建立商业性金融信息服务公司的市场分析

本文1992年8月首发，6个月内有多家刊物转发，在当时国内首次提出金融信息的商业化经营。文章结尾"总有一天中国男人会象今天的美国男人一样，每天都会仔细研读报纸的金融版"的预言早已实现，文章还成功的预见到金融信息公司将使用的提供信息媒介手段—商业电视台或商业频道、债券市场周刊、图文电视、计算机网络，从1993年起的10年内已经覆盖全国。金融信息服务已经成为中国最成熟的信息服务之一。

１．概述
     自80年代以来，微电子技术在全球范围内取得飞速的发展，对推动高新技术产业的形成与成长及传统产业的改造与发展起到革命性的作用，日益成为经济与社会发展的强大动力。发达国家的信息产业已成为其经济发展的先导产业，一些发展中国家并行推进工业化和信息化。这一全球性浪潮对中国信息产业的发展也产生了深刻的影响，"七五"期间，政府已将信息产业作为战略产业来发展；1991年上半年国务院领导指出："要在重视传统第三产业行业发展的同时，突出信息咨询服务和综合技术服务等新兴行业的发展"，显示信息服务业的发展已得到政府的重视，正处于点火启动阶段。
      银行作为全社会的资金集散地，在经济运行中具有无可争议的重要作用。纵观世界经济发展史，各国产业结构的变化普遍表现为第一产业 (种植业为主)、第二产业(制造业为主)、第三产业(服务部门为主)、第四产业(信息产业为主)的时序；其交换特征经历物物交换、货币交换、证券交换、信息交换；其工具使用特征历经石器、铁器、机器单机、动力系统、信息网络。这三种变化的共同特征是由有形至无形。50年代以来兴起的以卫星、光纤通讯与计算机技术为核心的电子信息技术使金融业势如水银泻地，成为最具全球性、渗透性的行业。人们可以在大洋彼岸，借助电脑终端与卫星通讯网，实时参与远隔万里的纽约、伦敦、东京的证券交易。
      美国CITICORP（花旗公司）前主席 W·李斯顿说，银行与信息业几乎是同义词。据调查，在美国出售的电子信息约有50％是为证券交易、商品买卖服务的金融信息。金融信息贯穿于并反映社会的生产、流通、分配及消费的全过程，掌握了金融信息，便可由此窥见经济运行的全貌。因此可以说，作为信息服务业分支的金融信息业，其进行的金融信息收集、处理是整个信息
服务业发展的关键成功因素，那么，建立专门从事金融信息收集、传递、处理、销售的商业性金融信息公司正是信息服务业发展的导火索。中国金融信息业的落伍反证出商业性的金融信息公司具有广阔的发展前景。现代信息技术日新月异的发展为金融信息公司建立便捷、低成本的金融信息收集、处理、销售结构准备了技术基础。
     尽早创建商业性、专业化的金融信息公司无异于占据了发展信息服务业的制高点。
２．金融信息公司的发展背景
     中国实行改革开放以来，最为世人瞩目的是证券市场的开办及证券业的飞速发展，使中国经济开始具有现代商品经济的"韵味"。证券作为一种重要的融资手段和金融资产，日益受到公众的重视并竞相投资。至1991年底，全国已累计发行有价证券3260亿元，累计转让交易额逾550 亿元；1992年计划发行各种证券800 亿元。据1990年末统计，证券发行市场上债券发行占97.39％，股票发行只占2.61％。值得注意的是，1991年全国证券交易总额中国债交易所占比重由1990年的90％左右下降到70％，股票交易比重则由5%攀升至25％。
     目前，全国有70家证券公司，300 家信托投资公司，2000余个证券交易网点，70个大中城市开办了证券市场；上海、深圳证券交易所分别于1990年12月、1991年7 月正式开业；全国金融市场报价交易系统（STAQ）有80家会员公司，联通除西藏外的所有省（市、区）和计划单列市，初步形成以两所一网为依托、集中－分散式的金融市场体系。近两年来，无论是发行债券，还是发行股票，无不万民攒动，彻夜排队购买；证券交易，尤其是股票交易日益活跃，1991年全国股票交易量达288 亿元, 上海、深圳股市日股票交易额逾亿元, 至今年底全国上市公司将达50家。北京、南京、武汉、杭州、广州等20余个城市已与股市联机，进行股票异地交易。全国从南到北，由东至西一片证券热、股票热，股票、债券、利率、空头与多头等金融术语已成为
公众生活的活跃语言。更具意义的是，1991年11月，人民币特种股票(B股)上市，显示中国证券市场迈向国际化。最新的进展是，STAQ７月在北京试办法人股上市，交易活跃；国家已组建三个全国性的证券公司，分设于北京、上海、深圳。
     随着改革与开放的深化，国营企业将全面进入市场，股份制企业将越来越多，证券融资成为筹集资金的重要方式与手段，证券将日益成为人们投资及财富存储的对象，金融业、金融市场的大发展势在必行，企业、个人将更多地溶入金融活动之中，投资、风险意识日益增强；上市公司会越来越多，金融投资者会越来越多。当然，作为金融业伴生物的金融信息业也会飞速扩
展。光是逾万亿的银行居民存款就会为金融信息业的发展提供源源不断的驱动力。
３．中国金融信息业现状简析
      在金融信息业的幼年时代，人们搜集金融信息只是为了满足自己了解金融动态的需要，商业性信息交流活动尚在襁褓之中。随着经济的发展，单纯依靠自己收集信息已无法掌握金融活动的全貌，且成本高昂，于是就产生了从他人手中购买或与他人交换金融信息的需求，职业性金融信息交换业务由此应运而生，并很快分离出来形成一个新的行业－－金融信息业，与此同时造就了一批专门从事信息加工、流通的"信息商"。美国的道·琼斯新闻服务公司，从在华尔街传递手抄金融信息的"小店铺"扩展成为今天举世闻名的金融信息服务中心; 路透社的创始人路透年轻时是个信鸽迷，金融信息交换活动的客观发展使他想到了用信鸽传递信息，并在此基础上建立起当今世界最大的金融信息企业－－路透社信息服务公司。
      然而，中国金融信息业的现状不能令人满意。
1) 金融信息来源单一，信息获取的方便度不够对大多数人而言，有关国内金融活动的信息的主要来源是报刊等新闻媒介，如"金融时报"、"经济日报"等，但国内能够全面、准确、及时地报导金融信息的报刊尚少，且目前经济、金融类报刊的容量不大，金融信息的系列化、综合性、权威性、时效性还有待提高；人们要获取国际金融信息就更难了，除部分涉外经济单位
有固定来源外，大多数用户只能通过二手资料获得残缺不全的国际金融信息。

