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吉利汽车将发1亿美元可转债 债券期限为5年
吉利汽车(0175.HK)昨日早盘在香港联交所发布公告称，公司将发布关于可转债的消息。
吉利有关人士向记者表示，公司计划在香港联交所发行1亿美元的可转换债券，债券期限为5年，由花旗银行做簿记行。
"目前内地汽车的根本问题还是缺钱，投资已经成了轮盘赌，利润率在下降，但是投资规模越来越大，只有做大规模才能降低成本，但谁也不能停，停下来就意味着出局。"香港一投行人士表示
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第五部分 可转换债券 可转换债券 所谓可转换公司债券是指由公司发行的，投资者在一定时期内可选择一定条件转换成公司股票的公司债券，通常称作可转换债券或可转债。这种债券兼具债权和股权双重属性。 可转换公司债是一种混合型的债券形式。对个人投资者而言，可转换债券是一种兼顾收益和风险的理想的投资工具。当投资者不太清楚发行公司的发展潜力及前景时，可先投资于这种债券。待发行公司经营实绩显著，经营前景乐观，其股票行市看涨时，则可将债券转换为股票，以受益于公司的发展。可转换债券对于投资者来说，是多了一种投资选择机会。可转换债券具有债权与股权双重特性，对机构投资者来说，也是极为合适的投资品种。 曾在深、沪证券交易所上市交易的可转换公司债券有丝绸转债、南化转债、机场转债、鞍钢转债和茂炼转债等。 其中丝绸转债和南化转债先公司股票发行上市，即转债先上市，公司股票后上市；而机...
在第一次抛售部分所持新浪股份3个月后，盛大互动娱乐有限公司又计划向基金公司出售400万股新浪现有股票。 盛大新闻发言人诸葛辉昨天不愿就此发表评论，而新浪相关人士则称是投资者见利好套现，不便多做评论。 据承销机构花旗集团发送给基金公司的一份电子邮件显示，盛大将出售400万股新浪股票，每股售价32.40美元至33.40美元，盛大有望最多套现1.336亿美元。 根据盛大公司2005年2月提交给美国证券委员会(SEC)的13-D文件中的交易记录显示，盛大以23美元的每股加权平均价格在公开股票交易中购入了750万股新浪股票。若以此次抛售价格计算，盛大出售的这部分股票最多净赚4160万美元。 去年11月7日，盛大同样通过花旗集团出售总计约370万股新浪普通股，套现约为9900万美元，净赚1391万美元。 业内人士认为，盛大两次出售股票意在为偿还2亿多美元的可转换债券做准备。盛大...
AMTeam.org消息：近日，华平创投一纸律师函发到大唐电信科技股份有限公司(600198.SH，下称“大唐电信”)董事会办公室，要求大唐电信对华平创投此前购买大唐电信(控股)有限公司(下称“大唐控股”)2843万美元可转换债券的支付成本作出赔偿。赔偿方式为，委托律师事务所处置大唐电信曾经抵押给华平创投的100%大唐控股的股权。
公开资料显示，大唐微电子不能顺利在海外资本市场上市，以及一笔1.6亿元(人民币，下同)的资金占用，引发了华平创投的索赔行为。
早在2003年9月30日，大唐电信就与华平创投达成了一项《投资意向书》，并于2004年3月，正式达成投资协议。双方合作的目的是为了发展大唐电信旗下一份最为优质的资产——大唐微电子公司。投资形式为，华平创投认购两期大唐控股发行的可转换债券。
资料显示，2004年一年大唐微电子为大唐电信贡献利润1.65亿元，而当年合并报表后大唐电信...
AMTeam.org消息：对Critical
Path进行审计的人士周三说：一旦旧金山最令人关注的网络启动，数字通讯软件公司的生存将会出现问题。
Critical Path，这家年初曾裁减30％的雇员的公司日前收到美国证交会的书面警告。
审计师在文件中说：“该公司再次在运营中遭受损失而且净资本不足，这些会导致人们怀疑该公司是否有能力持续经营。”
上月，Critical Path声称公司通过出售可转换债券筹集到1000万美元资金，同时Cheung Kong
Group私人投资公司及其分公司同意将3280万美元可转换二级债券与新Series E 的可转换优先股进行交换。
公司同时宣布计划将从Series
E股份中的追加债券中筹集3600万资金。其中2100万美元采取附权发行，而剩余的1500万则面向私人投资者。公司认为在从三月开始筹集到的资金将对公司的持续经营必不可少。...
...会责任投资产品。 此次获批的长信双利基金是一只混合型基金，银河竞争优势是一只股票型基金，上述几只基金发行上限暂未最终审定。 此外，华富、益民基金公司旗下两只债券型基金也已获批，将...
