债券市场潮起潮落谁主沉浮...

国际国内债券市场统计日报...

公司债券市场是一国金融市场的重要组成部分，是社会融资的重要渠道。从严格意义上讲，我国至今并没有自己的公司债市场，虽然有过像三峡债、铁路债这样的企业债，但都是以国家财政作为担保，我国债券市场交易品种单一的格局依然没有改观。今年，温家宝总理在的”两会”上强调发展债券市场，用一句“要大力发展公司债券”打开了中国公司债券市场的大门，一个真正的公司债券市场将在中国诞生。周小川：市场定位要明确中国人民银行行长周小川在"债券市场发展：机遇与挑战"国际论坛表示，公司债作为跨市场的金融产品，需要进一步做好市场定位，进一步寻找市场发展的空间。周小川分析了国外成熟的公司债券市场，指出，国外公司债的发债主体是公司，既有信誉高的大企业，也有“垃圾债”级别的中小企业；投资者则主要是机构投资者。由于公司债券信用等级差异很大，存在...

李扬：考察中国的债券市场 　　李扬是中国人民银行货币政策委员会成员，还领导着中国社会科学院的金融研究所。李扬告诉《财经时报》，他的研究所近年来一直致力于债券市场的研究。在他看来，要发展中国的债券市场，必须解决诸多体制方面的问题。 　　他认为，要发展债券市场，首先要增加品种。中国目前只有国债、政策性金融债和很少的企业债。仔细分析起来，中国的政策性金融债和企业债也是以国家信用为背景的，因此，严格说来，中国还没有真正意义上的公司债。 　　中国的债券市场还被“五马分尸”，一个部门分管一类机构发债的审批，公司债背后其实是大量的机构协调问题和大量的体制改革问题。这种体制性问题还表现在公司治理结构上，在现有的制度安排下，企业只有贷不到款、发不了股票才考虑发债。 　　在中国发债，表面看是经济问题，实际是体制问题。要把公司债做成真正的公司债，使之成为一种完善公司治理结构的...

国泰基金：9月份债券市场分析及投资策略.doc...

发文文号：中国人民银行令[2008]第1号 -->发文部门：中国人民银行　 发文时间：2008-4-9实施时间：2008-4-15失效时间： 法规类型：银行　债券　 所属行业：所有行业　 所属区域：全国　 阅读人次：460评论人次：0页面功能：【字体：大 中 小】【打印】【关闭】发文内容： 　　为进一步完善银行间债券市场管理，促进非金融企业直接债务融资发展，中国人民银行制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》，经2008年3月14日第5次行长办公会议通过，现予公布，自2008年4月15日起施行。　　　　行长：周小川　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二〇〇八年四月九日　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法　　第一条　为进一步完善银行间债券市场管理，促进非金融企业...

理解经济概念关系：货币/贬值/通货膨胀/物价上涨/金价/债券市场... 货币：等价交换物，特殊商品。以商品（黄金）为抵押的衍生品。黄金：在金本位的货币系统中，充当抵押品，决定合理的货币总量。信用：可以作为抵押品，获得货币债券：国家发行债券，收回货币，或者是从银行获得货币。以未来国家的税收作为抵押品。贴现：银行本票：物价上涨、通货膨胀与货币升值关系？收缩银根、经济萧条与通货膨胀的关系？黄金价格上涨--利率升高（收缩银根）--股市上涨下跌...

国泰君安证券2004年投资策略报告之一...

美联储紧急降息75bp对国内紧缩政策及债券市场的影响...

本文分析了我国上市公司股东与经理、股东与债权人之间利益冲突的特点 ,提出了代理成本的资本结构解决方案 :扩大债务融资比重 ,控制配股融资比重 ,建立我国企业债券市场体系 ,完善公司治理机制。 ...

　　尽管有消息说买断式回购将很快在银行间市场推出，市场各方对债券市场引入做空机制也翘首以待，但对于买断式回购登场的时机是否成熟仍有不同声音。部分债券研究人员认为，在目前的市场环境中，买断式回购的推出并非像人们当初设想的那样会给投资者带来便利，反而会加剧目前债券市场的风险，甚至可能会加速债市的下跌。 　　湘财证券的胡卫东认为，买断式回购的推出，对债券投资水平要求更高，投资者需要对市场利率变动有准确的判断才能进行操作。如果判断失误，反而会造成更大的损失。 　　更有研究人员指出，近期八期国债流标和九期国债停发，国债市场连创新低，特别是长期债下跌幅度更大。这种现象的出现虽然有资金面紧张的原因，更重要的是对市场利率变化没有把握。相对于资金的紧张，利率的变化方向才是目前债券市场最大的不确定性。 　　该人士认为，一段时间以来，关于中国经济过热还是正常，应当采取防止通胀的预防性措...

