2000年100万元起家、2年赢利、预备明年上市，受天使投资、孵化器和机构投资者青睐。
投资1年后成功退出，并且还零成本持有被投资公司的20%的股份。“对于风险投资公司来讲，在一年时间里获得如此高的投资回报，确实是很少见的。”2006年3月22日，中科招商投资管理公司(下称“中科招商”)相关负责人说。
而中科招商的投资，只是数码视讯有限公司(下称“数码视讯”)整个融资链条中的一环。
中科招商于2004年12月以2500万元现金持有中关村高科技公司数码视讯35%的股权，到今年年初以2500万元现金将其中15%的股权出售给清华力合有限公司和清华科技园，并继续持有该公司20%的股权。
被投资企业数码视讯的成长史是中国高科技创业企业的一个缩影。该公司创业者郑海涛在创立数码视讯前，曾在中兴通讯工作过8年，2000年春天，他辞去了在中兴的职务，和4个伙伴凑了100万元开始创业。
中科招商...
经过２０多年的改革开放，中小企业已从初期的拾遗补缺型角色，成长为现在的国民经济的主力军。
目前，我国中小企业虽然发展较快，但他们的经营环境并不理想，尤其是企业的融资问题，已经成为制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。
我国中小企业融资难主要表现在两个方面：一方面当前我国的融资服务链还不完善和融资体系尚不健全；另一方面，我国的中小企业本身也存在许多不足和先天的缺陷。
其中中小企业的融资缺陷已成为其创新发展的最大阻力。
因此当务之急是必须改善中小企业的融资环境，为他们提供相应的金融服务，改善和创新融资方式，建立一系列新的融资品种供中小企业选择。
目前国内企业在进行投资时采用的融资方式有股权性融资、债权性融资、企业保留盈余三种，此外，还有项目融资、政府基金等方式，这些方式之间虽然有着本质上的区别，但在企业进行融集资金方面却有着紧密的互补关系，因为每种融资方式都有着不同的融资工具，...
中小板再融资制度创新应该以小额融资豁免为重点，简化融资审批程序，提高融资效率，降低融资成本。深交所最新一份研究报告提出了上述建议。
这份题为“中小板再融资制度创新：小额融资豁免”的研究报告指出，我国目前的再融资制度不适应中小企业快速、小金额、低成本的融资需求。小额融资包括小额公募和小额私募，因为其“发行金额小”或者“非公开性质”，所以可能获得简化注册或者豁免注册的地位。其优点在于发行成本低，操作简便，发行人信息披露义务较轻。报告认为，中小板全流通、规模小，加上“两法”修改为私募开辟了法律空间，以及机构投资者的超常规发展，都为小额再融资豁免制度创新提供了可行条件。
该研究在调查分析基础上提出了中小板小额再融资豁免的基本原则及若干具体细则。从发行金额上看，应以不超过3500万元为限。从操作程序上看，对于小额公开发行，可以考虑在发行前一个月向证监会报送相关申请，1个月内若没有异议，发行许...
融资外包是一种新的融资方式。融资规划的可行性、融资渠道的广泛性及融资过程的整体专业控制是企业成功融资的基本条件。基于此，投融资顾问服务介入到企业融资活动之中。投融资顾问机构的专业人员，基于其专业知识及行业规范，对企业的价值作出客观的判断，并向其渠道网络传递出企业相关的真实信息，通过整体专业控制，以较低的融资成本实现企业的融资目标。企业运用融资外包这种方式为己所用，便可达到事半功倍的效果。融资外包是一个新的通道。利用融资外包形式成功融资，需要做到“天时”、“地利”、“人和”。
企业融资“天时”之道
周期性选择
在企业生命周期的不同阶段，其融资行为具有不同的特点。伴随着企业成长，仅仅依靠商业银行渠道是难以满足企业周期性和多样化融资需求的，必须依靠一个多层次的资本市场。
第一阶段：即所谓“种子期”，指创业者仅有某一想法，或技术仍然处于实验室阶段。在该技术进入产业化之前，一般...
