...一份力气，都经过仔细的盘算。同样的，经济学家也相信最完美的市场是一个「完全竞争市场」，这个市场中的买卖双方参与者众多，多到没有人能够以他买卖的数量控制价格；市场中的信息充分流通，任何讯息会迅速传达给所有的参与者，立即而有效地反映在市场的价格之上，这也是金融市场为效率市场的重要假设。但是正如凡人不是一个完全理性的「经济人」，市场也无法完全符合「完全竞争市场」的条件，因此，一旦出现「非理性」投资人与「非理性繁荣」市场，经济学教义派就颇难解释其存在；同样的，这些人所制定的财经政策当然也无法解决非理性思维下的经济问题。席勒从经济学、心理学、社会学，根据各种统计分析与历史研究，寻找90年代美国投资泡沫出现的缘由。美国人明知一旦股市泡沫破灭，所有的财富将成空，却又认为自己不会是最后一只老鼠，总能在大跌之前，卖给更为倒霉者，甚至股价一旦回涨反弹，就立刻把上次亏损的前车之鉴忘到九霄云外去了，这个现象似乎与...
格林斯潘一直在努力使股市按照他的意愿运动，如果谁认为这很容易的话，就应该读一读耶鲁大学教授希勒的《非理性繁荣》。希勒在这本书中，不仅认为现在的股市是一个投机性泡沫，而且指出投资者的从众心理是如此之强以至于很难控制和影响。市场定价的重大偏差能够保持几年或者几十年。...
中国的资本市场中的金融股仍然是一个以政府信用为支撑、以制度性损耗为表征、以资金拉动为主的政策型市场。
截至2007年1月9日收盘，上海证券交易所的A、B股总市值为83270亿，深圳证券交易所的A、B股总市值为19214亿，两者合计，证券市场总市值达到了10.25万亿元。占GDP的比例达到了50％。有人认为，在上海、香港和海外上市的中国企业总市值已达到GDP的90%，这一比率与全球平均水平相当。在经过了数年的熊市之后，中国股市似乎正在步入一个新的“黄金十年”。
实际上，股市繁荣的背后仍然有以下一些因素值得人们警惕：
过度流动性推动的“非理性繁荣”
前美国联邦储备委员会主席格林斯潘在1996年用“非理性繁荣”(IrrationalExuberance)一词来形容当时的美国股市。后来，普林斯顿大学的罗伯特·希勒教授出版了行为金融学著作《非理性繁荣》。他认为证...
非常感谢！...
F劳动生产率加速提升-资本稀缺-企业盈利持续提升F劳动力价格重估-消费结构调整-产业结构调整-繁荣深化F通货膨胀-毛利复苏F2008：世界的中国，中国的世界F理性繁荣-居民入市潮-扩容缓解-升值导火索-非理性繁荣F2008年市场运行趋势F理性繁荣：4500-7500点F非理性繁荣：4500-10000点F大型化时代-以大为纲、以增为目；虚为实先、虚实结合F指数化投资...
美国的次贷危机已经引起了无数人的关注，几乎每个国家都在讨论这场危机是否会给自己带来影响，影响有多大，何时才能够结束。那么次贷危机的根源到底是什么呢？为什么那么多美国人敢于不断抵押贷款炒做楼市，美国的中央银行，美联储在这场危机中起到怎样的作用？有人把矛头指向了被称为20年来最成功的美联储主席格林斯潘，指责恰恰是他后期的金融管控造成了美国泡沫经济的产生。因此有了这本书。书里面的视角是从格林斯潘的个性和经历展开，逐步探讨他的经济政策如何在华尔街和国会山还有美国总统影响下一步一步调整为过度纵容银根，又如何为了解释经济增长不会停止而不断提出新的理论，最后格林斯潘还不得不为了获得权威的影响力如何展开权术，清除在美联储的异议者（当然美国总统也会想办法掺沙子，希望政策有利自己继续执政），甚至在国会赢得无数崇拜的参众议员。书中对格林斯潘进行了严厉的批评，指责他在1996年就发现经济已经处于“非理...
