顺风：从本次加息政策组合看政府宏观调控风格

顺风：从本次加息政策组合看政府宏观调控风格

文/顺风

中国人民银行5月18日宣布将金融机构一年期人民币存款基准利率上调0.27个百分点，一年期人民币款基准利率上调0.18个百分点，同时上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并宣布自2007年5月21日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之三扩大至千分之五。对上述政策组合，让我们产生了对政府调控宏观经济的手段、方式、方向的若干感想。

一、本次存贷款基准利率和金融机构人民币存款准备金率上调幅度相对和，基本属于微调范畴，表明政府对宏观经济软着陆的总体目标没有改变，政府政策规划和制定过程越来越体现出一种遵循经济发展自然轨迹适度调控、顺势而为、自信而不强硬干预的特点，政府在经济领域的执政思路趋于“多调少控”、“慎重干预”。

二、本次政策组合拳同时采用了汇率和利率手段，表明中国经济在告诉发展的同时，随着经济体量和对外开发的扩大，宏观经济的整体复杂性大大提高，可喜的是政府能够以学习和开放的意识，及时把握住当前影响中国经济发展的全球性因素和国内流动性过剩的关键因素。

三、本次政策组合拳的核心目标有三点，一是针对国内流动性过剩问题，二是针对目前外汇储备和对美外贸顺差过大的问题，三是投资过热的问题。其效果，一方面对上述问题产生实质的治理效应，一方面向市场表达了清晰的政策指向，一方面还向外界传递了一个重要的信息，那就是政府调控经济的手法更为成熟、自信、严肃和富于艺术，市场各方必须对此予以充分重视和尊重，绝不可有所怀疑侥幸。

四、本此政策组合拳将同时对资本市场、房地产市场、投资、物价变动、对外贸易、金融治理、银行业态提升等都将产生深远影响，其影响方式的最大特点在于综合性和间接性，这贯彻了“有所为有所不为”的经济调控思路。绕过以直接的行政性手段来调控房产或者资本市场等，而抓住利率、汇率的宏观经济牛鼻子，可牵一发动其全身。同时，因为多种政策手段同时、同步发布，扩大了政策组合的倍增效应，对具体行业和经济领域的作用也呈现出多向性和某种可对冲性，这实际上是以政策的间接性为市场的灵活反应和自我选择让出了足够的空间，是一种尊重市场智慧和市场规律的成熟之举——历史早已证明，只有充分尊重市场和社会的智慧，才可能得到真正的执政大智慧。

总之，本此加息政策组合应该让市场对政府调控能力和中国经济走向产生更大的信息，也许这才是本此政策组合发布后的最核心的“利好”所在，对此市场必须予以高度重视。