半年度报告显示，G农产品(000061)06年1～6月净利润项下出现亏损1701.79万元。尽管公司董事会强调当期亏损主要是由于报表合并范围变化和计提金信信托股权投资减值准备6000万元导致的，但从主营业务收入按年减少16.02%和主营业务利润按年滑坡9.02%的情况来分析，加上2005年度正常项目下净利润为-3130.9万元，公司业绩的确已陷入亏损周期。 在研究人员看来，G农产品05年度会计报表提供的1388.34万元净利润是不受信任的，尽管担当独立审计责任的深圳南方民和会计师事务所（以下简称“南方民和”）两位注册会计师为其出具了标准无保留意见审计报告。由此而来的问题是，假如该公司重述的05年度业绩发生亏损，一旦06年度业绩在中期亏损的基础上再度出现亏损，市场岂不将多了一个“ST”公司？ 为求证这一假设，我们分别与G农产品董事会和南...
...释放
中石化下调成品油与“黑色星期二”无关
【要闻报道】
股权分置问题或非“监管年会”重点
传平保已向外管局提出“QDII”额度申请
注资未定 工行海外募资或被拖延
南证重组方案已上报国务院 或于春节前公布
【财经纵横】
基金对今年行情并不乐观
上汽集团或放弃A股上市 管理层会否加快IPO？
兴业银行盈利大增有利于实施“A+H”
长虹美国诉Apex追偿4.84亿美元
金信信托或为公安厅下一步调查对象
伊利事件“烧着”金信信托“烫伤”博时基金
涉嫌操纵公司收益 美证交会调查股神巴菲特
【新闻视点】
“贪污罪”一旦成立石雪最高可获死刑
大连证券是否“国有” 成石雪案争辩焦点
【新视野】
配股的幕后交易令“新股询价”蒙上阴影
【大势研判】
大盘见底时间或中旬前后
【博览点睛】
假如真的是平均每户亏损2000多元
今年市场操作中的...
...系的投资早已赚得盆满钵满。 可以看见，所谓的对赌协议，外资系根本就没有任何风险，他们更像是坐在驾驶席的车夫，轻松地赶着一辆牛车，而车辕上套着的，正是为了三年后几千万股奖励而搏命狂奔的蒙牛管理层。 但是，我们自然会想到：年销售额只有40亿的蒙牛，靠什么实现三年后销售额达到120亿以上的飞跃呢？收购其他强大的竞争对手，直接整合别人的销售额，看来才是惟一的制胜之道。 目前，真正控制伊利股份的，只有金信信托一家，而金信信托去年以2.8亿元人民币的代价，从呼和浩特市政府手中买下伊利的全部国有股份，或许，这正是郑俊怀借金信信托之手实现M BO的招数，然而，郑俊怀这一招虽然使外界势力的敌意收购成为不可能，却涉嫌挪用公款，导致他锒铛入狱。 而郑俊怀的入狱，使涉嫌配合其挪用公款进行M BO交易的金信信托，成为千夫所指的对象。无奈，他们采取了“躲为上”的对策。 实际上目前的伊利股份，已经没有人能够控...
在“国退民进”的浪潮中，MBO曾被视为国有资本从竞争性领域退出的有效途径之一。但在当前我国法律政策环境下，MBO在股权定价、收购主体、资金来源等方面存在难题，而MBO能否成功的关键又取决于融资渠道是否畅通，文章从“伊利事件”入手，研究由其引发的MBO过程中存在的问题，并提出了几点建议。
一、“伊利事件”始末
2003年7月，金信信托以10元/股、总价2.8亿元从呼和浩特市财政局手中受让的占伊利股份14.33%的国有股完成过户，金信信托正式成为伊利第一大股东，并在收购时明确做出保持公司原有人员安排、经营管理上的独立性和稳定性，支持公司现有管理层的领导，原则上不干涉伊利公司的日常经营活动的承诺。2003年10月，伊利董事长郑俊怀在董事会上提出购买国债的想法，11月开始，伊利分五次打入子公司牧泉元兴...