花旗等境外机构再次唱空中国楼市 最近一段时间以来，2004年曾经一度引发全国性大讨论的中国楼市衰退论又开始盛行。此次唱空对象已经从当年的上海扩大至全国范围，包括著名投资大师吉姆·罗杰斯，全球最大的银行集团花旗集团等境外机构人士纷纷放出言论唱空中国楼市。 花旗：地产商倒闭潮到来 全球最大的银行集团花旗集团亚洲房地产业主管何艾文昨日宣称，由于受到压制银行借贷的影响，若干大型的中国地产开发商如果上市计划失败，可能会沦为竞争对手或基金的收购对象。 何艾文宣称，有40家非上市中国开发商已经进行了结构化投资，包括可转换债券，投资者正将去香港上市作为他们的退出策略。 但是如果这些公司没能很快上市的话，他们将不得不再次融资，因为投资可转换债券预计需要15%到20%的内部收益率才能补偿...
金蝶证券行业再添新笔
深圳喜讯：近日在证券行业再传佳音——巨田证券有限责任公司借力金蝶K/3系统，以集团财务为突破口，全面搭建企业信息化管理平台。
巨田证券有限责任公司（以下简称巨田证券）原名深圳经济特区证券公司，是由实力雄厚的国内知名企业共同设立的全国性综合类证券公司。作为新中国第一家专业证券公司，巨田证券在发展的坦途上一路辉煌：承销并推荐60余家上市公司股票，完成40多家上市公司的配股工作/承销并推荐第一只金融股、承销并推荐第一只地产股、承销并推荐第一只国内可转换债券承销并推荐第一只在深交所上市的企业债券……
巨田证券总部和各分支机构在地理分布上比较分散，因此根据证券行业经营特点和管理需要，总部与分支机构间实行了完全集中的财务体制。为了便于总部对各分支机构实现有效管理和控制，使管理层及时、全面地掌握全局情况，从而为公司经营决策提供...
AMTeam.org消息：安捷伦科技今天宣布了一系列的决定，以使公司更加专注于其全球领先的测量业务，并为股东创造更多切实的价值。今天宣布的内容包括:
以26.6亿美元剥离半导体产品事业部，出售给Kohlberg Kravis Roberts和Silver Lake Partners公司。
向皇家飞利浦电子公司(Royal Philips
Electronics)出售其在Lumileds公司的股份，售价为9.5亿美元，再加上5,000万美元的债务。
计划在2006年尽快完成其系统级芯片测试和内存测试业务的剥离。
安捷伦同时宣布将通过40亿美元的股票回购计划向股东返还剥离收益，该计划立即实施。安捷伦还将赎回其11.5亿美元的可转换债券，这一举措将可能使公司减少3,600万美元的流通股。
安捷伦科技总裁兼首席执行官邵律文(Bill
Sullivan)说:“这些举措将使安捷伦...
...比增长101%。整个2006年，EMC的净利润为12.2亿美元，每股收益54美分。2005年，EMC的净利润为11.3亿美元，每股收益47美分。EMC2006年营收为111.55亿美元，比2005年的96.64亿美元增长15%。截至第四季度末，EMC持有的现金和投资总额为56亿美元。整个2006年，EMC共投入3...
...和新加坡政府投资机构(GIC)掌握着约4400亿美元的资金。中国初出茅庐的主权财富基金对百仕通(Blackstone)的首笔投资已损失约20%，但这只是皮毛。投资于这家私人股本公司的30亿美元，再加上本周对摩根士丹利的50亿美元注资，还赶不上中国外汇储备一个星期的增量。下一个目标是谁？银行和金融机构仍将是关注的重点。它们的估值较低（特别是与市净率为5-7倍的中国国内银行相比）。入股摩根士丹利是通过可转换债券完成的，这类交易也满足其他要求。这种债券的年收...
...的主要类别和交易特征。掌握金融期权的定义和特征。掌握金融期货与金融期权在基础资产、权利与义务的对称性、履约保证、现金流转、盈亏特点、套期保值的作用与效果等方面的区别。了解金融期权按选择权性质、合约履行时间、期权基础资产性质划分的主要种类。了解金融期权的主要功能。掌握期权的内在价值和时间价值，了解期权价格的主要影响因素。掌握权证的定义、类别和特征，发行、上市与交易，了解权证与标准期权产品的异同。掌握可转换债券的定义和特征，掌握可转换债券的主要要素。掌握可转换债券的理论价值、转换价值，并能熟练运用有关公式计算可转换债券的理论价值和转换价值。了解可转换债券的市场价格及转换升贴水。掌握附权证的可分离公司债券的概念和特点。掌握存托凭证的定义，了解美国存托凭证种类以及与美国存托凭证的发行和交易相关的机构，了解存托凭证的优点，了解推出中国存托凭证相关建议的含义。掌握资产证券化的含义、机制以及证券化资产的...