...行为使其可以了解什么是该做的，什么不该做，但其他人还是会犯同样的错误，因为没有亲身经历就不会深刻了解或理解——这可以定义为重复建设。如果说上文的成本是指实物成本或资金成本，那在一定程度上是成立的。如果市场上的人都是理性的，那么在赎回机制完备的情况下，重复建设是可以挽回的，因此严格地说不算是重复建设。如果市场上存在非理性的人，那么重复建设就不一定能够收回成本。本文就来探讨一下非理性繁荣造成的重复建设。非理性繁荣，我以为是由于贫富差距急速拉大，造成整个社会的心理不平衡感、浮躁情绪，使每个处于社会中的个体也深受感染，比如快餐、读图时代、速配爱情——林行止语，员工的高流动率，有些高速率可以在一定程度上提高人们的生活效率，从而提高人的生活质量，但并不是每一次速率的提高都有益于人们生活质量的提高，很多都是违反规律的——比如频繁跳槽...
...的艺术》 汉弗菜·B·尼尔(美国1904—1978) 第25部 《通向金融王国的自由之路》 范·K·撒普(美国1945—) 第26部 《泥鸽靶》 弗兰克·帕特诺伊...
...。看那里没有一些什么，非常规性的暗示？人：1.平常人往往看到的是表象，就下结论。人们往往要的是标签，而不是商品。2.如果你不能改变它就把它当作特色，或修饰它。3.当你一个手指指向别人时，另外...
...的艺术》 汉弗菜·B·尼尔(美国1904—1978) 第25部 《通向金融王国的自由之路》 范·K·撒普(美国1945—) 第26部 《泥鸽靶》 弗兰克·帕特诺伊...
...KKR）。一战成名的他们也因此遭到不少非议，上海财大版的《新金融资本家》就是后来为他们辩护之作，这本书写得并不很优秀，但对喜欢购并的人来说，可读。
当时身为KKR团队的布鲁斯·瓦瑟斯坦后来也写了一本书叫《大交易》，就不同凡响了，他当然也提及那场大收购，可是对收购与反收购的历史、战略及技术阐述得更多。把这书和《门口的野蛮人》一并阅读，能获得理智与情感的平衡。
《机构投资与基金管理的创新》、《非理性繁荣》、《金融新秩序》、《经济过热、经济恐慌及经济崩溃》
摩根士坦利网站上推荐了《资产配置的艺术》、《市场，乌合之众和崩溃》、《机构投资与基金管理的创新》、《非理性繁荣》、《巴菲特文集》、《投资革命》、《经济过热、经济恐慌及经济崩溃》、《疯狂的岁月：60年代华尔街牛市的戏剧崩溃结局》、《聪明的投资人》、《客户的游艇在哪里》、《投资存亡战》、《投机的艺术》、《股票作手回忆录》、《隆巴德街：金...
...的情况下，依然准备继续加息。
周三，在那诱人昏昏入睡的例行国会陈述上，格林斯潘告诉参院银行委员会(Senate Banking Committee)说，他看到一种“难解之谜(conundrum)”：过去七个月来，即便联储将基准利率从1%提高至2.5%，长期利率却继续下滑。
“conundrum”是格林斯潘经常使用的术语之一，其它诸如“irrational exuberance(非理性繁荣)”、“measured pace(按部就班)”。这些术语，依据市场反应的不同，其含义比当初他提出的时候不知道丰富了多少。明年这位“maestro(大师)”退休时，如果我们发现他的继任者相比之下像唐纳-川普(Donald Trump)一样坦率直言，那些联储政策分析家们会多么怀念他呵！
格林斯潘说“难解之谜”的真实含义是，他认为经济成长在加速，因此需要透过更高的利率和紧缩的货币政...
...的艺术》 汉弗菜·B·尼尔(美国1904—1978) 第25部 《通向金融王国的自由之路》 范·K·撒普(美国1945—) 第26部 《泥鸽靶》 弗兰克·帕特诺伊(美国1967—) 第27部 《贼巢》 詹姆斯·B·...