... 上述接近此事件的人士称，“目前关于这些信托股东的问题怎样清理，如果要转让的话，又以怎样的估值与价格来转等，还没有形成具体的方案。” 而其中一家信托股东华宝信托已经将持有的光大银行股份进行转让，“我们是受委托人指定，将股份转给委托人指定的机构，因为股份比较少，因此转让起来很方便”，5月30日下午，华宝信托的一位人士告诉记者。 在更早之前，因为金信信托入股伊利股份一事，因为披露不透明，无法知道金信信托背后真正的持有人，业界普遍认为管理层通过金信信托曲线MBO，而实现空手套白狼的意图，此事引起各界广泛关注，后来金信信托持有股份被冻结，结局为国资委收回金信信托所持股份终结。 而现在，证监会正是担心信托公司可能会出现一些类似的问题。 不过，业内也有人认为，信托公司被允许可以从事PE业务，但是作为退出的主渠道却被堵死，凸显监管层在相关政...
... 上述接近此事件的人士称，“目前关于这些信托股东的问题怎样清理，如果要转让的话，又以怎样的估值与价格来转等，还没有形成具体的方案。” 而其中一家信托股东华宝信托已经将持有的光大银行股份进行转让，“我们是受委托人指定，将股份转给委托人指定的机构，因为股份比较少，因此转让起来很方便”，5月30日下午，华宝信托的一位人士告诉记者。 在更早之前，因为金信信托入股伊利股份一事，因为披露不透明，无法知道金信信托背后真正的持有人，业界普遍认为管理层通过金信信托曲线MBO，而实现空手套白狼的意图，此事引起各界广泛关注，后来金信信托持有股份被冻结，结局为国资委收回金信信托所持股份终结。 而现在，证监会正是担心信托公司可能会出现一些类似的问题。 不过，业内也有人认为，信托公司被允许可以从事PE业务，但是作为退出的主渠道却被堵死，凸显监管层在相关政...
...款。这使得建银重组光大实业之路并不容易。即将出...
... 据我们的不完全统计，民营资本控股证券公司的资本达65亿元，加上参股的超过70亿元，民营资本占证券公司注册资本总额1043亿元的13%。在我们的统计中，因难以判断部分证券公司的股东是否为民营企业，我们都将之视为国有，因此民营资本对证券业的控股程度应远远高于这一比例。
40多家信托公司中有3家民营控股。民营资本进入较早的信托业，经过多次整顿，原来100多家信托公司仅剩40多家，“金新信托”、“金信信托”和“爱建信托”等多家民营控股的信托公司得以保留。“新希望集团”投资的“联华信托”目前还没有完成登记，如果顺利通过重新登记，则民营控股的信托公司将增至4家。
全国12家金融租赁公司中约半数由民营企业控股。金融租赁公司是中国所有金融机构中，数量最少也是民营化程度最高的领域。其中德隆系控制了“新世纪金融租赁公司”和“新疆金融租赁公司”、明天系控股了“浙江金融租赁公司”、“托普集团”控股了...
...助券商的标准并不明晰】
【市场：一些个贷业务品种已成为银行的“鸡肋”】
【市场：从航空股表现看机构博弈的新手法】
【市场：花旗被迫为浦发银行的股权分置改革掏腰包】
【形势要点：高盛认为人民币升值可以克服通货紧缩】
【形势要点：商业银行如何利用“软信息”规避中小企业融资风险？】
【市场：中行选择美国上市的可能性仍很大】
【形势要点：香港市场对有关H、B股补偿的一些看法】
【形势要点：金信信托的幕后真正买家现身】
【形势要点：泛亚洲债券基金第二期的一些情况】
【市场：国际对冲基金已摆脱通用事件阴霾】
【市场：伦敦恐怖袭击将加剧针对欧元的套息活动】
【分析：近期股市出现大幅反弹的可能性不大】
【市场焦点】股权分置改革追踪
【市场焦点】券商注资决定已然作出 但具体计划未定
【市场焦点】证监会对B股股东给予低于A股股东的补偿
【市场焦点】深圳召开股权分置改革工作座谈会...
...