...业的高端钢铁产品却可能依然供应短缺，这一势头预计将持续到2010年。中国当前对这类产品的需求仍然依赖于进口。
对这些高端产品的持续需求意味着有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益匪浅。国际投资者已经开始将资金大量投向中国顶级钢铁企业，因为这些企业在引进拓展高端市场所需技术方面更具优势。
中国最大的钢铁企业之一、在国内上市的北京首钢股份日前公布，瑞士银行（ＵBＳ）成为其去年12月发行的20亿元可转换债券的最大买家。规模略小一些的邯郸钢铁于11月发行的20亿元可转换债券也吸引了瑞士银行和花旗集团旗下Citi
group
Globa
Martets
Ltd的投资兴趣。全球钢铁厂商也在加紧进军中国市场和拓展在中国的业务，以支持它们自身客户的需求。上月，日本的新日本制铁和卢森堡的Arcelor与中国最大的钢铁公司上海宝钢集团携手建立了一家生产汽车用钢板的合资企业，总投资计8亿美元。韩国...
...业的高端钢铁产品却可能依然供应短缺，这一势头预计将持续到2010年。中国当前对这类产品的需求仍然依赖于进口。
对这些高端产品的持续需求意味着有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益匪浅。国际投资者已经开始将资金大量投向中国顶级钢铁企业，因为这些企业在引进拓展高端市场所需技术方面更具优势。
中国最大的钢铁企业之一、在国内上市的北京首钢股份日前公布，瑞士银行（ｕbｓ）成为其去年12月发行的20亿元可转换债券的最大买家。规模略小一些的邯郸钢铁于11月发行的20亿元可转换债券也吸引了瑞士银行和花旗集团旗下citi group globa martets
ltd的投资兴趣。全球钢铁厂商也在加紧进军中国市场和拓展在中国的业务，以支持它们自身客户的需求。上月，日本的新日本制铁和卢森堡的arcelor与中国最大的钢铁公司上海宝钢集团携手建立了一家生产汽车用钢板的合资企业，总投资计8亿美元。韩国浦项...
IBM 35亿收购普华永道咨询部门真的捡了大便宜？
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http://www.sina.com.cn 2002年08月02日 07:23 北京青年报
在本周IBM宣布将斥资35亿美元收购普华永道的咨询部门之后，人人都说IBM捡了一个大便宜。德意志银行分析师更是一针见血地指出，不到两年前，惠普曾出价170亿至180亿美元来收购这项业务，而IBM只花35亿美元就到手了。
有关报道称，为了扩大自己在科技服务领域的领导地位，IBM高层已经达成一致，准备收购普华永道下属的咨询部门。为此，IBM将支付27亿美元现金、4亿美元可转换债券和4亿
美元的股票。如果收购完成，IBM将把普华永道咨询部门与自己的企...
...场的产值将达到320亿美元。分析人士认为，亚信收购联想的IT服务部门正是因为看到了这一巨大的商机。
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小丽是个美丽的姑娘，她是证券公司的，她找老公的标准就是按照买股票的标准找的
一等老公银行股
银行股厉害，随便发行一下就可以圈上几十亿的资金。现在那个交行上市更是可以圈上百亿。以后中行建行上市那圈的钱更是无法想象。而且银行股还黑，美其名日提高资本充足率就可以发可转换债券增发新股什么的，根本不管你老百姓和基金公司的想法。找上象银行股这样的老公，意味着这辈子都不缺钱花，什么时候没钱了就到股市去筹啊。
二等老公电力股
现在国家真正是严重缺电，工厂等着电力维持日常生产，老百姓家里也是初一十五也经常停个电的。政府的解释是什么拉闸限电保证政策的生产生活。呵呵，电老虎厉害啊，起码人家是皇帝女儿不愁嫁，待遇是没说的，找个电力股做老公，意味着稳定，每年都有不错的收益。谁叫咱国家基础设施建设先天不足了。
三等老公钢铁股
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IBM 35亿收购普华永道咨询部门真的捡了大便宜？
在本周IBM宣布将斥资35亿美元收购普华永道的咨询部门之后，人人都说IBM捡了一个大便宜。德意志银行分析师更是一针见血地指出，不到两年前，惠普曾出价170亿至180亿美元来收购这项业务，而IBM只花35亿美元就到手了。
有关报道称，为了扩大自己在科技服务领域的领导地位，IBM高层已经达成一致，准备收购普华永道下属的咨询部门。为此，IBM将支付27亿美元现金、4亿美元可转换债券和4亿
美元的股票。如果收购完成，IBM将把普华永道咨询部门与自己的企业创新服务部门合并。
按照IBM的计划，收购普华永道咨询业务将给公司带来成本削减，同时，还将推动公司各个业务收入的增长。公司咨询服务订单额也将因此增加10亿美元，并将最终导致收入实现双位数字增长。
相比其惠普当年的收购计划，IBM确实是捡了一个大便宜，然而...
...投资大唐电信、参股哈药集团……进入中国的私人股本公司中美国华平投资集团算是最成功的一个。 2004年6月华平宣布向中国电信设备商大唐电信注入风险投资七千万美元，拥有39%的股权。后中止合作。 2004年12月华平联手中信资本等机构投资并控股哈药集团，被业内公认为第一宗大型国企收购案例。 2006年2月华平通过认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万...