一个缺乏融资功能的市场是否是一个值得投资的市场？答案是否定的。一个上市公司质量不佳的市场是否是一个值得投资的市场？答案同样是否定的。
一年多以来，新股发行为股权分置改革让路，内地股票市场再融资和ＩＰＯ基本停止。而市场内优质上市公司数量屈指可数，许多业内人士多次呼吁尽快引入优质上市公司，给市场引来活水。但是，每当国内股市传出重开融资闸门时，投资者为什么总是用脚投票呢？难道融资真是中国股市的洪水猛兽？
市场犯了“融资恐惧症”
“每次融资的消息传出，国内证券市场必然剧烈震荡，市场犯了‘融资恐惧症’，任何风吹草动皆有可能被市场放大解读！”湘财证券的一位高管对记者表示。
2月初，市场传出两份《管理办法》草案，分别是《再融资管理办法（新征求意见稿）》和《首次公开发行股票并上市管理办法（草案）》。2月8日，更有消息称，中国铝业(2600，HK)、和中国石油（0857，HK）将在近期插队回A股...
在美国一些大型公司中，在cfo target=_blank class=link_tag>CFO之下，除了设有会计长与财务长之外，还设有专门负责财务规划方面的高层管理人员，三者均属于副总经理等级。其中，财务规划副总经理（vice
presi?鄄dent for financial
planning）的主要职责是对公司主要的资本收支进行分析和规划。比如，是否进入一个新的产业,是否退出已在的产业,对各方建议的兼并、收购、分拆等动议进行分析等。一个称职的财务规划副总经理必须具备企业投融资财务规划运作技术，以完成其职责。
按照西方国家的标准，目前我国的多数企业尚没有真正的CFO，虽然有不少公司已经设立了总会计师、财务总监和CFO的职位，但在堂皇的名号之下，他们的职权其实都很有限，大多数财务人员所能做到的还只是属于会计范围内的工作。包括企业投融资在内的重大决策还是由企业的一把手或...
上海的记者给伊利的老总算了一笔，结果不算不知道，一算吓一跳，居然算出了一个国有上市公司的"首富"。
伊利老总是如何被人算计成首富的呢？
算计之一来自于伊利在股改时作出追加对价的1200万股股票。按伊利的股改方案，这1200万股是对价的一部分，但是如果伊利的经营连续两年满足了17％的净利润增长和20％的主营业务增长，那么将可转为对管理层的股权激励。1200万股股票现在归谁？归流通股股东，并不在伊利老总名下，也不在伊利老总一个人的名下，实际上连分配的方案也没有。但是根据记者的猜测，伊利老总至少可以分到360万股，价值近7000万元。
算计之二则是来自5000万股对管理层的定向增发。按照增发方案，这5000万股的定向增发，价格是13．33元，8年有效，在满足行权条件时，每份期权可购买一份股票。伊利老总名下这次分到1500万股。记者据此测算，价值1．5...
自1999年成立四大金融资产管理公司（以下简
称AMC）收购四大国有银行的不良贷款以来，如何合法合规地进行不良资产的处置并实现其回收金额的最大化就成了AMC最核心的课题。而不良资产的定价作为处置中最重要的一个环节，一直面临业内外激烈的争论，并历经反复。争论的根源在于金融不良资产评估的理论与实践还不能很好的衔接。
从资产属性上说，金融不良资产作为国有资产，其定价应遵循国家关于国有资产评估管理方面已有的相关规定。但如果仅按照以往国有资产评估的有关规定进行评估得到的结论，在不良资产处置中往往根本无法实现。其表现为评估值与成交价之间存在着巨大差异，致使AMC在处置时左右为难，也因此往往丧失了处置时机。评估机构也因此进退无据，有关不良资产处置的监管机构和社会公众也因此对不良资产的处置工作产生了误解。
经AMC五年多的对不良资产处置的实践，以及其与评估中介机构的讨论和磨合，不良...
1934年，美国的一位会计师拉尔夫·纳尔逊·艾略特(R．N．Elliott)创建了举世闻名的波浪理论(WavePrinciple)。显然它不是华尔街出现的第一套试图分析股票价格波动规律和投资技术的理论，然而却是影响最广泛的一种理论。艾略特认为不管是股票或商品价格的波动，与大自然的潮汐一样，具有相当程度的规律性。价格的波动，如同潮汐一样，一波跟着一波，而且周而复始，展现出周期循环的必然性，任何的波动，均是有迹可循的。因此，可以根据这些规律性的波动，来预测价格未来的走势。
从更广泛的社会学角度来看，艾略特波浪理论的提出理由是社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的型态(Patterns)。顺着这一思路，我们不妨把视角聚焦在同样千姿百态、规律难寻的投资者关系(InvestorRelationship，简称IR)领域，来观察和研究国内外成功与失败的IR案例，并尝试着用波浪理论的主要思想来总结出...