很显然，可能的买主必须要有资金，对于一个跨国公司，这可能不是一个问题，因为可以到母国去筹资。但对当地的企业来讲，融资来源是收购最大的障碍。一些亚洲市场上的金融机构是不允许对收购提供融资的，而债券市场太小，流通性也不强，这就会使投资者退却，担心今后不一定能将现在持有的东西卖出去。信用的紧缩和许多亚洲国家股票市场的萧条，使早已困难重重的情况更加困难。 ...

       关注企业，关注个人成长；同时也要关注经济、政治趋向。虽然我还说不明白其中的道理，但直觉中这是一个必然！有一句话这样说：人的心有多大，那么他的成就就有多大；虽然目前成就不大，但我相信只有目标大了，才有可能获得更大的成就。        亚洲开发银行(ADB)和国际金融公司(IFC)将成为首批发行人民币债券的国外借贷机构，这将是中国国内资本市场向前迈进的重要一步。中国财政部昨天表示，这两家国际机构已获准发行本币债券，作为债券市场扩张试点方案的一部分。发展企业债券市场被视为减轻中国银行系统压力的关键。传统上，运转不佳的银行系统为中国企业提供大多数资金，尤其是那些国有企业。这在今年5月份变得更为明显，当时政府透露，今年第一季度银行贷款占所有企业筹资的99%。 &...

只是经济金融市场投资策略分析及研究报告资料汇编 目 录： 2002年宏观经济金融形势和2003年货币政策取向2003-01-21 2002年中国私营企业调查报告2003-02-27 2002-2003年世界、各国经济增长速度(%)2003-03-03 2002年世界经济金融形势回顾及2003年展望2003-05-21 2003年国债市场预测2003-02-18 2003年企业债券投资分析报告2003-02-20 2003年债券市场投资策略分析2003-03-06 2003年证券市场影响因素分析2003-01-08 2003年证券市场的运行框架分析2003-01-24 2003年经济形势分析与主要指标预测2003-03-17 2003年我国经济和投资发展分析及预测2003-05-15 2003年中美经济增长率预测 2003年京沪企业“投资风险”调查20...

2003 年中国网络通信集团公司企业债券分析 目录 投资摘要5 1. 本期债券概要5 2. 投资本期债券的积极因素6 3. 投资本期债券的风险因素8 行业分析9 1. 固定通信：稳定持续增长9 2. 监管环境：固话运营商风险有限14 3. 竞争格局：培育有序竞争16 发行人信用分析18 1. 组织架构：整合尚未完成18 2. 运营状况：具有增长潜力19 3. 财务状况：现金流稳定23 4. 偿债能力：负债率适中28 5. 压力测试30 债券市场分析34 1. 收益率：大幅上扬34 2. 期限结构：由扁平转向陡峭37 3. 利率前景：维持中性40 4. 企业债溢价：保持低位43 5. 流动性：大规模券种活跃45 定价分析46 1. 10 年期固息品种46 2. 10 年期浮息品种49...

花旗欧洲债券交易内情嚗光 帕伊维•蒙特(Paivi Munter)伦敦、帕特里克•詹金斯(Patrick Jenkins)法兰克福报道 2005年02月2日 星期三 泛欧政府债券交易平台的负责人对花旗集团(Citigroup)的一份备忘录感到“震惊”。这份备忘录概述了一个战略，即在竞争激烈的欧元区政府债券市场上，“干掉一些较小的交易商”。花旗集团去年8月进行了一系列有争议的交易。《金融时报》得到了这份备忘录。 MTS电子交易平台首席执行官吉安卢卡•加比(Gianluca Garbi)要求看这份文件。该文件是花旗集团在MTS泛欧网络上巨额抛售政府债券的两周前写的。当时，花旗在数秒钟内就抛售了约110亿欧元的欧元区政府债券，并在较低价位买回了其中的40亿欧元，从中盈利约1700万欧元。 这份备忘录制定了一个计划，内容是“以一种利...