...可能导致集体行为的非理性，这是博弈理论中所谓“囚徒困境”引申出来的结论，其适用于对上述问题的分析。从单一企业来看，研判市场的总体走势，制定合理的发展战略，是非常理性的做法；而从整个市场环境来看，当不确定性因子明显增多、竞争变得异常充分（甚至有些过度），企业之间相互模仿的速度定会骤然加快，进而催生“战略同质化”现象：各个企业的想法和做法有逐渐趋同的倾向，大家一起炒作概念、共同制造泡沫，营造“多赢”的非理性繁荣或索性比谁更“傻”。
“战略同质化”直接导致的结果是企业战略的缺位，每一家企业事实上都没有战略，大家只是在战术层面拼命厮杀，玩一场看不见未来的“狩猎游戏”。可以想像一下，那些“理性”的部落是如何被淘汰的：随着时间的推移，部落之间对猎物的竞争不断加剧，而他们每天狩猎的方向经过“分析”后变得渐趋一致——从某种意义上讲，这些部落看重的不是制定行之有效的战略，而是高效地完成预定任务。最...
...容形同虚设】
【市场：权证产品对大盘的抽资作用日渐明显】
【政策：地方人行对缓解境外投资企业融资难的建议】
【形势...
顺风：追寻德鲁克的步履——在“爱”与“进步”之间选择文/顺风 ——本文为德鲁克传记《旁观者》中《老奶奶与20世纪》读后感。 《老奶奶与20世纪》被放在《旁观者》的第一篇的位置，德鲁克以此证实自己所看重的20世纪最宝贵的财富——虽然正在流失但是仍然日久弥珍——是“对于人的关心”，而不是所谓的“工作阶级、医疗资源和收入”所组成的正在膨胀着的工业人的社区。 回忆由1955年德鲁克回维也纳讲学时途经一家小店开始，他看见“高高坐在收银机旁的，不是年轻的伙计，而是个鸡皮鹤发的老太太”，然后便是这为老太太开始对自己的“老熟人”德鲁克的一大番唠叨，然后引出了“老奶奶”——不过，在她的身上其实也能够清晰的看见“老奶奶”的那些精神和风格的影子。 在德鲁克的眼中，20世纪是母性的世纪，非理性繁荣的世纪，不乏脉脉温情的世纪，人与人自然沟通的世纪，市民精神最后复兴的世纪。。。。。。这么多强烈...
股指到哪里是个头，我不知道，我只知道超过百倍的市盈率应该是希尔所说的非理性繁荣，因为凯恩斯说“长期我们都已经不在了”，况且并不是所有的收益都能得到分配。股市买卖的是预期，即在有生之年能否分享公司的收益增长。如果多数人追求年增长50％以下的收益（包括分红收益和买卖受益），那么我相信整个市场的增长率不会远远超过50％或说数倍于50％。也就是说当多数人追求一个合理收益的时候，整个市场的总收益率是一条比较平缓的上升曲线。而当投机者数量占上风的时候，收益曲线在短期内就会变的比较陡峭，从长期来看，收益曲线波动的幅度就会比较大。当然，这里需要澄清的一个概念是：上面提到的多数应该是资金数量的多数，而不是人员数量的多数。不过，也不是说如果掌握大资金的人多数具有理性，甚至极端一点从理论上说假设所有人都有完全理性，证券市场就不存在了。因为证券市场的基础是对未来收益的预期...
...场的玛丽•莫克，他正在把羊群领向屠场”，《格兰特利率观察家》（Grant’s Interest Rate Observer）杂志的编辑詹姆士•格兰特这样评论。 “他带来的危害，将超过任何一个摩根士坦利或者美林证券分析师在互联网泡沫高峰时的所作所为”，格兰特说道。
一些批评人士把格林斯潘现在的评论与他在牛市时期的所作所为联系起来。在那些狂热的日子，格林斯潘却停止谈论“非理性繁荣”，反而开始赞叹科技奇迹。这样，他让那些乐意相信“这回情况不同了”的投资者，在理智上感到安慰。还记得报纸把 “新经济”这个词当作大标题的时刻吗？当时新经济已经被当作为现实。
1999年5月6日，纳斯达克综合指数报收2472.28点，格林斯潘先生阐述了他对企业报表的理解，暗示说一个新时代已经到来。人们曾经是那样相信他的话语。
“越来越多的企业数据直接证明，企业的盈利能力正在增强...