...。4、巴菲特，其实根本不是“股神” 我说巴菲特根本不是“股神”，其重点不是在“根本不是”上面，而是在“股神”上面。我为什么这样说？这源于大众对巴菲特另外一个严重误解，以为巴菲特数百亿美元的财富，就是靠炒股炒出来的。 我们回到具体的案例上，比如巴菲特对可口可乐的投资，其实，巴菲特购买的是“可转换债券”而不是普通股。按照“可转换债券”的规则，如果他买入后股票价格没有上涨，那么，他可以获取稳定的债券收益；而如果股票价格上涨了，他则可以将持有的“可转换债券”换成普通股。也就是说，在这样的操作情况下，无论是股票上涨还是下跌，他都绝对赚钱。这就是巴菲特经常使用的“套利”，也就是他的“安全边际&rd...
...车、家电、电子消费品和造船业的高端钢铁产品却可能依然供应短缺，这一势头预计将持续到2010年。中国当前对这类产品的需求仍然依赖于进口。
对这些高端产品的持续需求意味著有能力供应此类产品的国内大型生产商将受益匪浅。国际投资者已经开始将资金大量投向中国顶级钢铁企业，因为这些企业在引进拓展高端市场所需技术方面更具优势。
首钢股份日前公布，瑞士银行(UBS)成为其2003年12月发行的20亿元可转换债券的最大买家。规模略小一些的邯郸钢铁于2003年11月发行的20亿元可转换债券也吸引了瑞士银行和花旗集团(Citigroup
Inc.)旗下Citigroup Global Markets Ltd的投资兴趣。
全球钢铁厂商也在加紧进军中国市场和拓展在中国的业务，以支持它们自身客户的需求。12月，日本的新日本制铁(Nippon
Steel)和卢森堡的阿塞勒（Arcelor）与上海宝...
...上应考虑的哪些因素？(P33)3、根据案例二的有关内容简述上市公司盈利预测的必要性与基本原理。(P40)4、上市发行定价的基本方法有哪些？(P41)案例三：2001年中国长江三峡工程开发总公司企业债券发行1、与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？(P52)2、如何确定公司债券发行规模？(P52—54)3、公司债券利率的影响因素有哪些？(P55—58)案例四：吴越仪表发行可转换债券1、本教材案例四中，该公司“当30个交易日中的20个交易日收盘价低于转股价80%时，董事会有权在不超过20%幅度内向下修正转股价格，超过20%幅度需报经股东大会批准”。修正转股价格有何意义？修正转股价格会对投资者和发行人各产生何后果？(P69—70)2、可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？(P67)3、什么条款对投资者和发行人双方的利益保...
...者虽然不具有控制权但实质上承担其风险的，应当披露特定目的主体名称及主要财务信息。对作为证券化标的资产的金融工具，应说明公司是否转移了与该金融工具所有权有关的几乎所有风险和报酬，并说明该金融工具是全部还是部分符合终止确认条件。 “第9号规定”要求，公司编制财务报告，应该用表格分别列示按全面摊薄法和加权平均法计算的净资产收益率，以及基本每股收益和稀释每股收益。该规定还对于发行可转换债券、股份期权、认股权证等稀释性潜在普通股情况下，稀释每股收益的计算方法进行了明确。 “问答第1号”结合新会计...
...家庭的物业投资。物业投资已逐渐成为一种低风险、有一定升值潜力的理财方式。 但是投资物业变现时间较长，交易手续多，过程耗时损力，是值得投资者考虑的一个问题。 债券———重点（8分） 债券投资，其风险比股票小、信誉高、利息较高、收益稳定。尤其是国债，有国家信用作担保，市场风险较小，但数量少。企业债券和可转换债券的安全性值得认真推敲，同时，投资债券需要的资金较多，由于投资期限较长，因而抗通货膨胀的能力差。 外汇———辅助（5分） 外汇投资，可以作为一种储蓄的辅助投资，选择国际上较为坚挺的币种兑换后存入银行，也许可以获得较多的机会。 外汇投资对硬件的要求很高，且要求投资者能够洞悉国际金融形势，其所...
...法》修订并颁布实施，发行制度改革、股权分置改革等一系列制度改革取得阶段性成果，这些都有利于促进证券市场朝着规范化的方向发展，也有利于拓宽投资银行的业务空间。截至2006年9月底，沪深市场累计融资规模为1727.38亿元，较2005年全年筹资额猛增了423.35%。其中，首发A股募集资金568.25亿元，A股定向增发募集资金425.23亿元，A股配股募集资金2.13亿元，发行企业债券705亿元，发行可转换债券26.77亿元。另一方面，推进股权分置改革、规范上市公司运作、实施证券公司综合治理等工作，又给投资银行业提出了新要求、新课题。2006年9月，中国证监会颁布了新的《证券发行与承销管理办法》，对目前主要融资方式的定价、发售、承销、信息披露等环节进行了规范，市场关注已久的新股发行制度改革框架已定。新的管理办法基本做到了一步与国际接轨，从网下申购与网上申购同步，到对创业板股票一次性询价发行的修...