官方渠道最近证实，国家外汇投资公司（联汇公司，以下简称联汇）即将成立，有望管理2000-2500 亿美元的外汇资产，并在确保安全的条件下争取实现较高收益。联汇的资金来源将通过发现人民币债券来解决。市场普遍担心，联汇如此巨大的潜在债券发行数量将对市场资金面构成威胁。我们认为，在合理的情景假设下，联汇发债行为的影响将主要集中在债券市场，并影响收益率曲线陡峭化；其对股票、房地产等市场的影响是可以忽略不计的。...

全国人大常委会副委员长蒋正华日前表示，明年将进一步推进资本市场的制度建设，拓展企业投融资渠道，防止股票市场产生大的波动，鼓励优质大企业在境内资本市场上市。他提出，要通过并购重组、资产注入等多种方式进行资本市场的结构调整，积极推动多层次资本市场建设，加快推进创业板、公司债券市场的建设。他说，在投资消费失衡的情况下，如果大量过剩的流动性进入股市和房市，将推动资产价格快速上涨，就可能形成资产泡沫来影响经济稳定增长，“资产泡沫是值得我们高度警惕的问题，特别是房地产泡沫和股市泡沫，这些年来在很多国家不断地出现，更加值得我们高度重视”。...

...bsp; 中国财政部长金人庆、中国人民银行行长周小川也应邀与会，并参加了相关议题的讨论。金人庆在会后声明中称，中国会继续加强宏观调控，稳定推动金融体系改革。他在接受采访时还表示，中国会继续扩大内需，与各国合力，积极解决全球经济不平衡的问题。     金人庆9日在出席G7与中国、印度、巴西、南非、俄罗斯和墨西哥财长的对话会上还强调，发展新兴市场国家的债券市场有助于其国内资本市场建设，也有助于全球经济不平衡的有序调整，但债券市场的发展是一个渐进的过程。他呼吁国际社会特别是发达国家应加大技术援助，实施负责任的宏观政策，为新兴市场国家债券市场创造良好的外部环境。他还介绍了中国的债券市场发展和参与亚洲债券市场合作的有关情况。     周小川在当地接受媒体采访时则表示，将使用多种政策工具来防止中国经济过热。他说道...

AMTeam.org消息：中兴通讯首席财务长韦在胜近日表示，中兴通讯将通过发售债券和银行贷款等方式融资人民币300亿元，用于继续向海外扩张。同时他还表示，在海外上市以及企业管理水平的提高有助于中兴通讯从中国债券市场和银行获得资金。中兴通讯进行融资的前提是获得中国政府的批准。一般来说，中国政府更倾向于批准那些准备投资于基础建设的企业发售债券，因为能源和交通运输产业中的很多基础建设项目对于国家的发展至关重要。 成立于1985年中兴通讯是中国移动和中国联通最大的GSM和CDMA设备供应商之一，于1997年在深圳证券交易所上市，该公司去年12月在香港联交所完成了首次公开招股，共融资35亿港元。香港上市仅仅几个月之后，中兴通讯又计划发售人民币数十亿元的债权，并向银行贷款人民币240亿元。但随着国内市场竞争的日趋激烈，同很多内地公司一样，中兴通讯也希望能够开拓新的市场。与此同时，中兴通讯还继续在...

联通今天发行百亿债券 创国内最大规模企业债纪录 AMTeam.org消息：在CDMA网络上总计投入了超过1000亿资金后，中国联通(600050)正试图通过发行企业债进行融资，以弥补巨大的资金缺口。近日，中国联通发布公告称，中国联通将于今天正式发行价值为100亿人民币的短期债券，以改善联通运营资金紧张的状况，此次发行的债券将分为一年期和半年期两种，其中90亿为一年期，而其余10亿为半年期，债券将主要向国内机构投资者发行，起息日和缴款日为19日，并于下周三正式在债券市场上挂牌交易，而负责联通此次债权发行的主承销商为光大银行。此次发债将成为继中国移动2002年发行80亿企业债券之后，国内最大规模的企业发债融资。   ...

如果股票收益更高，为什么要将资金分散投放到股票、债券和银行存款？如果本国股票市场或债券市场极度火爆，为什么还要投资到海外市场？　　投资的第一要务就是要分散投资组合，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。以股票和现金两种资产为例，现金资产往往利息有限，但是本金安全；股票则有涨有跌，可能赚得多也可能亏得惨。因此，当你在股票投资上赚了钱，应该将部分盈利落袋为安。有些投资者采用了一种简单的分散投资策略，那就是一旦其股票投资翻倍，就立即将一半纸面财富换成现金，而将另外一半留在股市投机。 　　现代投资组合理论指出，投资于多种不完全正相关的风险资产，可以降低投资组合的总体风险。国内投资者拿出一部分资产投资海外市场来对冲完全投资于境内的风险是一种方法。发达国家在新兴市场大量投资，就是希望通过分散风险获得较高回报，即便新兴市场的风险仍然较高。 　　麦肯锡公司的前日本咨询顾问大前研一（Keni...

