价格公允,业绩承诺,所以还利地完是顺利地万成了收购。

 

 



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