2) 技术手段落后大多数负责金融信息采集、处理的部门，其主要技术手段是手工操作、信函邮寄，计算机处理、电子信息网络的应用程度不高，还没有一个真正的金融数据库投入商业化运行。而在西方国家，抑或香港、新加坡，计算机与通讯网络、数据库早已成为银行业务、金融信息公司的核心。著名的ＤＲＩ公司的庞大数据库中涉及十大类金融信息。
      全球目前尚有三家环球电子信息系统，可向用户提供各种金融信息: 路透监测系统（Reuter Monitor）, 其用户遍及109 个国家与地区，网内有20万台终端; 美联社－道·琼斯新闻服务系统（AP-DJ News Services）,用户网遍及100多个国家，提供12组金融信息；日本快讯系统（Quick）。
3) 金融统计的局限   现行金融统计基本属于MPS，具有更多的计划经济特征，其内容主要是本机构、本系统的业务统计数据，专业性强，统计型信息更多些，保密度高。国家统计部门公开发布的金融统计数据经逐级汇总而来，主要是宏观数据，统计报表中尚未列入证券业。并且，由于金融机构历来的、普遍性的人员不足，电子化程度较低，除处理繁杂的日常金融业务外，亦无
更多的余力和设备专门从事各类金融信息收集、处理、发售活动。
4) 组织的落后国内尚无商业性金融信息公司，信息采集、处理、贮存、传播与使用基本上依附于金融机构本身或政府经济部门，没有形成专业化的分工协作，各银行、保险公司的电脑部或计算中心的主要业务是处理本机构的金融业务数据，并不专门从事收集、处理、发布金融信息；各证券公司主要从事证券交易业务，也能提供一些证券交易、上市企业经营信息。因而金融信息产品的产业化、商业化程度极低，也无金融信息交易场所。可以说．中国还没有真正意义上的金融信息业。
      在发达国家，金融信息业已成为一个独立的行业，形成了正规、完整的金融信息生产、流通机制，并出现众多的商业性金融信息公司，著名的有邓白氏公司、AP--DJ公司、路透监测系统、标准－普尔（S &P）公司、野村证券公司。
      技术落后可以通过购买设备、引进技术来改变，组织落后、制度创新则需要自力更生。
４．金融信息需求分析
      金融信息是指与货币资金的融通业务－－货币流通、银行信用、国家信用、保险业务等国内外金融活动－－有关的信号、指令、数据、情况、消息等反映的知识内容。金融信息贯穿于生产、流通、消费过程，是社会再生产过程中不可或缺的要素。
    金融信息包括以下几类：
１）政府金融信息：金融政策、法规；国家财政预算；货币供应量；政府债务；国际收支状况；外汇储备；对外负债情况等。
２）银行信息：中央银行制定的利率、贴现率、存款准备金率、汇率及其变动；信贷收支总额；专业（商业）银行存贷利率、储蓄／贷款总额；市场汇率变动；保险业务信息、金融机构业务统计。
３）证券市场信息：上市证券的种类、数额、价格、交易额；证券价格指数及涨跌率；证券收益分析；证券市场行情分析与预测。
４）商品供求信息：现货、期货市场的商品价格水平、成交额；市场分析与预测。
５）客户资信信息；企业及上市公司的财务状况、经营状况（资产负债与损益表）、股本价格；营销策略；发展前景分析。
６）国际金融信息：国际资本、商品、外汇、期货市场行情、动态；资本流向、流量；客户资信调查；国际银行业务发展状况。