近一个时期，我国银行业在竞争中进一步加强了对新产品开发的力度，不断改进和创新对企业的服务手段。对于企业来说，应该及时了解银行改革创新的有关情况，借助银行的新业务、新产品为企业的理财服务，以便提高企业的经济效益和理财水平。借银行的手去债市淘金我国在1997年成立了银行间债券市场，前不久，中国人民银行批准了工商银行、民生银行等39家商业银行对非金融机构法人开展债券结算代理业务，这就为企业进入银行间债券市场打开了大门。对于这一新兴的金融市场，许多企业早就想参与其中了，这是因为银行间债券市场的债券存量高达25000亿元，远远高于交易所市场。长期以来，银行间债券市场的债券回购融资利率要比交易所市场稳定，银行间市场发行的国债利率水平也要比交易所市场高，目前，收益率水平在2-4%。还有期限从1天到1年的债券回购业务，可以充分满足企业资金流动性需求。同时，企业在银行间债市进行债券买卖交易，还可以赚取差价收...

...内外环境决定了国内经济将不可避免地出现整体轻微通胀、局部资产泡沫化的局面。实际统计数据和企业估值模型都证明已经具备产生中国的“漂亮50”的基础。 投资主题与相关主题投资策...

...过快，导致国内房地产需求的迅速扩张、房价的快速上涨，个人消费信贷规模...

...自主品牌和农产品出口占５７％，达２３０亿美元，支持境外能源和资源开发投资５亿美元，促进了外贸结构调整。 　　吴定富说，三...

9月投资策略报告合集,金融方面的东东!资料目录 ├ 基金投资策略月报200609.pdf" target="_blank" class="a02" onmousemove="showtip(3,1)" onmouseout="showtip(3,0)">中信基金投资策略月报200609.pdf├ 中投证券2006年9月可转债市场投资报告.pdf├ 中金公司-9月份投资策略报告.pdf├ 华泰证券-9月份投资策略报告.pdf├ 国信：基金8月份月报.pdf├ 国内国际债券市场统计9月.pdf├ 国盛证券-9月份投资策略报告.pdf├ 天相2006年度秋季策略会.pdf├ 天相开放式基金评级报告2006年9月.pdf├ 天相投顾-天相封闭式基金评级报告2006年9月.pdf├ 平安证券-9月份投资策略报告.pdf├ 新兴成长基金0608月报.pdf├ 易方达-2006年9月市场环境与趋势.pd...

谢国忠：通往滞胀之路 全球经济2008年将硬着陆 　      　　谢国忠　　政策制定者们正在试图通过对通胀的纵容，来延续本轮增长周期 —— 一旦债券市场最终认识到这一点，那么本轮周期就将出现决定性反转。债券收益将随之急剧上升，而这又将迫使政策制定者采取大幅收紧措施。 一场全球硬着陆可能在2008年出现　　在我们看来，世界各国的政策制定者们都在借助人们对其反通胀行动的信任，来纵容当前不断上升的通胀，以延长本轮增长周期。债券市场对政策制定者们以往抑制通胀的历史有着很深的印象，因此它在通胀率很高、而且仍在上涨的情况下，仍然情愿接受债券的低收益。　　因此，尽管面临通胀压力，但债券市场仍在刺激需求。这股动力可能使全球经济在2007年进入增长率和通胀率均在4%左右的温和滞胀局面。　　政策制定者们正在试图通过对通胀的纵容，来延续本轮增长周...

...nbsp;   1971年的时候，在研究了上千份公司财务报告之后，年仅２５岁的米尔肯就发起了一场"金融革命"，提出自从工业革命以来所沿用至今的确定贷款或投资对象的传统标准需要更新，以适应新的经济环境现实和新的市场发展趋势。但是没有人相信他，他自己信任了自己。米尔肯管理的债券买卖部所获利润也从开始时占公司总利润的３５％，到1975年已接近100％。他手下的垃圾债券市场初露端倪。 　　在米尔肯看来，低等级债券的惟一问题是缺乏流动性。他对这类债券的发行者进行了大量研究，寻找潜在的盈利前景，以打消投资者的顾虑。他常常带着装满研究报告的公文包四处跑，宣传高收益债券的投资思想，说服投资者投资他看中的高收益证券。而结果也往往表明，这些证券的价值出乎投资人最初的预料。　　渐渐地，米尔肯的客户开始增加。1977年，米尔肯尝试着替一些债务缠身的公司发行并承销垃...