近期股市大幅波动，收益相对稳定的债券投资引发众人关注。比如，4月11日，国电电力(600795)公告，公司发行分离交易的可转换公司债券（简称"可转债"）申请获批，将公开发行不超过39.95亿元的分离交易的可转换债券。 分离交易可转债的特点 分离交易可转债是我国证券市场近几年推出的新品种，全称为"分离交易可转换公司债券"，是一种附认股权证的公司债，分离为纯债和认股权证两部分，其特点是认股权和债券分离交易。一般投资人也可理解为买债券送权证，它赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。 具体而言，在不涉及正股套利的基础上，投资者在申购到可分离债之后，在其上市时可以先抛售纯债部分，再根据权证市场当时的情况伺机将权证部分抛出，从而...
...的支付方式。对于主并方而言，卖方融资不但可以减轻企业即时支付的压力，而且还可以和主并方有充足的时间，核实被并企业的资产和负债，避免可能存在的“并购陷阱”。对于被并方来说，延期支付可以获得延期纳税的优惠：在对并购后企业管理层的“拯救计划”非常关心的情况下，如果并购价格和支付方式按照并购后企业的业绩来确定，被并企业股东还可以享受并购后企业未来新增的收益。 4.混合支付：并购方以现金、股票、认股权证、可转换债券和公司债券等多种支付工具，向被并购方股东支付并购价格的一种支付方式。混合支付将多种支付工具组合在一起，如果设计合理、搭配得当，可以克服单纯以现金或股票等方式支付的缺点。对于主并方而言，既可以使其减轻过多的现金支付压力，也可以防止由于股权的稀释可能产生的控制权转移。对于被并方来说，既可以延迟交纳资本利得税，又可分享并购后企业的发展和增长带来的各种机会。从融资成本角度来考虑，对于主并方，可转...
...庞大的计划。复星系控股的复地股份、克隆生物、德律风根微电子等都在积极筹备上市，复地股份的辅导期已过，正在申请在上交所上市。
招商系众叛亲离
招商系，2003年初开始大规模削藩的秦晓没有想到，因为招商银行的100亿元转债，闹的招商系鸡犬不宁。招商银行、中集公司、招商国际和蛇口控股纷纷遭遇机构的抛弃。
2003年8月26日招商银行公告称招商银行拟发行不超过人民币100亿元可转换债券，招行认为，2003年上半年，招行主营收入、资产、利润等各项经营指标都实现了30%以上的增长；不良贷款率也由8.06%下降到4.51%。但随之而来的是资本充足率由去年中期的16.38%下降到今年中期的10.56%。虽然还高于央行8%的标准，但相对招行快速的业务发展势头，已存在潜在资本不足的可能。
消息一出舆论哗然。这份中国证券市场有史以来规模最大的上市公司可转换债券融资方案首先...
...至于攀钢要发展金融业并不是看重金融业的形势很好，主要目的是把产业资本和金融资本互相渗透。攀钢现在有２００多亿元的资产，净现金流３０多亿元，资产和资金能盘活，可以实现更大效益，可以为调整提供更大支持。在资本运营方面，攀钢已经取得更大成功；攀成钢原来亏损４．５亿元，被攀钢兼并重组后去年已经盈利１．８２亿元；亏损时间１４年、亏损额１０多亿元的攀锦钛去年也扭亏为盈１０００万元；去年新钢钒成功地发行１６亿元可转换债券。
洪及鄙认为，企业结构调整要把自己放到国际环境中，然后看自己的比较优势在哪里。从攀钢的实际情况来看，攀钢有自己的矿山，铁矿石价格成本比较低，这就是攀钢最大的比较优势。同时，攀钢大高炉利用系数在２．４以上，在业内是相当先进的。同时，攀钢还要充分发挥钒钛产业的优势，把在矿中原是有害或无益的元素，通过综合利用提取出来，变废为宝，为公司增加效益。攀钢根据自己的工艺优势，投资５亿多元上了一...
...算最高不得超过该产品账户资产的80%。(二)保险机构投资者投资流通股本低于1亿股上市公司的成本余额，不得超过本公司可投资股票资产(含投资连结、万能寿险产品)的20%。(三)保险机构投资者投资同一家上市公司流通股的成本余额，不得超过本公司可投资股票资产的5%。(四)保险机构投资者投资同一上市公司流通股的数量，不得超过该上市公司流通股本的10%，并不得超过上市公司总股本的5%。(五)保险机构投资者持有可转换债券转成上市公司股票，应当转入本公司股票投资证券账户，一并计算股票投资的比例。(六)保险机构投资者委托保险资产管理公司投资股票，应当在委托协议中明确股票投资的资产基数和投资比例。
《通知》要求，保险机构投资者股票投资应当依据《指引》，立足于长期、稳健投资，建立切实可行的风险控制制度，实施股票投资全过程风险控制。保险机构投资者股票资产市场价值发生大幅波动，亏损超过本公司股票投...