【资本市场】米塔尔收购华菱管线股权获批
【资本市场】海尔竞争对手获批收购美泰
【资本市场】百度抛出"牛卡计划"防被收购
【市场动向】“G族”复牌首日最多跌50%
【市场动向】近三成“A+H”股股价接轨
【市场动向】300亿美元热钱观望升值 外资未撤离中国
【政策动向】铁路建设将吸引社会资金
【机构动向】短期内IFC不再入股内地银行 转向证券保险
【机构动向】苏格兰银行否认收购中国金信信托股份
【研究手记】尿素上市公司盈利仍然可观
【业界观点】摩根大通预计人民币今后两至三年将升值20-30%
【业界观点】瑞银经济学家：不期望中国大幅度改变人民币汇率
【财政金融】金融保险机构今后可投资基础设施建设
【财政金融】6月底主要银行业金融机构不良...
...成为最好的选择。对于房地产企业来说，上市是理想的融资渠道，通过资本市场融资或再融资，可从容化解央行《通知》的影响，缓解来自房地产项目资金需求方面的压力。可以预见，在央行房贷新政策的影响下，出于融资方面的考虑，会有越来越多的大型房地产企业加入到“买壳”上市的行列中。
其次，房地产信托将脱颖而出。自去年底以来，央行房贷政策逐步趋紧，这一变化被敏锐的信托业嗅出商机，房地产信托随即脱颖而出。比如金信信托推出了5个针对房地产投资的信托产品，共募集资金3.9亿元，深国投为深圳水榭花都地产项目推出信托产品，都获得投资者的追捧。资料显示，今年以来信托公司已为房地产企业成功募资20多亿元，房地产信托已成为信托产品中的主流品种。
其三，房地产基金呼之欲出。对于房地产企业来说，房地产基金无疑提供了新的融资渠道，而对于投资者来说，不仅可以从该基金获得较高的投资收益率，还能有效地规避风险。这种融...
...心通涨“出口”美国
美官员称: 华尔街正塑造中资股泡沫
周小川力促以上市“拯救”中国银行业
国资委要求三试点产交所统一下调收费标准
北交所年内引进千家海外投资公司
上市时机不佳 平保香港上市或遇“滑铁卢”
信达把部分债转股权益处置权交给了银建国际
联手德意志银行 信达开通国际“航道”
整肃房地产信托 银监会策应央行
年收益率达5% 房地产集合资金信托正当“红”
买信托优惠购房 金信信托要和发改委对着干
金信系“庄主”盯上了外汇信托
银、证3300多亿次级债指望保险公司“接盘”
吴定富要独善其身 2300亿银、证债券或落空
中期协力促期货私募基金“转正”
中国期货基金发展或要两步走
期货专家透露：三个期货新品种下半年上市
涉足工业品期货交易 大商所迈出发展规划第二步
中国电信6月海外整体上市
新华人寿澄清：融资计划尚未得到批准
公用事业列引资重地 无锡...
不可承受之重
“下一步，德隆金融机构的重组将作为重点推进。”在德隆系的上市公司重组告一段落、非上市公司确定基本纳入破产清算程序后，华融资产管理公司向德隆留守团队部分人士通告了接下来的计划。
危机之前，德隆通过直接或间接投资的形式参、控股了至少20家金融机构。危机后不久，德隆通过股权转让、中断交易、以股抵债等方式，先后退出了其中的8家。剩下的12家德隆金融机构，将参与到被华融统一托管的世纪大重组中，其中包括四家城市商业银行、三家券商、三家信托公司、两家租赁公司。
华融在接管德隆时，一方面通过2004年8月26日签署的《资产托管协议》建立一种民事契约关系，以曲线取得德隆的产权代理人资格，其中同时包括了12家金融机构的临时股东身份；另一方面，国家有关部门也可以向华融直接授权，按金融监管的有关条例，接管那几家产生严重经营危机的金融机构。
在此前提下，金信信托、德恒证券、恒信...
...股民的钱-。这种新型 的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你-们是我培训 的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们-的当啊！ 既然cct2.com伊利股份]伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我-发明的， 就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为-德隆系。我把金 信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我-请在座的 每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日-情缘。 我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但-这时长虹的股 价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各-位，以前上 市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信-系下的博时...
