同床异梦（五）（译）

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中金在高盛的帮助下完成了中国移动上市这宗中国的巨型交易，这宗交易让外国投资者对中国全国性行业的规模之巨有了一点概念。中国移动1997年月10月22和23日分别在纽约证交所和港交所上市，共融资超过40亿美元。

这宗交易对摩根士丹利和瓦斯渥特无异于一场灾难。纽约总部那些在摩根士丹利CEO约翰·麦克逼迫下支持建立中金的合伙人几乎要气疯了。从中金于1995年建立之后，他们所听到的来自北京的消息全都是问题。这些大腕人物的梦想就是有朝一日把高盛踩在脚下。而现在，中国有史以来最大的交易居然落入了高盛手中，在摩根士丹利投资中金之前，高盛还曾拒绝过建行。瓦斯渥特战无不胜的纪录突然之间就被打坏了。

坦诚的CEO

杨彬成了替罪羊。他的副手Austin Koenen于1997年底升任中金CEO。Koenen在新泽西的一个农场长大，自律而野心勃勃。他毕业于美国安纳波利斯的海军学院，主修过四个专业，并曾在攻击潜艇上服役。在摩根士丹利纽约总部，他是头脑最冷静也最受尊重的高管之一。约翰·麦克相信，Koenen的性格特点使他能赢得中金的中国雇员。Koenen不懂中文，对中国历史和文化也知之甚少，但他尽力表现出对中国及中国人的尊重。他的身上散发着领导者的气质和自信，他像父亲一样指导员工。他对他们说，他忠诚于他们和中金，而不是摩根士丹利，因为他的使命就是建立一家一流的中国投行。Koenen与摩根士丹利香港的联系保持在最低限度，但他常常与纽约总部沟通。他鼓励中国员工在开会时发表自己的看法，不要被那些外国银行家的傲慢和固执所吓倒。他叫他们继续手头的工作，需要帮助和建议时尽管去找他。从中金建立之初起，中方就一直强调摩根士丹利要把投行"技术"带给中金。在Koenen上任CEO后，中方开始意识到，摩根士丹利最大的贡献在于成为中国员工的指导。

与Koenen一起工作的中国员工一致用"坦诚"这个词来形容他，他们相信他的真诚，也相信他由衷地关心他们的工作和生活。他们愿意接受这个新老板的善意、真诚以及他的指导。

Koenen平息了双方的许多争执，中金也开始赢得一些交易。然而，1998年5月，就在Koenen担任CEO仅六个月时，他却因心脏病去世，享年56岁。方风雷及其他中国同事都非常伤心。多年之后，方风雷仍会到Koenen的墓前去送花，以表示敬意。"他从心里尊重我们，这不是什么管理技巧，这是他的管理风格。"方风雷说。

总理之子

Koenen去世之后，Elaine La Roche接替了CEO之职。她是摩根士丹利纽约总部的资深高管，也是Koenen与摩根士丹利纽约那些老板之间的联络人。她很快赢得了中金员工的尊敬，因为她给予员工指导，也授权给他们。借助多年来在摩根士丹利总部担任管理工作的经验，她开始着手在中金建立管理体系。在建立中金时，瓦斯渥特及其他摩根士丹利高管都只专注于获得交易，而忽视了企业文化、价值观、组织架构、风险管理系统、培训计划、内部控制、退出战略及其他一切一家企业所需要的流程和规划。Elaine La Roche要弥补这一切，推进一种业绩、价值和诚信相结合的文化。

但无论Elaine La Roche怎样努力，中金的中国员工仍然视方风雷为老板。对于Elaine La Roche那些复杂的管理体系，方风雷日渐表现出不喜欢和轻视。而同时，他也成为中金所有问题的焦点。自从他把中国移动的交易交给高盛之后，中金的摩根士丹利人员开始把所有问题都归咎在他身上。中金的情形就变成这样：方风雷是中金唯一真正能带来交易的人，但他却没有兴趣把交易交给摩根士丹利，很重要的一个原因：摩根士丹利的人曾把他视作一个无知的农民一样对待。而高盛则继续讨好方风雷。对高盛来说，中金是一个值得盛情款待的客户，而这种盛情主要放到方风雷身上。对摩根士丹利来说，中金是一个问题多多的子公司，而所有问题的根源也在方风雷身上。在摩根士丹利的一些高管看来，摩根士丹利就像是担负着责任和问题的妻子，而高盛则像是享受着豪华珠宝的情人。只要可能，方风雷就继续与高盛合作，包括中金的第二单大生意——中石油2000年4月价值29亿美元的IPO交易。

1998年1月，王岐山被任命为广东省副省长，负责清理整顿广东的金融系统。周小川接替王岐山出任中金董事长。周小川决定让方风雷离开。方风雷拒绝了摩根士丹利让他去哈佛读EMBA，因为条件是要他接受一个竞业禁止条款。结果，方风雷加入了中金的竞争对手中银国际香港。

在方风雷离开之前，中金人事方面已在酝酿一个重要的变化。在Koenen去世前不久，他曾告诉Elaine La Roche，中金的中方“正准备引入一个重量级人物”。几个月后，这个重量级人物出现了，他就是朱镕基之子朱云来。

朱云来在威斯康星大学大学获得气象学博士学位，在芝加哥德保罗大学获得会计硕士学位，在芝加哥安达信工作过一段时间，也曾作为培训生（trainee）在纽约的瑞士信贷第一波士顿工作过。父亲担任总理后，他被召回了国。

在中金，朱云来是投行部门资历最低的管理人员。起初他试图保持谦逊和低调。他似乎乐于拼凑那些数据极为详尽的有关国有企业财务状况的研究报告。但中金的中国银行家们很快开始利用朱云来的身份。他们总是抬出他的身份，并且拉着他一起去招徕承销生意。总理之子的身份很快使中金的办公室政治回到了远古的帝王时代。中方员工对朱云来言听计从、奉承之至，就像古代的大臣对待太子一样。

方风雷离开之后，朱云来变成了中金事实上的中方老板。Elaine La Roche试图培养他，但根本不可能。朱云来行事怪异，总是下午很晚到办公室，然后一直呆到第二天清晨。他一般不回电子邮件。他把自己关在办公室里，通过他的秘书与其他人沟通。中金那些想要见他的银行家和分析师都在公司呆到很晚，在座位上喝着咖啡，期望能在后半夜被他看见。但朱云来了解西方的那套管理系统，也认同他们的价值观。他很支持La Roche对于那些系统的战略规划。当然，为了保持他的隐私和特权，他需要豁免。

2000年6月，当沮丧的La Roche从中金辞职回到纽约后，中金开始由一个管理委员会负责管理。当然，这个委员会听从于朱云来的决定。在中方员工看来，中金不过是从方风雷的公司变为了朱云来的公司。

尽管中金在管理方面存在严重的功能障碍，但业务方面已开始取得巨大成功。如果你是垄断者，管理水平决不是什么问题。中金是中国唯一的投行，如果有海外上市交易要做，中金一定会参与其中。中金也做国内上市交易，方风雷及他的团队在此方面特别成功。在成立的前几年，中金一直是盈亏相抵，2000年盈利1.7亿美元。中金偿还了最初的投资者1亿美元的全额投资，并发给中方银行家们百万美元的大红包。在2000年1月被迫离开的方风雷却没有拿到红包。

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