修正浪·危机管理
在投资者关系管理中，遭遇到最棘手的问题莫过于危机管理。面对突如其来的危机，如果不能有效地化解，很可能就置上市公司于万劫不复的境地。此时，如何使投资者关系得到恰到好处的及时修正，并最终迎来主升浪，就成为cfo target=_blank class=link_tag>CFO投资者关系管理水平的最大考验。
中国石化的投资者关系管理机制在关键时刻发挥了至关重要的作用，在遭遇到战略投资者英国石油公司(以下简称BP)抛售的危机之下，凭借出色的投资者关系公关使得危机平稳渡过，堪称上市公司危机管理的经典案例。
2000年10月，中国石化H股上市，BP成为其最大的战略投资者之一。持有中国石化18.292亿股，占H股发行总额的10.9％。2004年2月10日，BP在港股收市后，宣布以3.15港元批售所持有的18.292亿股中国石化股份，出售价格较该股收市价3.175港元折让0.8...
调整浪·赛点博弈
就国内上市公司的股权分置改革、融资、并购、异地上市等重大资本性事件而言，讲究的正是时机和快速，只有这样才能以尽可能小的时间成本取得最大的资本收益。但是，这类重大资本性事件也往往是一次凶险的赛点博弈，如果不能得到投资者的认同，则即使出发点良好的项目方案也有可能遭到投资者的抵制而搁浅，从而错失公司发展良机。
招商银行(600036)被许多专业人士看成是中国本土最佳银行类上市公司的典范。但在2003年，一场源于招商银行100亿元可转债融资计划所引起的风波，几乎要让招商银行良好的资本市场形象受到颠覆。
事情起源于2003年8月26日的一则招商银行公告，称公司拟发行不超过100亿元可转换债券。此时，正值证券市场弱市，以基金为首的机构投资者出于自身利益的考虑，对该融资方案坚决反对，事态陷入短兵相接的僵局。
但是，无论矛盾的根源在哪里，对招商银行而言，机构的抵制情绪是坚决的...
反弹浪·数据库管理
而对于投资者关系管理而言，如果不了解所要沟通的对象，无的放矢，自然不会收到较好的成效。因此，尽可能多地掌握投资者的信息就显得尤为重要，这样一来即便遭遇严重危机，也能抓住机会顺势反弹扭转乾坤。
宝钢股份(600019)对投资者进行了分类管理，建立数据库，构筑信息管理和支持系统。宝钢股份认为，投资者关系计划的顺利实施，部分还取决于投资者关系管理部门的内部组织和运营效率，从某种程度来说，它与对外的交流同样重要。
为此，宝钢股份建立了一个完整的、集成的、实时的公司级投资者关系信息管理和支持系统，包括销售、采购、生产、会计和成本等，一体化的系统设计使数据信息的收集基本上实现了自动化。根据授权，投资者关系管理人员可以直接查询有关经营信息，提高信息传递的效率。
同时，公司投资者关系管理工作亦引入数据库管理，要求工作人员对投资者来访交流内容留下电子记录；对分析师提供的关于公...
文/CarolMetzke
2005年夏季，AllianceCapitalManagement(大联资产管理公司)决定重新打造公司品牌。公司副总裁兼投资者关系主管ValerieHaertel和品牌顾问进行了多次会议，把重塑品牌的计划告诉了公司的员工，还同领导资产管理公司的内部顾问团一起评估了工作量和所需的资源，并准备一份该项目的成本分析，以帮助公司决定是否要实施这一举措。当管理层决定继续实施这个项目时，总裁和COO(首席运营官)请Haertel来领导这个项目。起初，她觉得接受了这个项目很勉强，因为管理层并不清楚这个项目涉及到的各方关系的艰巨性。但是，在管理层向她保证她将可以调用的资源后，她决定接受这项任务。
Haertel说，她将接受这项任务视为一个挑战，同时也是一个机会。她赞同率先进行品牌重塑的举措，可以把这个过程当成一个了解公司运作、人事、品牌定位和信誉管理的方法。Haerte...
