疯狂、惊恐和崩溃——金融危机史（第四版）

MANIAS, PANICS AND CRASHES——A History of Financial Crises

查尔斯 P.金德尔伯格（Charles P. Kindleberger）著

朱隽 叶翔 译

中国金融出版社2007年4月

书的一开始就引用了四段话，其中第一段来自亚当 · 斯密（Adam Smith）的《道德情操论》（The Theory of Moral Sentiments）：“审视历史，回忆你身边发生的事，凝神思考所有与你读到、听到或记忆的个人的私人或公共生活中的巨大不幸，你会发现，至今所发生的大部分不幸是因为这些人不知道他们何时是幸运，他们何时该静坐不动，保持满足。”

斯密这段话和“知足常乐”的意思有些类似。不过“何时该保持满足”这一点确实没多少人能弄得清楚。

其他三段引文都是很直接的说金融危机的不可避免性。因为担心中国即将发生金融危机，所以在图书馆路过这本时就借了回来。看看历史能让我们看现实看得更清楚些。

第一章  金融危机：顽疾难治

这章是对全书内容的介绍。其中给出了两个金融危机的定义，其中一个是雷蒙德 · 戈德史密斯（Raymond Goldsmith）的：“所有金融指标或某一组金融指标——包括短期利率、资产（股票、不动产和土地）价格、商业清偿能力等指标都产生了不同寻常的、短暂的急剧恶化，以及金融机构倒闭。”他特别把外汇紧缺排除在必要特征之外。而本书的作者并未对金融危机进行定义，他认为金融危机“就像美丽的女人一样（在我们的文化中，美丽的女人很难明确定义，但遇到时可以认出）”，“如果明确给出定义，人们的感觉会更好些”。作者写作风格比较吸引人，即使是对于我这样的外行。

推动我继续阅读本书的另外一个原因是“本书是一篇现今被人们贬称为‘文献经济学’的文章”，没有金融领域令人头大的数学公式和分析。我路过金融类书架的原因原本是打算借一本行为金融学方面的入门书看看，不过翻了几本就全放弃了——我起初以为行为金融学里面关于心理学之类的东西会比较多，没想到也是好多公式。猛然想起寒假看的《经济思想史——一种批判性的视角》里面引用斯密《国富论》的一段话，大意是如果人的工作没困难，就会失掉努力的习惯变成最愚钝无知的人。我想我正往最愚钝无知发展，因为遇到困难就退缩，失掉了努力的习惯。

第二章  危机典型剖析

“本章我们关心的主要问题是一般金融危机中的经济模型。”

作者首先介绍了海曼 · 明斯基的模型。然后我就看到了作者促使我开始记录本书笔记的那句“往往会引起人们神经质的大笑”的话：“没有什么事比眼看着一个朋友变富更困扰人们的头脑与判断力了。”我现在还没亲身体会到这样的事。当然如果每月的收入比我多就算变富的话那就很多次了，呵呵。作者是在谈到人们——厂商和居民——会模仿其他人从投机性购买及再出售时提起这句话的。按照作者后面关于“投机过热”和“投机泡沫”的说法，中国之前大概就是这样的状态，比如去年某一周的股市开户数超过了06年一年的。“极度负面的泡沫就是指经济崩溃”。

“在投机的后期阶段，投机对象将从现实的有价值的物品转向虚幻的物品。越来越多的人都在追求致富，但却不能真正理解这一过程。”看到这里不由想起实验室某炒股的博士上学期有次说起不知道股市赚的钱是从哪里来的。

过度贸易之后当“市场参与者认识到……不可能每个人都在价格最高点售出时，就会爆发市场恐慌。”对这一阶段的描述是“风云突变revulsion”，然后是银行停止发放一商品和证券资产为抵押的贷款，这一现象被称作“信用骤停discredit”。

提到每次危机都独一无二的观点，作者引用了“一句法国老话，某一事物变化越大，它所保留下来的东西也越多。细节是各式各样的；结构却保持一致。”