...的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱。这种新型的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你们是我培训的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们的当啊！既然伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我发明的，就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为德隆系。我把金信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘。我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信系下的博时基金成为市场最主要的...
...法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱。这种新型的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你们是我培 训的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们的当啊！既然伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我发明的，就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为德隆系。我把金信系给你们详细介绍一下，因为 你们迟早要碰到他。大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘。我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金 信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信系下的博时基金成为市场最主要...
...的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱。这种新型的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你们是我培训的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们的当啊！既然伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我发明的，就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为德隆系。我把金信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘。我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。金信系下的博时基金成为市场最主要的...
...钱。这种新型的资本运作方式对银行的杀伤力要远远大于传统的资本运作方式，你们是我培训的第一批银行人员，要熟悉这种新型的资本运作方式，决不能上他们的当啊！ 既然cct2.com伊利股份]伊利股份找的是金信系，倪润峰也找金信系。“系”这个字是我发明的，就是大的利益集团，我在2002年批评德隆的时候，就把德隆称为德隆系。我把金信系给你们详细介绍一下，因为你们迟早要碰到他。 大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”四个字牢牢地记在脑海中。 大家注意金信信托控制着博时基金。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘。我们发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则...
...举多得，妙！妙！妙！倪润峰从国有资产和股票市场圈了大量的钱，为MBO做了充足的准备，他原来计划于2002年6月成立由管理层拥有或者由员工持股的新公司，ZF有关部门对上市公司的国有股转让叫停，计划失败，倪润峰只好另寻出路，找一个强有力且可靠的资本运作平台帮他运作。现在的资本运作方式是：上市公司的内部人勾结证券公司、基金公司、信托公司中的不法分子，利用前面说的倪氏吸金大法，坑骗国家和股民的钱。大家看到金信信托投资股份有限公司有一个股东叫“朝华科技”，我请在座的每位把“朝华科技”4个字牢牢地记在脑海中。我们看一下长虹和金信系的昔日情缘，发现从2002年以来，入场的基金全部都是金信系的基金，但这时长虹的股价却是下降的，难道是金信系的财技大不如前了吗？不是，我告诉各位，以前上市公司坑骗股民的钱靠的是拉升股价，现在则靠的是打压股价。 ...
...）旗下的火炬汽配进出口有限公司（以下简称“火炬汽配”）出资2000万，占增扩后总股本的11.73％。 4.2003年3月公开参股南昌市商业银行。2003年3月，德隆藉南昌市商业银增资入股之时，出资4000万元拿到该行12.12％的股份，成为排名第三位的股东，距第一大股东南昌市财政局6000万占比18.18％并不大。 （三）参股或控股信托公司和券商参股或控股信托公司和券商有：金信信托、伊斯兰信托；德恒证券、恒信证券、中富证券。2003年11月19日深沪股市全面恢复上涨（深市2003年9月30日已率先启动），而踏入2004年新年的第一个交易日（1月2日），德隆军团“三驾马车”的两个主力军“湘火炬”和“合金投资”结束了德隆军团连续几年的漫漫“牛”途，拉开了整个军团跳水序幕，而后...
...为幌子，严重扰乱了正常的经济金融秩序，直接损害人民群众的切身利益。银监会处置非法集资办公室要抓紧会同有关部门制定处置工作的各项制度，明确工作流程。各级银监派出机构要在当地政府组织领导下，对社会影响面大、群众反映强烈的案件，加快性质认定工作进程，确保法律依据充分，技术判断准确。 刘明康特别提到了处置高危银行业金融机构风险的问题。他说，通过对德隆系机构、金信信托和青海格尔木农村信用社等风险处置，探索了一些在目前条件下处置高风险机构的途径和方式，增强了做好高危机构风险处置工作的信心。但是，目前部分地区高危机构风险处置工作进展缓慢，风险处置任务相当艰巨。各银监局和有关监管部门要密切关注中小金融机构风险的变化，及时预警并稳妥处置高危机构流动性和清偿性风险。要采取有效措施，大力推进城市信用社、城市商业银行、农村合作金融机构和非银行金融机构的风险防范和处置...