新《证券法》与《公司法》的相继实施及相关发行政策、收购管理办法等配套措施的陆续出台，融资规则正发生重大变化，由此上市公司融资行为将出现重大变化。本文主要分析在新的融资政策下，上市公司融资行为的新特点及带来的新挑战，并提出相应的监管对策和建议。
一、后股权分置时期上市公司融资规则的变化
2006年5月起，中国证监会根据新修订的《公司法》、《
证券法》，陆续颁布了一系列规章制度，对IPO、再融资的发行条件、程序和信息披露制度进行了修订，新股发行及再融资相继重新启动。新的发行制度在上市公司融资政策方面做了一些重大改革，主要内容可以概括为如下几个方面：
（一） 融资条件拓宽
以往规定，公司发行股票，必须前三年盈利，若配股，近三年净资产收益率必须在6%以上，若增发和发行可转债，净资产收益率须达到10%。而新的融资政策规定“企业具有持续盈利能力，财务状况良好”，对于非公开发行股票的公司...
资金管理是企业内部控制系统的一个重要组成部分，是财务管理的核心。资金的使用与管理直接影响企业流动资金的周转和企业的经营活动，是企业生存与发展的基础。因此，必须建立健全资金的内部控制制度，加强企业资金的管理。确保企业资金安全完整、正常周转和合理使用，提高资金的使用效率。要加强企业财务资金的管理，就应该建立和完善事前防范，事中控制，和事后监督三个环节的内部控制体系。
（一）事前防范，按照“职能分割，制约监督”的原则，建立科学的财务控制体系建立职能分离控制。它是指将某些职务分别由两个或两个以上的部门或工作人员担任，以避免或减少发生差错和弊端而进行的控制。企业应建立严格的组织分工和资金业务的岗位责任制，即在制定组织机构方案和向工作人员分配工作时，都应考虑不相容职务的分离，起到相互制约和监督的作用。
程序，手续，审批控制。企业应当建立严格的审批手续，授权批准制度，以减...
“升汇系”拆东墙补西墙的资本运作手法最终倒在了资金链断裂上，相继失去了3家上市公司的控制权
“陈泳妃最近一段时间基本上没有公开露面过，连福建升汇投资集团有限公司（下称“升汇集团”）的网址都被删除了，这很不正常。”上海国家会计学院申草对《证券市场周刊》表示，“我们现在找不到她的任何踪迹，包括升汇集团的公开财务资料都看不到，她个人和整个公司都忽然从公众眼里消失了。”
升汇集团被推上风口浪尖，源于它所控股丹东化纤（000498）麻烦缠身。日前，丹东化纤公告称，因丹东化学纤维(集团)有限责任公司（下称“丹化集团”）对上市公司的占款未清欠，在丹东国有资产经营有限公司（下称
“丹东国资”）诉讼请求下，丹化集团33.84万平方米的土地使用权被查封。紧接着，因1.62亿元借款未还，丹东化纤61.81万平方米的土地使用权也被丹东市商业银行申请查封。
事实上，升汇集团...
不管从哪个角度看，四川长虹（600839）的中小股东都应欢迎这次资产置换，因为手中的股票突然"沉了"。
12月4日，四川长虹发布公告，宣布即将与大股东长虹集团进行总额为15.77亿元的资产置换。
置出的是低效资产：4亿元对APEX的债权，11.77亿元的多年库存；置入的是优良资产：长虹品牌和已转为商业用地的地块。一进一出之间，长虹集团还将以现金430万元补足差额部分。
"投资人最担心四川长虹两个问题，一个是对APEX的债务能否收回，另一个是巨大的库存如何消化。"海通证券资深分析师顾青表示，"这一资产置换行为部分解决了投资人的忧虑，显然，通过置换，公司的资产质量提高了。"
四川长虹新闻发言人何克思表示，资产置换解决了三大问题，首先，彻底解决了长虹品牌使用权与所有权分离的问题，确保了上市公司资产的独立性和完整性；其次，彻底解决了APEX应收账款...
日下，美国购宝以1.5亿元购买了湖南家润多超市80%的股权，成为该超市战略投资者，这一消息在湖南广为流传，经《中国经济周刊》记者采访，已对此作了证实。美国购宝是美国大型连锁商业集团，目前在中国正加快实施对地方零售超市的收购整合战略。友阿集团为家润多的控股公司，素有友阿“教父”之称的胡子敬，对友阿集团的改制得心应手，而此时却声言“做超市不是自己的特长”，“去意”已决……
2006年春节过后，一则“湖南家润多连锁超市有限公司(下称‘家润多超市’)已被外资兼并”的消息在三湘大地上流传。
而两年前，号称“全国第一家合资股份制商业企业”——湖南家润多商业股份有限公司(下称“家润多股份”)企图通过“借壳上市”成为湖南省首只H股的消息曾被外界炒得沸沸扬扬。随着子公司家润多超市的卖掉，家润多股份上市的梦想是否随之搁浅？
坊间同样不解的是，2005年11月湖南最大商业集团友谊阿波罗股份有限公司(下...