...分析，今年，一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛，我国基础货币供应量增加；另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升，采取提升利率手段，再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升，必将刺激储蓄额的增加，储蓄这一传统理财方式有望在明年能成为新的理财热点。
债券：再度火爆正成定局
近年来，债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表明，2005年企业债券发行仍有提速的可能，企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本，以增补商业银行的资本构成，使银行发债呼之欲出，将为债券市场的再度火爆，起到推波助澜的作用。
外汇：投资获利机会大增
近年来美元汇率的持续下降，使越来越多的人们通过个人外汇买卖，获得了不菲的收益，也使汇市一度异常火爆。各种外汇理财品种也相继推出，如商业银行的汇市通、中国...
...请全职财务主管，可以考虑兼职财务人员或者外聘一个财务顾问。 五、被债务压死 贷款创业是稀松平常的事，但是如果支撑企业的是负债而不是利润，你又束手无策，毫无疑问，企业很快就会倒闭。 对策：企业的负债如果太高，可以思考先将与日常业务无关的资产卖出，偿还债务。譬如闲置的厂房与用地，或是可转换债券与设备。评估日常运营费用，如房租、薪水与存货，是否仍有压缩的空间，腾出更多的可用现金。选择利率较低的金融机构再融资。 六、兜里没现金 现金流量对企业的重要性，就像氧气对于人一样，是生存命脉。这和第五个问题密切相关，如果企业现金流只出不进，短期还凑合，日子长了就不得不举债度日，最后走上绝路。 &n...
近日，默多克表示新闻集团不会介入微软和雅虎的收购和反收购之战，此举证实了大多数业界和华尔街人士的怀疑。在贝尔斯登媒体会议上发言时，默多克向投资者表示，其不会与微软为敌，微软的资金比新闻集团要雄厚得多。默多克还表示，过去一个月中他对美国经济的看法变得“更为悲观”，因地方电视和报纸市场的广告增长放缓趋势冲击了整个媒体行业。 默多克的退出是否意味着微软和雅虎联姻在即？是否意味着新媒体退出了互联网行业的竞争？就此相关问题，记者采访了正望咨询总裁兼首席分析师吕伯望。 记者：您认为此次默多克退出收购雅虎的主要原因是什么？是默多克声称的资金问题吗？ 吕伯望：一家被华尔街的投资者看好的公司，一个被华尔街投资者看好的项目，都不会存在资金问题，因为有太多的融资手段可以考虑，例如发行新股、发行可转换债券、向银行借债、私募等。但默多克要与微软竞购雅虎的项目，是不会被华尔街的投资者...
...日公司，是中国目前最现代化的纯生啤酒生产企业，占领华南40%以上市场份额，发展势头良好。
2002年4月，青啤成功登陆台湾市场，成为第一家直接进入台湾市场的大陆啤酒品牌，并以7.5％的市场份额位居台湾进口啤酒销量之首。
2002年10月22日青啤又与世界最大的啤酒生产企业--美国安海斯-布希啤酒公司(AB公司)签署战略投资协议，向AB公司定向发行7年期、总金额为14.16亿港元的强制性可转换债券。
当下，青啤正谋划构筑国际市场“金三角”，在美国、欧洲、东南亚三大市场建立起三足鼎立的国际市场架构。
【资本运作篇】
青岛啤酒的资本运作之路并不平坦：先天不足的改制上市、迫不得已的回购计划、雪中送炭的A股增发、开创先河的定向转债。目前，青岛啤酒的资本运作渐入佳境，在与产业扩张历经多年磨合后，终于开始联动发展。
〖先天不足的改制上市〗
1993年青...
...的条件；其次，证监会给凤竹纺织的意见函中，认为凤竹科技上市不存在重大违反法律法规现象，谋取不当利益条件也不存在，因此斡旋贿赂罪不成立。
林碧辩护律师赞同王小石律师的观点，认为王小石上述罪名不成立。因此，林碧受贿罪、共同犯罪也不成立。
对于在甘肃亚盛谋求发行可转债过程中，林碧的辩护律师认为，林碧收取人民币31.8万元款项的依据是林碧个人公司与亚盛集团的财务顾问合同中约定的，与亚盛集团可转换债券的承销不能混为一谈。并且林碧不是亚盛项目组成员，在项目组中没有任何权利，林碧与东北证券构成同业竞争关系。因此，林碧公司人员受贿罪罪名不成立。
林碧翻供
王小石在跟凤竹纺织公司领导人见面之前究竟知不知道将得到这笔数额巨大的“好处费”，是本案的关键点之一。
由于公诉人是以“涉嫌受贿、共同犯罪”为由起诉二人，并且认为王小石“斡旋犯罪”，那么，如果王小石在主观和客观上均...