【分享】书摘<冷静炒股>（1楼），慢慢做！耐心做！冷静炒股 〔美〕罗伯特•门斯切著 郑佩芸 朱欣徽 刘宝权译 无论现在还是将来，股市总在贪 婪与恐惧之间不断涨跌，因为推动股市的决策者，本身就在贪婪与恐惧之间沉浮起落。 当市场挤兑到达顶峰时，贪婪造就了美联储主席艾伦·格林斯潘所谓的“非理性繁荣”——这等于相信：股市行情曲线会节节攀升；如果你现在还不登船，就会被永远地甩在后面。于是，货币涌向市场。泡沫不断膨胀，人们将以往的评判标准，连同近乎全部的实践意义，统统抛出窗外。而当人们终于凑齐最后一个傻瓜时，秋后算账的日子也就到了。恐惧对自身再度作出断言。非理性繁荣化作溃逃，溃逃化作恐慌，而恐慌又可能化作十足的灾难。泡沫里的空气越多，恐惧出...
...已。看来，上海还存在找到新支点的幻想或者是拖延解决问题的时间。
不过，有炒房者告诉记者，“我们也是没有办法，股票市场低迷，债券利率不如通货膨胀率高，几百万现金任其贬值，你甘心吗？炒房子基本不亏钱，多则赚５０％多，为什么不去炒呢？”简单的几句话却说出了上海房地产泡沫出现的必然性：中国金融投资机会过少。
...
...化的金融体系，与过去受抑制的体系相比，这个体系似乎更容易显示出繁荣和萧条转化的特点。"怀特先生对经济繁荣和随之而来的萧条解释如下："受到对某种特定进展乐观判断的鼓舞，信用大量发放，推动了相关资产价格的上升。这不仅鼓励了固定投资......还提高了抵押品的价值，因而更进一步支持了信用扩张。随着时间的推移，在相关产出增长率上升的支持下，这个过程导致承担风险的意愿增加（‘非理性繁荣'），这又进一步推动了信用循环...... 最终，由于对风险与回报的过度期望落空，整个过程发生逆转。" 宏观经济的稳定阶段越长，潜在的过度投资和借贷就可能越严重。日本80年代的遭遇就是这种危险的一个例证。三大问题这个分析提出了3个问题：首先，分析正确与否？其次，假定正确，世界经济目前处在哪个阶段？第三，政策教训是什么？第一个问题的答案是分析似乎有道...
...，1980年中国的广义“钱”量只是GDP的22%，相对于每一块钱的GDP，只有0.22元钱在流通。从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱”化程度直线上升，到2003年达到最高，流通的“钱”量是GDP的1.9倍，相对于每一块钱的GDP产出差不多有2元钱在流通，社会上的确到处是钱！ 从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历史上少有的，也比世界其他国家都高。就以2006年为例，日本的广义货币相当于GDP的140%，美国的广义货币为7万亿美元，相当于GDP的50%， 不过，单纯从货币供应占GDP之比还不能判断“钱”是太多还是太少，关键还要看通货膨胀率的高低。如果通货膨胀不是问题，货币供应、资本供应再多也没问题，这就是为什么现在各国中央银行都以通货膨胀为货币...
这不只是一场泡沫游戏，更是一场闹剧 如果说金融市场非理性繁荣的进程只能靠新兴的行为金融理论来诠释和预判，那么，通过回顾具有相同文化属性和经济发展轨迹的台湾股市，尤其是那段在上世纪80年代末台股泡沫的演绎，或许可以深刻理解当前A股市场出现的一些非理性现象。整个A股市场生态圈的参与者，从政策制定者、中介机构到投资者，都应该看看是否能找到当时台湾股市的影子。当了解那段历史后，你会希望，这种事情千万别在我们身上重演。 一个美丽的开始 到上世纪80年代末，台湾岛内经济实现连续40年平均9％的高增长，劳动密集型出口导向模式为台湾赚取了大量外汇，外汇储备达到700亿美元，仅次于日本，是当时人均外汇储备最高的经济体。 突然之间，台湾从贫困小岛蜕变成为一个富裕的地方，不仅表现在官方的财富储备，民间收入也大幅提升。上世纪80年代，岛内居民工资收入快速增长...