在资金方面并不宽裕的南京顺驰不得不用旗下拥有的南京滨江奥城物业作价1.91亿元，偿还北京盛邦对S*ST实达的欠款
在与融创最终没有进行股权交易之后，南京顺驰的一起债权债务关系被S*ST实达一纸公告昭告天下。
融创在4月份明确入驻接管南京顺驰滨江奥城项目之后，似乎并没有为南京顺驰解决资金困境。日前，由于与北京盛邦投资有限公司（下称“北京盛邦”）存在相关债权债务关系，南京顺驰又不得不用旗下拥有的南京滨江奥城物业作价1.91亿元，偿还北京盛邦对S*ST实达（600734.SH）的欠款。
S*ST实达在该份公告中明确：根据南京顺驰地产有限公司的股东介绍，南京顺驰与景源及其关联公司存在债权债务关系，因此本次愿以上述股权及资产代景源、史伟及关联公司清偿对本公司的欠款。由于南京顺驰目前也处在紧张的开发进程中，所以只能用已有房产来抵偿债务。
景源、史伟系S*ST实达的大股东—...
...
海通证券-A股月度策略（2007年1月）...
不好意思，我想看别的需要金币的帖子，怎么能赚到金币阿！...
供大家参考！...
蛮好的！希望对大家有用！...
天湘有一系列的行业分析！...
天相投顾-2006年4季度基金持有钢铁股变化情况分析...
天相投顾-2006年4季度基金持有化工类股票的变化情况...
天相投顾-2006年4季度基金持有农业股变化情况...
西南证券_Ｓ东锅（600783）股改及东方电机（600875）集团借壳点评...
中金公司-IPO新股信息（2006年）...
一项价值不菲的资产竟然没有经过董事会，就被悄悄地放弃了，浦东金桥的管理层为什么要做出这种对该公司所有股东都不利的决定呢？ “之前我们丝毫不知道。”吕巍2月1日对记者说，他是上海交通大学安泰经济与管理学院的副院长，同时也是浦东金桥(600639)的独立董事。 几天前，他和另外的独立董事从记者这里获悉了这件对上市公司资产有巨大影响的事件之后，协同另外几个独立董事正式发文向董事会征询。 让独立董事们行动起来的事情就是浦东金桥悄无声息地放弃了东方证券的配股权。浦东金桥的母公司就是浦东四大开发集团之一金桥集团。 放弃配股权 有知情人士透露，放弃东方证券配股权一事未与该公司董事会任何董事研究，就由浦东金桥董事长俞标签字了。 浦东金桥持有东方证券8190万股，占3.73％的比例。而经过近两年的牛市，东方证券获利颇丰，2006年未经审计的净利润为9.34...
非扫描版，绝对清晰。赚钱购资料，多包涵！注册金融分析师（CFA），又称特许金融分析师，在西方一直被视作进军华尔街的“入场券”，它是由美国投资管理与研究协会(AIMR)1963年设立的特许金融分析师资格证书考试，每年举办一次，目前全球只有4万余人获得 这一认证。在中国，近年来北京、上海、深圳等地报考CFA的人数剧增，最近北大还专门开办了CFA的研究生班，使CFA考试再度火爆。目前中国内地仅有20余人获此资格，其中相当部分是从伦敦、纽约、新加坡和中国香港等地执业回来的“海归派”，现主要供职于外资投行；而一些考取资格的本地专才主要供职于基金管理公司和证券公司，如华安基金管理公司的刘耀军、国泰基金管理公司的顾伟勇、国泰君安证券的姜卫等 根据最新的调查，在美国，一个拥有ＣＦＡ的具有５年以上的投资业从业人员的年收入超过１７万美圆。中国大陆今年有...
注册金融分析师（CFA），又称特许金融分析师，在西方一直被视作进军华尔街的“入场券”，它是由美国投资管理与研究协会(AIMR)1963年设立的特许金融分析师资格证书考试，每年举办一次，目前全球只有4万余人获得 这一认证。在中国，近年来北京、上海、深圳等地报考CFA的人数剧增，最近北大还专门开办了CFA的研究生班，使CFA考试再度火爆。目前中国内地仅有20余人获此资格，其中相当部分是从伦敦、纽约、新加坡和中国香港等地执业回来的“海归派”，现主要供职于外资投行...