... 资本压力缓解
对于民生银行，在35亿股定向增发完成后，几年来一直挥之不去的资本压力将大大缓解。
民生银行称，此次发行募集资金将全部用于补充核心资本、提高资本充足率，具体用途为拨付分支机构营运资金、购置固定资产和增加科技投入、增加资产的流动性等三个方面。
过去几年来，资本充足率问题已经成为民生银行发展的最大压力和障碍。自2000年起，民生银行先后通过发行新股、可转换债券、次级债券等融资形式募集核心资本和附属资本约153.3亿元，再加上每年的利润留存补充资本，但资本充足率始终保持在略高于监管要求的水平，2003年末、2004年末及2005年末资本充足率分别为8.62%、8.59%和8.26%，略高于8%的最低监管要求，其中核心资本充足率分别为6.43%、5.04%、4.80%，略高于4%的最低监管要求。
民生银行经过上市以来持续高速的发展后，...
...者的合法权益能得到保障。
一方面，铁路要加强自身改革，把投融资改革与建立现代企业制度结合起来，有效保护各类投资者的合法权益，让投资者愿意来，留得住，有回报。包括选择优质资产，重组改制，通过公开发行股票或增资扩股，鼓励社会资本通过并购、控股或参股的形式，参与既有铁路企业的资产重组；同时，拿出投资风险低、经营前景好，收益比较稳定的铁路建设项目，以合资、合作、独资等形式吸引投资；可以积极探索企业债券、可转换债券、银团贷款等多种融资方式，并完善铁路监管体系，维护投资人合法权益。
同时，要按照“...
...p;… 案例:奥运3000亿融资 第二十六种渠道 资金信托 156、贷款信托 157、股权投资信托 …… 案例:…… 174、可转换债券 …… 第二十九种渠道 国外债券 175、外国债券 176、欧洲债券 ……十六、非上市股权融资 第三十种渠道 股权融资 ...
...选择发行时机；对两次融资的时间间隔不再限制，可以更多地由股东大会决定；不再适用流通股股东分类表决程序，发行证券议案经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过即可生效。公司拥有更多的发行自主权，发行程序简化，大大提高了发行效率。（三） 融资手段增加以往规定，上市公司再融资只有增发、配股、发行可转债等三种方式。新融资政策规定，上市公司也可以采用非公开发行方式，发行的品种除股票外，还包括认股权证、期权、可转换债券等。（四）发行价格市场约束增强以往规定，上市公司配股或增发时可采用折价发行方式。新融资政策规定，上市公司增发时将采用平价或溢价增发的市场化定价原则，向不特定对象公开募集股份时，发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日股票均价或前一个交易日的均价，可转换公司债券的转股价格不低于市价，有利于保护现有股东利益。另外，增发将引入承销商代销方式和发行失败机制，发行难度增大，市场约束增强。二、后股...
...时机；对两次融资的时间间隔不再限制，可以更多地由股东大会决定；不再适用流通股股东分类表决程序，发行证券议案经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过即可生效。公司拥有更多的发行自主权，发行程序简化，大大提高了发行效率。
（三） 融资手段增加
以往规定，上市公司再融资只有增发、配股、发行可转债等三种方式。新融资政策规定，上市公司也可以采用非公开发行方式，发行的品种除股票外，还包括认股权证、期权、可转换债券等。
（四）发行价格市场约束增强
以往规定，上市公司配股或增发时可采用折价发行方式。新融资政策规定，上市公司增发时将采用平价或溢价增发的市场化定价原则，向不特定对象公开募集股份时，发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日股票均价或前一个交易日的均价，可转换公司债券的转股价格不低于市价，有利于保护现有股东利益。另外，增发将引入承销商代销方式和发行失败机制，发行难度增大，市场约束增强。...
...高，国有企业的平均负债率更是达到65%～70%左右，再借款的能力十分有限。或者即使举债成功，并购后企业由于负债过多，资本结构恶化，在竞争中也会处于不利地位；另外，债务到期要还本付息，企业财务负担较重，如果安排不当，企业就会陷入到财务危机中去。同时，无论是通过银行借款还是公司债券融资，其融资的限制条件都较多，且筹资数量也有限。（3）混合性证券融资是指兼具债务和权益融资双重特征的长期融资方式，通常包括可转换债券，可转换优先股。发行可转换债券融资，可以节约企业资本成本，稳定股票市场价格。但一方面由于其转换权是否行使与企业无关，使企业不能自己调整资本结构；另一方面，转换权的行使会带来股权的分散，放弃行使权则又使企业面临再筹资的风险。而可转换优先股，由于规定了转换条件和转换比例，企业可以使用较低的股息率，调整企业对普通股票的控制，但这会使公司面临减少取得资金和增加财务负担的风险。（三） 支付风险&n...
...的每股收益计算较为简单，其计算公式如下： 每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的加权平均普通股股数 其中：加权平均股数=∑（流通在外的股数×流通在外的月数占全年月数的比例）（二）复杂资本结构的每股收益 如果企业发行的产权证券中既包括普通股，又包括普通股的同等权益，如可转换债券、认股权证等，则企业的资本结构类型要视具体情况而定：如果企业因认股权证持有者行使认股权利，而增发的股票不超过现有流通在外的普通股的20％，则该企业仍属于简单资本结构；如果企业因认股权证持有者行使认股权利，增发的股票超过现有流通在外的普通股的20％时，则该企业属于复杂资本结构。1、基本每股收益 基本每股收益是指将企业真正稀释的证券加入普通股，一并计算确定...