...就是那些所谓听证会，难道你忘记了？） 那么房价难道就真的永远不会下跌？没可能的事。即然是商品房，那就是商品，只涨不跌，那还叫市场经济？别信那些砖家妓者忽悠，他们也可怜，是条看家狗就要摇尾巴才能混得到一口饭吃。什么供求关系，人口红利等等一些看起来好象那么一回事的分析，很有可能基本上都是瞎扯蛋，为什么加个很有可能，因为我不是经济学家，我不能乱下结论。但是有经济学家研究过，美国的罗伯特希勒写了一本叫《非理性繁荣》的书，原来是专门研究股市泡沫的，后来第二版修订的时侯把房地产泡沫也加进去研究，我一读，才发现，原来好多忽悠过我们的说辞，人家外国人早就忽悠过外国人了。这本书的第二版是2005年出版的，结果2007年美国就出次贷，不服这个罗伯特希勒还不行，人家说的有道理嘛。申明一下：我跟这本书的作者译者没有任何关系，不是作广告，呵呵，如果你是因为看了我的贴子去购的这本书，出版社也不会给我回扣。 房价跌...
...dquo;笼罩的语境下，任何“探讨”不是徒劳就是辞不达意。个人认为计算机信息技术在中国的应用空间也是个“政策市”，借鉴金融学家们对中国股市的分析和判断，可能对我们描述pdm应用的现状及其深层原因有所助益，基于此，个人判断pdm应用现状是“结构性失调，局部过热”。进一步说，“井喷”在股市已经被证明是灾难，非理性繁荣过后必然是“慢慢熊途”。在股市先知先觉者还跑得出去，稳赚不赔，而在pdm市，一朝买进，不管先知先觉还是后知后觉横竖都是套牢，盲目买进的后果比在股市还惨。不要期待p市井喷，对erp及其他市一概如此。我既免不了“笼统”，只能浪掷时间精力算了。删除该评论 3395# re: PDM成为花瓶的关键因素二——企业上信...
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...鉴于股市经济和IT经济并称虚拟经济，而且此次股灾与IT公司的表现又多少具有内在联系，所以，研究虚拟经济的异化，可以有助于我们深入思考这样一个问题：信息化良好的初衷，为什么可能导致不好的结果。信息技术的一场革命，却带来经济领域的一场股灾，将来避免覆辙的关键在哪里？
1、实体经济与虚拟经济的背离
当前，金融市场的异化现象十分明显。主要是股市在背离经济基本面发展：不是股市脱离基本面，“非理性繁荣”；就是股市背离基本面，一味走熊。
据报载，不久前，美国商业部公布了美国经济的最新数字：今年第一季度经济狂增5.8%，创下1999年第四季度8.3%的增长以来的最高纪录。可是，华尔街却并不因此振奋。相反，道·琼斯指数当天跌破1万点大关。以后的好消息并不少，包括美国每小时的劳动生产力在第一季度猛增8.6%，创下19年来的最高纪录等等。然而投资者似乎并不为之所动，道·琼斯指数还是在1...
...革方向相悖，不论你把它叫什么，也不能改变其救市的本质。同时应该看到，印花税影响的只是交易成本，它的调减并不能改变市场的中长期趋势；大非减持现在已经需在定期报告中预告，而且大小非每增减1％都需公告，进一步的限制于法于理都无依据；IPO与再融资现在实际已经大大放缓，其改革的方向只能是进一步市场化而不是严控。而大股东们是回购即增持还是减持股份，主要不在于规定，而在他们眼中公司估值即股价的高低。因此，过去非理性繁荣的市场信心，能否恢复，应否恢复，显然还是一个先要讨论的问题。不救市论的合成谬误既然救市不对，不救市是否就对了？其实也不然。正如有人已经指出的，不救市论秉承的是纯粹市场原则。他们假定中国股市已经或者应该一下子变成完全的市场市。因此他们的结论，完全从自由放任的市场经济原则出发，几乎不受任何中国国情的影响。他们的言论，其实人们也并不生疏。因为他们对中国股市几乎从来看空不看多，几年前就以捍卫产权...