注册金融分析师（CFA），又称特许金融分析师，在西方一直被视作进军华尔街的“入场券”，它是由美国投资管理与研究协会(AIMR)1963年设立的特许金融分析师资格证书考试，每年举办一次，目前全球只有4万余人获得 这一认证。在中国，近年来北京、上海、深圳等地报考CFA的人数剧增，最近北大还专门开办了CFA的研究生班，使CFA考试再度火爆。目前中国内地仅有20余人获此资格，其中相当部分是从伦敦、纽约、新加坡和中国香港等地执业回来的“海归派”，现主要供职于外资投行；而一些考取资格的本地专才主要供职于基金管理公司和证券公司，...
注册金融分析师（CFA），又称特许金融分析师，在西方一直被视作进军华尔街的“入场券”，它是由美国投资管理与研究协会(AIMR)1963年设立的特许金融分析师资格证书考试，每年举办一次，目前全球只有4万余人获得 这一认证。在中国，近年来北京、上海、深圳等地报考CFA的人数剧增，最近北大还专门开办了CFA的研究生班，使CFA考试再度火爆。目前中国内地仅有20余人获此资格，其中相当部分是从伦敦、纽约、新加坡和中国香港等地执业回来的“海归派”，现主要供职于外资投行...
东方证券研究所“旭晟精选组合”...
中信证券-有色金属周报—黄金受到基金买盘和能源价格上涨的推动而走高...
2006年，中国企业直接融资比重首次超过了20%。1月中旬召开的全国金融工作会议也提出，要扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券等固定收益类产品。但是围绕企业债的发行，近几年来争议不断，作为发行制度基础的《企业债券管理条例》的修订久拖未决。与此同时，国家发改委主管企业债发行的理念和办法也受到了质疑。不少人认为，企业债发行的计划色彩过于浓重。 国家发改委财政金融司负责企业债的发行管理工作。日前，该司司长徐林接受本报独家专访，对于国家发改委要不要管企业债，对于企业发债资金用途是否应该审查，以及企业债发行的改革思路进行了细致的阐释。 基本制度统一 当前，业界关心的一个问题是，企业债和公司债要不要集中统一监管，谁来监管？一种观点是，监管部门只需对交易行为、发债主体信息披露等监管，但不需要监管发行审批。比如在美国，股票发行不是由证监会审批而是由交易所来定，企业债券和公司债券也有类似的问题。...
民生银行的授信全套资料，包含很多企业授信案例：有长城宽带的资信评估资料，调查报告，企业信用评级资料，信用评级表，调查报告底稿等...
“提心吊胆！”钱先生是一家证券公司监察部的员工，作为第一批参与股指期货仿真交易的用户，他最早体验到了股指期货交易“让人揪心”的感觉：开个仓就要花去一般白领一年的收入，100万元资金（虚拟的）拿在手中手心直冒汗，盈亏动辄就是5位数的跳动，从早到晚守在电脑前，心情就如同坐过山车一样。这让股市老手钱先生都不大适应了。中国金融期货交易所（下称中金所）的股指期货仿真交易正在如火如荼地进行，你如果参加了仿真交易的话，就能亲身体验到股指期货高风险高回报的特点了。杠杆效应要求高风险控制能力股指期货的诱惑力在于，因为股指期货与股市联动，买的是标的合约，能一改往日股市涨即赚、跌即赔的局面，如果买家有眼光的话，买跌也一样能赚钱。因此，基金等机构投资者，可以运用股指期货进行套期保值，达到诸如规避风险的目的。而由于股指期货能够改变目前单边市的格局，改变只能一味做多，一...
目前仿真交易的标的是“沪深300指数”（下称沪深300），将来正式交易也可能是从沪深300开始，很多人担心沪深300会被某些有实力的机构操控，从而操控股指期货市场。“沪深300基本不可能被操控，因为选股、权重分配、指数编制等各方面都已经采取了严密的防操控措施。”中国金融期货交易所（下称中金所）结算部负责人陈晗说。在做好自身的风险控制之外，中金所还会和中国证券交易所、中国证券登记结算公司等相关部门做好跨市场的风险控制。首先，选300个成分股，基数大，本身抗操作能力就比50成分股要强。另外，将来股指期货运作起来之后，会有很多机构有优势进行跨市场操作，在股市和期货市场都有运作，所以必须建立良好的机制来进行监控。跨市场风险控制要了解更多的信息，比如一个机构在期货里持有大量仓位，就需要去调查它在股票里现货的仓位状况，这两者之间是有关系的，如果想操纵市场...