就需求对象而言，可以划分为机构、个人两大类，其类别与需求是：

用户类别金融信息需求

1.综合性实业公司(如中信,各大进出               银行、政府金融、商品供求、证券市场、国际金融信息。
口公司等)
2.国营骨干工业企业(如首钢、二汽)                              同上
3.一般企业                                                          商品供求、银行信息。
4.乡镇企业                                               银行、商品供求、客户资信信息。
5.三资企业                                             政府金融、银行、国际金融、商品供求、证券市场、客户资信信息。

6.各类开发区企业(含民营企业)              商品供求、银行、政府金融、国际金融信息。

7.个人(含个体企业)                             证券市场、商品供求、客户资信信息。

５．金融信息公司的市场经营策略
      金融业的不断发展与证券市场的稳步扩充，尤其是后者，直接刺激了人们对金融信息(尤其是证券市场信息)的需求的持续增长。人们出于对自己资产能不断增值的欲求，强烈希望能及时获取有关信息以作出适当的投资决策。
      在证券市场上，投资者（法人、自然人）通过证券公司及经纪人进行证券交易。然而，投资者如何作出证券买卖决策呢？何时买进及买多少？何时卖出及卖多少？买或卖哪种证券？诸如此类的决策需要掌握足够的信息，那么问题就归结为如何获取决策所需的信息。目前的国内情况是，每天早上证券公司一开门，总有大批股民拥挤在大型电子显示屏前观看最新证券行情，即直接到现场收集信息，但这种方式的成本较高且费时。此外，还可通过大众传播媒介，如报刊、电视、电台等获取信息。这对大多数投资者而言，既不方便，又费时间，且难以获取全面而系统的证券市场行情，也难以获得市场预测、分析、上市公司经营状况分析等深加工信息，加之因为他们不是金融或证券专家，除了一般的证券交易行情外，还必须借助于专家的指导来作出证券买卖决策以获取最大利润。那么，建立本身就拥有经济、金融专家或拥有专家的分析、预测信息，并提供证券交易行情的商业性金融信息公司，便是使有关信息及时通达投资者的具体途径，投资者足不出户便能获得所需信息。
      证券交易是金融信息公司发展的直接驱动力。金融信息公司是专门从事金融信息产品生产、流通、销售的独立法人，其目标是满足客户多元化的需求，及时供给信息，提供咨询。
      大型信息公司区别于"信息小作坊"的关键点是能按用户要求及时提供深加工的分析、预测信息，提供质量高的金融投资咨询报告。金融信息公司必须在这两个方面投注充足的资源。信息公司可以不直接收集原始信息，但必须能提供高层次的分析、研究报告。
      金融信息公司分为两部份：
1)金融信息部其业务范围主要是收集、处理、销售证券、商品市场信息；同时向客户提供综合性、深加工的金融信息和高层次的咨询服务，以及投资咨询、客户调查、专题调研，等等。
2)技术服务部提供金融数据录入、金融数据处理、金融信息系统设计与开发、金融应用软件开发、硬件安装与维护、金融信息人员培训等。
       金融信息公司通常可借助以下途径向用户传输、销售信息，并获得收益。
１）计算机通讯网络    金融信息公司首先要从路透监测系统或AP--DJ系统订购联机终端，随时了解国际金融信息；其次要尽早加入国内已有的全国金融市场报价交易信息系统（STAQ），并与上海、深圳证交所联机，充分掌握国内证券交易最新行情。利用公用通信网直接建立微机通讯网络，并将其所收集的信息构建各类金融数据库，用户向公司交纳一定费用便可加入这个微