...实事求是、解放思想，运用科学发展观认真总结改革开放30年的利弊得失。坚定地将以我为主、自力更生、艰苦奋斗作为中华民族伟大复兴的基本原则。 二是逐步提高水、环境、劳动力等价格，使之逐渐与国际水平接轨。 三是以农为纲。保护收购价格应提高50％以上，以稳定农业生产，逆价销售，把亏损金额视为补贴农民。 四是以经济转型为国家发展战略中枢。转型必然是痛并流泪的。经济转型必然淘汰破产一大批落后企业。非理性繁荣利大于弊，鱼与熊掌不可兼得，社会发展目标应转向低增长高就业。 五是人民币汇率应主动贬值10%~30％，也可全部取消平均税率为10％的出口退税。贸易政策应调整为出口征税进口退税政策，大幅提高资源品和农产品退税幅度。外汇储备计价货币应转为黄金或主要进口资源品加权价格指数。扩大人民币法定流通范围。 六是企业和居民应增加包括实物黄金的外币资产，削减外汇负债；投资应增加节水、农业、节能、环...
...并重视企业的战略管理
1. 新经济是建立在知识创造、传播和使用基础之上
进入20世纪90年代，美国经济似乎开始了高速增长；到今天为止，美国经济增长已在108个月以上，使90年代一举超过60年代成为战后美国经济增长持续时间最长的阶段。于是《商业周刊Business
Week》率先提出美国出现了"新经济(New
Economy)"，美国联邦储备委员会主席格林斯潘对信息技术推动生产力提高的"非理性繁荣"嘉许有加，OECD（世界经济合作与发展组织，俗称"富国俱乐部"）发表的《以知识为基础的经济（Knowledge-based
Economy）》指出发达国家的经济发展越来越依靠知识的创造、传播与使用，美国总统克林顿在96~97年曾表示美国经济将向"知识经济"转变，欧洲战略研究所所长小克莱德·普雷斯托维茨谈到几乎欧洲所有的企业都在积极努力，虽然还没有形成硅谷的规模但已初见端倪，东芝公司...
...teenbarger将心理学融于交易之中的佳作，值得一读。94营救华尔街—一群投机天才的崛起与陨落—Roger Lowenstein长期资本的故事，能加深对风险的认识和理解，值得一读95诚信的背后 ---富兰克.帕特诺伊眼花缭乱的衍生品，层出不穷的欺骗伎俩，对一些金融巨头有了新的认识，值得一读。96华尔街传奇—罗恩.英萨纳华尔街上流传的故事的整理，值得一看。97非理性繁荣---罗伯特.希勒成功预测2000年美国股市下跌而一举成名，值得一读。98投资智慧论语—彼得.克拉斯编多年来华尔街成功者的经验与失败者教训的汇编，值得一看。99一个美国资本家的成长—Roger Lowenstein巴菲特的传记，股神的情况我们还是要了解的：）100期货交易实用指南期货方面的工具书，很厚，也很贵。101金钱与智慧—罗伊.钮伯格一个被称作美...
...权国到2004年成为世界最大的债务国。美国的贸易赤字和外债日益增长，同时个人储蓄下降以及政府财政赤字上升等各种因素造成的收支不平衡将会给美国经济，乃至世界经济，特别是发展中国家的经济带来风险。另外，2001年的诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨在他著名的《喧嚣的九十年代》（The Roaring Nineties, by Joseph E. Stiglitz, 2003），罗伯特. 希勒在他那本那本《非理性繁荣》（Irrational Exuberance, by Robert Shiller，2000 ）畅销书中，都试图揭示出美国经济繁荣的虚假性和泡沫性。在我看来，这些经济学专家确实是深刻地从经济学角度揭示出美国赤字经济模式的危险之处，但是美国今天的赤字经济已经进入一个非常特殊的阶段。事实上，今天的美国经济已经演化成一种信用卡式的经济模式，美国经济已经成为当代世界经济中最大的一张信用卡。要真...