管理学基础 Foundations of Management市场营销学 Marketing Management组织行为学 Organizational Behavior生产经营管理 Production and Operations Management  管理数量方法 Quantitative Methods for Management          财务会计 Financial Accounting管理会计 Managerial Accounting公司财务 Corporate Finance国际金融 International Finance管理经济学 Managerial Economics宏观经济学 Macroeconomics中国经济 Chinese...

...本市场，在中国出现较晚并在很长一段时间内发展缓慢。中国最早的资本市场形态是以1981年国家发行48.66亿元国库券为标志启动的，但品种单一（除了国债之外仅有少量企业债券），缺乏交易，所以严格来讲还不是完整意义上的资本市场。这种状况持续到1990年沪深两个交易所分别成立，股票市场应运而生，作为完整意义上的资本市场才开始得到迅速发展。 1．有关统计 中国资本市场起步不久，但发展很快，包括股票市场、债券市场和产权交易市场在内的资本市场均已有了一定的规模并在不断完善。 股票市场是国民经济的晴雨表，必将随着国民经济的运行作出相应的反应和调整。国内股票市场在经历了1996年和1997年长达两年之久的牛市和理性投资以后，1998年的股票市场较为平淡，总体形成了较为平稳的市场格局。1999年，随着证券行业法规和政策的不断出台和实施，股票市场的发展进一步趋于规范。据最新统计数据，1999年，在上海、深...

济南商业银行相中金蝶金融行业解决方案 AMTeam.org消息：近日，济南市商业银行正式与金蝶正式签约，在其总部及所属的64个支行(部)采用金蝶K/3 ERP，实现集中管理模式，全面提升其管理竞争力。济南市商业银行是山东省成立的第一家地方性股份制商业银行。自1996年成立以来，始终坚持以效益为中心，按照稳健经营、强化管理、改革创新、加快发展的经营思路，取得了显著的经营业绩。 曾多次被济南市委、市政府评为“全市两个文明建设先进单位”，并被济南市人大授予“市民的银行”荣誉称号；先后被评为“全国银行间同业拆借市场优秀成员单位”、“全国银行间债券市场优秀交易单位”，“济南市思想政治工作优秀企业”、“民主管理先进单位”、“职业道德建设十佳单”，同时被中央国债登记结算公司评为“2001-2002年度全国银行间债券市场积极进取债券结算代理人”等称号，为济南市经济建设和广大市民提供了优质服务...

...          第二章               现货市场     本章简要介绍现货市场，包括外汇市场、货币市场、债券市场和股票市场这些传统的金融市场。了解金融现货市场是学习金融衍生品市场的基础，因为所谓金融研究衍生品就是根据金融现货市场中的金融产品衍生而来的。金融工程的工具主要就是根据金融衍生品及其组合而得来的。  一、           金融市场概览   ...

  周四，银行间债券市场资金面紧张程度稍有缓解，逆回购报价逐渐开始涌现，但回购利率仍然有所上升，1天回购上升1个bp，7天回购升3个bp，14天回购则开始回落跌3个bp。不过，随着新股发行频率的放缓，回购利率已成强弩之末，短期内接近顶端区域。回购利率短时间内大幅上升引发短期券定价参照的变化，回购利率已在很大程度上取代央票，成为定价基准。市场短券收益率维持高位，信用风险意识空前高涨，长期品种收益率相对比较稳定，但买卖双方分歧较大。对宏观经济面与资金面的研究判断，是目前市场各机构殚精竭虑所在，我们这两个方面，进行简要分析。国务院26日召开的会议透露出对目前经济中存在问题的基本判断为固定资产投资、信贷、国际收支等方面，动用的调控手段为土地与行业准入等行政措施、收紧流动性、完善汇率机制。我们认为，国务院以及央行对目前经济形势的判断以及所采纳的措施，很大程度上是盯住货币信贷投放、固定资产投...