...券市场运行状况
1、新股首发继续暂停,但市场扩容的阴影持续存在。2004年12月11日,证监会宣布新股发行试行询价制度将从2005年1月1日起施行,因而当月A股市场新股首发继续处于暂停状态。再融资方面,12月份打破了前两个月增发融资额为零的僵局,先后有山鹰纸业、金融街、振华港机、金地集团等四家上司公司进行了增发,增发融资总额为30.29亿元；浪潮软件实施了配股,融资额为1.72亿元；上市公司可转换债券融资在经过11月份的高潮后处于休养生息状态,没有公司进行可转换债券融资。合计来看,12月份A股市场总融资额为32.01亿元,大大低于全年平均水平,市场资金流失压力不大。
至此,2004年,A股市场全年共向社会公众投资者融资775.74亿元人民币,比2003年的821.90亿元下降5.6%。但市场的扩容压力始终持续存在。这主要来源于两个方面：一是深圳证券交易所中小企业板的正式运行；二...
...政策。US GAAP规定对统一会计政策没有要求。在恶性通货膨胀经济中的经营实体的财务报表调整上，IFRS规定在折算之前使用一般物价水平指数调整。US GAAP规定在恶性通货膨胀经济中经营的实体必须使用母公司的功能货币(而不是其处于的恶性通货膨胀经济中的货币)编制其财务报表。在合营企业的投资上，IFRS规定允许使用权益法或比例合并法。US GAAP规定通常使用权益法（建造和油气行业除外）。在发行者对可转换债券工具的分类上，IFRS规定在发行时将可转换债券工具分为负债部分和权益部分列报。US GAAP规定将整个工具全部作为负债。在中期报告——收入和费用的确认上，IFRS规定中期是一个任意的报告期间（附有某些例外）。US GAAP规定中期是全年的一部分（附有某些例外）。在减值迹象上，IFRS规定当表明资产存在减值迹象﹐必须进行详细的减值计算﹐如果资产的账面价值超过资产的使...
IBM：收购未来 出卖过去
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作者 : 刘溟 chinabyte 2002-08-09 10:00:26
日前，有报道称IBM宣布将斥资35亿美元收购普华永道的咨询部门。尽管收购计划还没有全面展开，然而投资者还是对这一收购计划表现出了少有的信心。在纽约证交所上市交易的IBM股票周二收于71.79美元，涨61美分，涨幅0.86%。
IBM此举，显然是为了扩大自己在科技服务领域的领导地位。和合并完成后带来的咨询服务订单额10亿美元增加以及最终收入实现双位数字增长来比较，IBM将支付的27亿美元现金、4亿美元可转换债券和4亿美元的股票根本算不了什么。
IBM，只识弯弓射大雕？
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而据韩旭介绍，他们还在寻找供应链管理、人力资源管理和客户关系管理软件厂商，以进一步壮大联盟和生物链，包括一家“已经在国内实施200家ERP的外国erp厂商”。“天心”实施ERP的价格在10～200万元之间中子企业，我们还需要能做价格在200～500万元之间的ERP的软件厂商，为国内中型国企学企业服务。”意科的胃口着实不小。
意科给联盟首期的投资是2000万美元的可转换债券，到今年底投资5000万元人民币。
整合大势
整合软件企业并不是意科独具慧眼。韩旭透露，在意科这前，同样看中“天心”的用友也有意整合ERP厂商来完善自己的产品链，与意科的想法一样。最后失之交臂
让王文京大为惋惜。王文京和金蝶的徐骁俭都在不同场合多次表示过并购来整合与自己的财务软件互补软件商。这说明整合已成为软件界的一务共同行动可以预见的...
...监会、中注协的一举一动，势必引起会计业的高度关注。
截至2002年1月，安达信在中国的分支机构和人员分布：上海：约600 北京：约350深圳、广州：300人左右重庆：70左右西安：50人香港：1000左右安达信的中国审计客户●美国上市：华晨...
... 就算在网络泡沫开始被人质疑的时候，这些网络设备企业也被冠以卖水人的身份而倍受美誉。没有想到的是淘金工逃离矿山后，卖水人才发现自己外强中干，其实早已弱不禁风。
朗讯总部的员工说，造成朗讯亏损的主要原因不仅仅是大气候所致，最根本的是被华尔街的投资者所害。因为投资者的过分捧爱，朗讯发展融资太容易了，只要随便找家投资银行，就能轻易地发行股票、债券和可转换债券（假如股价上扬的话，此类债券可转化为股票），而且这些证券都能高价发行。
1996年，AT＆T的通信制造部门和贝尔试验室被分拆出来，成立了朗讯科技公司。同一时候，FCC（联邦通信管理委员会）解除电信管制，打开了电信领域相互进入的大门。AT＆T、SBC、Wold Com、Sprint等美国四大电信巨头都在着手一边进行同业资本并购，一边大肆采购光纤和网络设备，向全...