...感到“心惊肉跳”，伴随着政府一系列调控措施的出台，终于首唱“拐点”。王评价过去一年的房地产市场充满了不理性的亢奋，担心获取了暴利后“市场会让你吐回去，而且让你多吐”。 而恐慌的决非王石一个地产商，尽管他们是价格上涨的既得利益者。对那些希望在这个行业谋取长期发展、希望能打造百年老店的企业而言，他们不需要太多的想象力就可以想象到非理性繁荣的后果。何况，在这个关系到国计民生的产业发展过程中，还始终有一双有形之手在实施干预。所以，即便是那些王石拐点论的反对者，对后市也不无忧虑。 “怎么能不心虚呢？以前涨价还有个说辞，比如增加了橱卫精装修，比如新的一期位置更好，比如用的建材档次提高等等，而2007年的涨价不需要理由。不仅如此，提价幅度和密度还都比以前高了。以前是每平方米几十元、几百元地上调，2007年一涨就是每平...
...，1980年中国的广义“钱”量只是GDP的22%，相对于每一块钱的GDP，只有0.22元钱在流通。从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱”化程度直线上升，到2003年达到最高，流通的“钱”量是GDP的1.9倍，相对于每一块钱的GDP产出差不多有2元钱在流通，社会上的确到处是钱！ 从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历史上少有的，也比世界其他国家都高。就以2006年为例，日本的广义货币相当于GDP的140%，美国的广义货币为7万亿美元，相当于GDP的50%， 不过，单纯从货币供应占GDP之比还不能判断“钱”是太多还是太少，关键还要看通货膨胀率的高低。如果通货膨胀不是问题，货币供应、资本供应再多也没问题，这就是为什么现在各国中央银行都以通货膨胀为货币...
...放松金融管制，鼓励金融产品创新，金融机构不仅向购房者提供低利率贷款，还通过减税等方式鼓励购房者重新融资。美国经济界不少人认为，格林斯潘在任最后几年实行的低利率（如美国30年固定利率从1990年10.13%下降到2003年的5.8%）和在监管方面的放任政策，为当前的次债危机埋下了祸根。 其实，早在美国楼市泡沫破灭以前，就有有识之士提出过忠告。2006年上半年，以《非理性繁荣》一书而在全球经济界闻名的美国耶鲁大学教授罗伯特·希勒就发出警告称：美国房地产市场正在经历百年不遇的空前繁荣，但导致这一繁荣的原因很大程度上有可能是心理上的。希勒表示，自1890年以来，唯一能与目前的房地产市场红火程度相媲美的时期就是二战结束后。当时，大批士兵从战场归来，需要房子，房价因此迅速上涨。但希勒指出，与二战结束后的房价上涨不同，最近一段时间里美国建筑成本、人口、利...
...长的主要动力不是来自如战后繁荣时期那样的利润扩大，而是来自持续注入的流动资金。美联储对1987年股票市场崩溃的反应是拧开金融笼头。影响之一是造成了日本的股票和地价泡沫，90年代早期最终破灭，将日本送进一个至今还未恢复过来的通货紧缩和停滞的时期。1994年，美联储在实行了简单的货币政策之后力求紧缩银根。这导致了美国的债券市场危机。流动资金的注入极大地促进了证券市场，推动了格林斯潘所谓的“非理性繁荣”。1997年到l998年的亚洲危机推进了美国金融市场，因为资本要寻求一个安全的避风港。但是，在1998年9月到10月，那些资金被抽离出时，引发长期资本管理基金的危机，美国注入了30亿美元进行紧急援助，才避免了一次金融灾难。2001年，美联储以进一步地降低利率来应对股票市场下滑。但这只不过进一步制造泡沫。这个过程将会在何处结束呢？我们知道，人类的身体可以在一定的时间内由注入激...