花旗因债券交易面临刑事调查 2005年01月25日 星期二 德国金融市场监管机构联邦金融服务监管局(BaFin)昨天表示，它已发现有关证据，证明花旗集团(Citigroup)交易员在去年8月份操纵了德国政府债券期货市场。该机构表示，它已要求检察官对该案展开刑事调查。 “有确凿的证据表明，他们试图人为推高(债券)的价格，然后从中牟利，”该市场监管机构的一位官员说。 虽然联邦金融服务监管局拒绝透露这些人的姓名，但据悉“一小撮”花旗的交易员涉及该案。位于法兰克福的检察官办公室将决定，是否对参与这一系列交易的交易员个人提起刑事指控。这些交易估计让花旗集团获利达1700万欧元(合2200万美元)。 花旗集团在不到两分钟的时间内卖出了110亿欧元的现货债券，稍后就以更低的价格买回了其中的40亿欧元。这一行为使欧元区债券市场交易中断，并惹恼了该地区的各国政府。该交易令...

...余额为30.44兆日元。 日本央行其它形式的货币市场操作偶尔也遭到过失败，包括那些购买短期国债的操作。 如果问题仍然存在，市场可能揣测日本央行将被迫降低其流动性目标。上周公布的12月份日本央行政策委员会会议纪要显示，尽管通缩问题还未解决，但两位委员会成员赞成降低货币流动性目标。 任何降低目标之举都将成为货币政策的转折点，表明日本央行今后可能实施紧缩货币政策。分析师说，...

华尔街投行利润创纪录 戴维•怀顿(David Wighton)纽约报道 2005年03月18日 星期五 华尔街各投资银行正在赢得创纪录的利润，尽管有人担心利率上升将伤害繁荣的债券市场。 高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)报告第一季度取得了创纪录的利润，远高于5年前股市泡沫最严重时的利润。雷曼兄弟(Lehman Brothers)和贝尔斯登(Bear Stearns)已公布了收益，这使得四家投行第一季度的净收益总额达42.3亿美元，比去年高出19%。 所有四家投行报告它们的大部分业务表现强劲，包括股票、债券和大宗商品交易、为公司发行新股和债券，以及收购顾问。 摩根士丹利第一季利润增长20%，达14.7亿美元。董事长兼首席执行官裴熙亮(Philip Purcell)称这一结果“卓越”，并补充说：“我们的...

...年以来，政府因为减税减少超过1万亿美元的岁入。 金融市场：债券利多 　　理论上，当政府举债少了，国债会供...

+-经济热点|       北京银行-1221-金融市场报告.pdf|       广发衍生产品晨报20061221.pdf|       货币券市场动态：尽情分享货币市场年终行情.pdf|       中投证券-1221-货币债券市场动态.pdf|       中信证券 工程机械行业数据点评—工程机械出口大增前景广阔.PDF|       中金公司-1220-对于2007年电煤合同价格走势的判断以及近期煤炭市场回顾.pdf...

为感谢畅想提供的共享平台，把自己在工作中收集的一些上海轨道交通规划的资料发给大家看看，让大家看看对自己将来买房子提供点参考。这个图是我目前找到的最清晰的一张，希望大家能喜欢。上海2012年将有510公里的轨道交通运营里程，2020年达到970公里。2012年中心城区的轨道交通网络化基本完成，大家出门2公里内就能找到地铁站。虽然我觉的这个规划做的太大，将来投资很有可能会跟不上，毕竟目前上海的地铁建设主要还是靠贷款和政府财政拨款，如果将来能通过股票市场债券市场进行融资化，实现的可能性会大点。另外在和大家交流一下，地铁投资回报的问题，目前世界上能盈利的地铁只有香港地铁，这是因为香港地铁能够获得地铁沿线土地的开发权，同地产商进行合作分享了由于地铁开通带来的土地价值提升，目前土地开发和车站物业方面的收入要占到香港地铁收入的一半以上。但在中国由于国家土地管理政策的限制"国有土地出让必须招拍挂...

周五两市多云转阴，高开低走宽幅震荡，34只股票封死在涨停板，没有封死在跌停板的股票，上涨家数为609只，平盘23只，下跌家数769只，量能较前一交易日略放，有一点异常。周边及海外股市中，美国股市连阴再跌，美洲、欧洲及亚太股市都以阴为主；消息面上：时间表未定，融资融券会在股市相对低迷时推出。融资融券“救市”虚晃一枪。众望所归的利好又破灭了一个。周小川，中国货币政策更关心反通货膨胀。调控还是随时可能发生。王岐山，继续推动资本市场稳定健康发展，加快发展保险市场、债券市场、外汇市场和货币市场，逐步形成多层次金融市场体系，更大程度地发挥市场配置资源的基础性作用。 一语双关，稳定健康发展并不意味着是单边市，不要老往一个方向想。尚福林，推动金融衍生品市场的建设，继续深入扎实地开展股指期货的各项准备工作。积极培育机构投资者，完善市场机构参与股指期货的制度安排，健全跨市场监管协作机制...