现在中国金融期货交易所（下称中金所）使用的股指期货交易系统，是之前上海期货交易所（下称上期所）为了将来开展金融期货交易而开发的新一代交易所系统。后来中金所成立，这套新一代交易所系统就派上用场了。新一代所交易系统不只是为了股指期货开发的，它不仅包括股指期货交易系统，还包括未来国债、期权等产品的交易系统。“交易系统是其中的一部分，包括外部看得见的结算、会员服务等，还有外部看不见的市场参与者管理、内部统计分析等等，所有这些合在一起形成交易所系统。”上海期货信息技术有限公司总经理王肇东介绍。而当初自主开发新一代交易所系统时，该公司学习国外主要的现有交易所的IT系统建设情况，做了大量的分析研究，还特地请了专业的咨询公司来帮助系统开发做资本市场业务上的咨询。“我们希望做的业务系统能够具有前瞻性，能适应未来相当长时间内整个市场的发展需要。”王肇东这样说道。...
“时间紧，压力大，我们正在全面提升系统来应对股指期货的推出。” 广发期货经纪有限公司（下称广发期货）电脑部总经理田军说。田军提到的也是目前很多期货公司信息技术部门都在全力以赴的事情。股指期货一推出，期货公司会从中受益匪浅。但是，以往很多期货公司在信息系统上的投入不多，建设水平也不高，在这次金融期货的浪潮中，一些有实力的期货公司为了今后更好地为客户服务、吸引客户，也在摩拳擦掌，从技术上保障服务质量。“原本期货公司的设备很陈旧，股指期货一旦推出，基本上所有的期货公司老的设备不能满足需要，都需要购买新设备。”海富期货经纪有限公司（下称海富期货）信息技术部门负责人李鹏说。据介绍，一些规模较大的期货公司已经开始大量投入，在信息技术上未雨绸缪，以争取竞争优势。相对于一般的期货公司，有证券背景的期货公司会在金融期货交易中占有更有利的地位，因为可以揽到更多的...
自央行决定于2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，银行一年期存款基准利率由现行的2.52%提高到2.79%以来，不少居民已经开始陆续忙着去储蓄所办理新的存款业务，而加息的消息一出，也立刻牵动着基金理财市场方方面面的“神经”，市场判断出现分化，部分投资者甚至在亏损情况下大量赎回手头的基金。那么，在加息的背景下，我们是该把钱存进银行拿利息，还是继续进行基金投资呢？首先，我们认为，此次央行宣布加息主要是为了防止通货膨胀、控制信贷增长、回收流动性以及控制经济增长的速度。此次加息，对实体经济来讲，在一定程度上提高投资的成本，抑制投资的冲动，放慢经济的增长速度，但由于加息的力度很弱，对实体经济带来的影响有限，从长期来看，有利于经济的长期平稳增长。同时考虑到一方面，顺差带来的流动性过剩的情况不会因为此次加息而消失，流动性过剩依然长期支持股市的估值提升，另一方面，...
近一个时期，我国银行业在竞争中进一步加强了对新产品开发的力度，不断改进和创新对企业的服务手段。对于企业来说，应该及时了解银行改革创新的有关情况，借助银行的新业务、新产品为企业的理财服务，以便提高企业的经济效益和理财水平。借银行的手去债市淘金我国在1997年成立了银行间债券市场，前不久，中国人民银行批准了工商银行、民生银行等39家商业银行对非金融机构法人开展债券结算代理业务，这就为企业进入银行间债券市场打开了大门。对于这一新兴的金融市场，许多企业早就想参与其中了，这是因为银行间债券市场的债券存量高达25000亿元，远远高于交易所市场。长期以来，银行间债券市场的债券回购融资利率要比交易所市场稳定，银行间市场发行的国债利率水平也要比交易所市场高，目前，收益率水平在2-4%。还有期限从1天到1年的债券回购业务，可以充分满足企业资金流动性需求。同时，企业在银行间债市进行债券买卖交易，还可以赚取差价收...