机网络；公司还可以此微机网络与金融数据库为基础，经营联机查询、检索、专题研究、分析、预测等业务。计算机通讯网络在技术上已不是难题, 已运行的中国联合信息网即是一个技术成功的例证。
２）传真、电传网    这是快捷的信息传输媒体。金融信息公司可以利用普通的公用电话线路发展自己的传真、电传用户，这比建计算机通讯网络收效快、成本低，用户开支也低。
３）可视图文(Videotex)信息系统    它将电视机、电话、程控交换网、计算机、数据库组合在一起，规定统一的输入、输出格式和检索方法，提供标准的公用通讯系统。数十个国家已开通该项业务，国内已于1989年研制出实用化的可视图文系统, 北京电视台已于10月1 日试播图文电视。金融信息公司可以在上海、深圳证券交易所及主要证券市场应用可视系统，其计算机主
机设置于公司，通过公用通讯网与证券市场的计算机联网，可视系统的输出信息经公用电话网传送到用户。拥有彩电和电话机的投资者只要向公司交纳一定费用便可加入该系统，并购买一个控制器(1500元以下)组成一个用户终端，用户足不出户，便可以获取所需的信息，金融信息公司还可以在可视系统上向用户销售其它信息。控制器的销售收入、用户入网费、检索与查询费
是金融信息公司建立可视系统的稳定收入来源。
４）电话、电台、电视、报刊    这是覆盖面广、简便易行、成本低廉的传播媒体。金融信息公司首先应设立一个热线金融信息电话服务台，全天随时提供服务；其次是编发几种刊物：
1)金融快报    逐日综合报道国内外经济、金融动态, 包括政府政策、法规，商品、外汇、资本市场行情，重大经济、金融事件的评论，等。
2)股票市场指南（周刊）    提供国内各种上市股票的每年分红派息、公司资产负债情况及今后几年业绩的预测及图形等信息。对未上市公司的股票发行情况可提供活页式资料。
3)债券市场指南（周刊）    提供如债券发行单位、债券性质、信用等级、利率、何时到期、何时付利息、上市交易情况、债券发行单位的财务状况及未来业绩的发展预测及图形等信息。
4)商品期货市场概览（月刊）    列出目前国内各期货市场的商品种类、数量、价格、交易额及其分析信息．
5)国际金融信息(周刊)    系统地提供国际市场上商品、外汇、证券行情。
      所有这些报刊，应同时提供磁盘、磁带、缩微胶片及光盘等多种媒体。条件成熟后，全部移至公司所经营的通讯网络和可视图文系统上运行，直接向用户销售，提高时效性。
      第三，金融信息公司要力争开办商业电视台或频道，随时报导证券市场交易情况。商业电视台只进行商业广告、购物指南、金融信息发布、投资与贸易机会等纯商业性播出，可以"官办"，即由现在各级电视台的经济部重组而成，为独立法人；以有线电视、可视图文系统为技术基础的民营商业电视台亦会出现。
      金融信息公司可以有"官办"、民营、"官民合办"各种所有制形式, 都必须以市场需求为导向，以满足用户要求为宗旨，自负盈亏，按照通行的成本－收益原则进行商业化、产业化、专业化经营，获取最大利润。
      作为一种探索，政府可以允许境外金融信息机构进入国内金融信息业，兴办三资企业，充分利用外国公司的数据积累、经营管理经验。

      可以说，正是由于目前国内尚无一家商业性金融信息公司，没有专门媒介向公众提供准确、系统的金融信息，也没有便捷的信息流通渠道，远远不能满足人们对金融信息如饥似渴的需求，商业性金融信息公司便应运而生，直接从事金融信息收集、处理、销售。这类公司会是中国未来十年内最具发展前景的行业，它们所收集、发售的金融信息对投资者而言是须叟不可缺的，
开办这类公司也如同开餐馆一般具有恒久的生命力。