...【政策：银监会发文限制银行的“跑街”行为】 【形势要点：浙江正在陷入另一场信用“乱局”】 【形势要点：商业银行发行金融债将影响净息差】 【市场：市场不管稳定言论，仍然抛售美元】 【形势要点：南方证券债主的讨债之路可能会很漫长】 【形势要点：温州的隐性货币需求量相当可观】 【形势要点：大量欧元出逃欧洲将会增大人民币升值压力】 【形势要点：流通股股东根本不可能获得足够的补偿】 【市场：债券市场短期内难以改变供过于求的状况】 【市场：不是所有海外市场都适合国内企业上市】 【形势要点：传闻美股大挫是因为对冲基金输了大钱】 【形势要点：中国居民投资除了房地产，就是储蓄】 【形势要点：海外上市，民企老板要过大关】 【分析：警惕把上市作为央企改革的唯一途径】 【市场焦点】证监会紧急开会确有其事 【市场焦点】试点方案如不获流通股东接受 不排除将方案推倒重来 【市场焦点】国资...

...性的这种吸收能力，是有关主管部门不能小觑的。在6月6日，仅中工国际IPO一家，就引发了各路短线资金纷纷出动，结果银行间拆借利率也大幅上升，加权平均利率升22个基点到1.97%，7天拆借利率达到2.09%，上升了14个基点。市场人士预计，共有约2500亿左右规模的资金参与了中工国际的申购，按此计算，中签率将在0.14%附近，远远超过市场的预期。值得注意的是，仅中工国际一家小盘股的IPO就引发了银行间债券市场的如此波动，那未来中行这样的大盘股上市时，银行间债券市场的利率将涨到什么地步？ 在人民币汇率允许的波幅很小、外汇占款导致的放款压力很大之时，为避免能产生流动性的基础货币投放过量，央行仍旧有必要在国内维持一个相对较低的利率水准，以降低国内市场对国外资本的吸引力。而现在股市IPO之后可能导致的银行间利率水平抽升，无疑将让央行备受煎熬：如果对此视而不见，外资流入速度可能加快，货币供应速度也可能...

...际约束效力很差，未能发挥较好的治理效果。 　　 因此，在资产负债率较高的情况下，上市公司不倾向于通过发行债券的方式融资。反过来，如果上市公司负债结构已经较高，再发行大量债券或者短期融资券，可能并不能改善公司业绩，也就对公司股价形成负面影响。 这种情况在今年《公司债券发行试点办法》出台后将大为改观，由于公司债券的快速发展，使得债权融资的便利性大大提高，一些建设周期较短、风险较低的投资项目完全可以通过债券市场融资来完成；而股票市场将主要面向一些周期较长、风险较高的投资项目。另一方面，股权分置改革之后，股东比以前更加珍惜自身的股份数量和价值，在融资方式选择上，将更加慎重，如果债券市场融资能够更加方便快捷，相信应当能够吸引一部分...

...管”并未纳入到资本市场的论述中，我们发现，在“加快金融体制改革”后面添加了“加强金融监管”。　　对此的理解是，“监管”的范围上升到整个金融体系，而不再只是强调资本市场。证券市场的监管工作不是被拿掉，而是作为一项必做，并且一直坚持的工作进行下去。　　政府工作报告中的另一重要看点，“建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场”。我们认为，多层次资本市场的工作目标，中央政府进行周密部署，提出了明确要求，有很强的针对性，进一步落实了十七大关于“多层次资本市场建设”的方针。　　创业板被写入政府工作...