“商人总是有办法的。”阻碍了民企红筹之路的“10号文”出台后，一位民营企业家如是说。艰难的融资环境迫使民企cfo target=_blank class=link_tag>CFO们练就了一身本领，一些有“旁门左道”意味的融资方式难逃他们的眼睛。古老的“典当”或许也值得一试？印象中，当铺和典当的场景似乎仅存在于电影中或者鲁迅小说里的陈年旧事。然而中小企业急需周转资金，却苦于银行贷款的高门槛和民间融资的高风险之时，也会有些许羡慕过去的百姓仅凭几件首饰便解燃眉之急的便利。2005年我国首个《典当管理办法》（以下简称《办法》）颁布，标志着我国对典当行业管理的“解冻”。2006年下半年商务部公布了一组数据：我国典当行业企业共2052家、行业注册资本总额170多亿元、2006年典当总...
按国家工商业联合会公布的《中国民营企业发展报告》蓝皮书所公布数据，我国民营企业平均寿命只有2.9年，分析产生这种局面的原因较多，其中一个重要原因是企业投资失误所至，在此提出一些有关项目投资的看法，供大家参考与讨论。项目投资中的三大不投： 1.输不起的投资项目不能投 企业投资其主要目的是为了获利，但是不是所有的投资项目都能如人所愿，投资有可能按预期获利，也不能排除投资失利而血本无归。企业投资一定得量力而行，眼光不能仅盯着被投资项目可能给企业带来的投资回报上，还应当充分地估计到一旦投资项目失利，企业是否承担得起这一失败，企业的首要目的是生存，只有生存下去，才有可能盈利，如果被投资项目失败将影响企业生存根基，企业无法承受，生存都成问题，这种投资风险就太大了，企业对于输不起的投资项目坚决不能投。 2.国家禁止的项目不能投 企业不可能生存在真空，市场经...
现金流是企业的血脉 某生产型企业A，生产一种很畅销的产品，帐面收入高达千万，老板本该高兴，可目前却陷入破产危机，为什么呢？签了合同，货发出去了，帐款却收不回来。而原材料的货款、员工的工资、生产用水电等已经支付出去了。公司的资金，眼看就要青黄不接。而帐款的回收不是一时半会能解决的事情。最后关头，只得把公司低价转让！某活动公司，刚成立半年就接了一个国内知名企业的百万大单。因为客户是知名企业，在付款方式上，他们接受了预付款30%，其余70%活动结束后2个月付清的苛刻条件。活动轰轰烈烈的开始了，该活动公司的财务也陷入了危机，因为活动的费用支出高达合同金额的70%，而客户才先付30%，这意味着有40%的费用要该活动公司提前垫付。而这40%就是小40万啊。40万对于一个刚刚成立的小公司来讲，是多么大的一笔数字。幸亏几位公司股东及时把自己的房子抵押了，获得了贷款，解决了危机。 以上就是公司不重视现金流，...
供应链金融自从2006年被中国资金管理者沙龙（CTS）发掘和深入研讨后，越来越多的被各大企业和银行应用为新兴的金融产品，国内各大银行都已陆续提出各自相应的解决方案。供应链金融，望文生义，是基于供应链基础上的金融管理。供应链是一个完整的商品流通概念，是指从商品的原料到生产到销售的整个流通过程，能源性企业，制造型企业，流通性企业都有各自的商业形态,供应商和分销办法，所以都有各自的供应链解决办法。长期以来,中国境内企业的财务管理是分散化的，金融资源也是相当的分散化，以至于无法从集团层面调控整合各方面资源。现在财务资金集中化的要求越来越高，随着国内几个大银行的上市，银行等金融资源的整合也变得越来越有可实现性了。现在市场上提供的很多的供应链金融产品大多是以大型著名制造型企业为核心，向上下游延伸的一种金融服务。因为核心企业的管理到位，对于银行来说，风险比较容易控制，因为核心企业和上下游的固定商业关系而...
资本弱化（Thin Capitalization）是指企业投资者为了达到避税目的或其它目的，在企业融资方式的选择上，降低股本的比重，提高负债的比重，以贷款方式替代募股方式进行的融资。资本弱化的特点是企业注册资本和负债的比例不合理，注册资本太少，满足不了企业生产经营对资本金的需求。 近些年来，企业特别是跨国企业通过减少股份资本、扩大贷款规模，从而以增加利息支出来转移应税所得，实现税收负担最小化，对相关国家的税收权益都将产生不可忽视的负面影响。在我国即将上台的新税法第46条中有规定，企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。根据经合组织的解释，企业权益资本与债务资本的比例应为1：1，当权益资本小于债务资本时，即是资本弱化。每个国家对这个“安全港”的设定都不同。我国虽然在新税...