...挥自身的能动性。” 保险资金将提高入市比例的消息，支持继续看好今年的资本市场。 （2）中国证监会正式颁布并实施《上市公司信息披露管理办法》,对披露质量提出了要求,一是原则性规定,即真实、准确、完整、及时、公平地披露信息；二是对信息披露的及时性作出了具体规定；三是规定信息披露义务人的保密义务；四是明确了上市公司必须建立信息披露内部管理制度；五是强调了重大事件分阶段披露原则。   二、债券市场   1、公开市场操作分析      2月6号央行发行1年期央票220亿元，比上周同期的550亿元减少了大半。发行利率为2.7979%，比此前已经连续十周保持的2.7961%上升了0.18个基点；2月8号央行发行了300亿元票据，其中包括280亿元3年期票据和20亿元3个月期限票据。3年期央票中标收益率为3.06%，比上周同期限央票上...

...开放QFII，这是一个非常好的渐进性手段。根据各国的经验，QFII额度的逐步放大对稳定市场有非常积极的作用。QFII即外资进入中国A股市场，所占比重应当达到流通市值的10%-15%，按8万多亿的流通市值计算，应该有8000亿到12000亿这样一个份额是可以给外资的。特别是我们又准备开放外国企业到中国上市，为什么要引进卖方而不先引进买方呢？     第四，多层次开放跨境债券市场。通过债券市场分流资金，同时通过债券市场引进外资。中国的利率已经跟美国利率倒挂了，人民币升值再加上利率倒挂，对外资是10%以上的无风险收益，这意味着全球的保险公司和养老金等以追求无风险收益为主的基金都会关注中国市场。此时的外资政策应从“堵”变成“疏”，转向引进间接投资和跨境直接投资为主导的开放模式。美国就是用债券来吸引外资，然后转化为直接投资...

... 2007年三季度金融市场运行分析 6 　　一、债券发行情况 7 　　　　（一）债券发行量较去年同期大幅增加 7 　　　　（二）期限结构以中短期为主 8 　　二、公开市场操作情况 9 　　三、拆借交易情况 10 　　　　（一）同业拆借市场交易持续活跃，交易期限仍以隔夜为主 10 　　　　（二）货币市场利率上升，但市场流动性过剩事实并未缓解 11 　　四、债券流通市场分析 12 　　　　（一）银行间债券市场交易继续放量 12 　　　　（二）银行间回购市场交易先抑后扬，交易量同比大幅增加 13 　　　　（三）远期交易量持续放大 14 　　　　（四）银行间现券交易活跃，9 月出现萎缩 15 　　　　（五）交易所市场交易量有所放量 16 　　五、债券市场价格走势分析 18 　　　　（一）中债指数先抑后扬 18 　　　　（二）收益率曲线总体上行 19 　　六、债券余额分析 20 　　七、债券融资情况...

...护问题】 【分析：全球营商环境下，中国政府必须加强作为】 【形势要点：西部水电开发引发的社会问题值得重视】 【形势要点：券商的“短期债”短期难以见效】 【形势要点：保险资金入市将加剧封闭式基金“贬值”】 【形势要点：上市方案改变可能延缓中行上市进程】 【形势要点：基金公司担心保险公司“摸家底”】 【形势要点：QFII的价值投资观念在中国水土不服】 【形势要点：多因素促使全球基金青睐债券市场】 【形势要点：国内不会出现“高利贷”银行】 【形势要点：交通银行香港分行的“新人新政”】 【形势要点：基金希望搭保险公司的“便车”】 【形势要点：放开利率上限有助于打破农信社的垄断局面】 【市场：内地汽车制造商纷纷上市可能选错了时机】 【形势要点：国内学者对中国城市家庭负债率的估计可能偏高】 【形势要点：阿拉法特的10亿美元账户牵动人心】 【分析：目前的关注重点应该转移到...

...固于人们的思想观念之中。一项调查表明，大多数居民目前仍然将储蓄作为理财的首选。有专家分析，今年，一方面因为外资流入中国势头仍较旺盛，我国基础货币供应量增加；另一方面政府为了适度控制物价指数和通货膨胀率的上升，采取提升利率手段，再加上利率的浮动区间进一步扩大。利率的上升，必将刺激储蓄额的增加，储蓄这一传统理财方式有望在明年能成为新的理财热点。 　　债券：再度火爆正成定局 　　近年来，债券市场的火爆令人始料不及。种种迹象表明，2005年企业债券发行仍有提速的可能，企业可转换债券、浮息债券、银行次级债券等都将可能成为人们很好的投资品种。再加上银监会将次级定期债务计入附属资本，以增补商业银行的资本构成，使银行发债呼之欲出，将为债券市场的再度火爆，起到推波助澜的作用。 　　外汇：投资获利机会大增 　　近年来美元汇率的持续下降，使越来越多的人们通过个人外汇买卖，获得了不...