海运业未来如何

8月这期的《新财富》买了近一个月，结果到了9月才有时间翻翻。

   今天在出租车上从中间翻，第一篇文章：《海外上市警惕外资投行隐瞒负面报告》。对文章本身没感觉，但对于说的事情引发的行业走势想说说。

  

   文章主要讲的是中远上市。

  “中远控股”的市场推介活动在五月底展开,由于投资者普遍认为航运业周期性下降不可避免并将在2006年对航运公司的业绩产生不利影响,“中远控股”所面临的资本市场环境非常不利。

    其中,具有戏剧性的一幕是在预路演前主承销商汇丰和瑞士银行的分析师分别发表了研究报告给有关的机构投资者,认为“中远控股”2006年净利润因受国际运费下降的影响将降低17-18%,引起市场哗然,不少投资者质疑为何主承销商在如此看淡发行人盈利前景的情况下,仍然坚持推出该上市项目。

在一片看淡声中,尽管“中远控股”提高了派息率,并得到了和记黄埔、恒基和淡马锡等企业投资者4亿美元的拔刀相助,最终“中远控股”的国际配售部分仅得3倍的超额认购,而香港公开招股部分更只获得了香港散户一半的认购额,余额不得不回拨至国际配售部分。整个市场推介即使不是一场灾难,也不能不称为一次失败。

此后，“中远控股”6月30日在香港交易所挂牌上市,募集资金95.2亿港元(约合12.2亿美元),上市价格为4.25港元,是其招股价格区间4.25-5.75港元的下端。挂牌交易首日以3.7港元的低价开盘,最终报收于3.825港元,较上市价跌了10%。

（文章的顺序我做了重新调整，因为想说明的问题不一样）

而中远上市是否错过了几次解决的机会我们不说，但说主承销商汇丰和瑞士银行的分析师敢与作出这样判断的勇气是很佩服的，同时我相信如果不是大家对海运行业的判断都一致，中远上市不会这么惨。

最新一期英国《经济学家》发表文章称，尽管去年国际船运公司因全球贸易高速增长而赚了个盆满钵溢，但未来两年船运业投资前景并不看好。

　　2004年全球商品贸易增长率达到9％（2002和2003年仅为3.5％和5％），价值8.9万亿美元的全球出口贸易中有90％是通过船运实现的。贸易带动的船运需求上升也推高了运费，载运量200万桶原油的超级油轮2004年的平均费率已经达到每天8.6万美元，是2003年的两倍多。此外，铁矿石和煤的运输成本去年也达到了历史高点。反映全球23条最繁忙海运线路散装货轮费率水平的波罗的海干散货综合运费指数(BDI)，已从2001年的900点上升至2004年的6200点。世界顶级船运经纪商Clarksons称，去年船运公司的利润总额达到创纪录的800亿美元。

　　投资者注意到了船运公司利润的上升，从去年开始加大在这一领域的投资力度。据一家投资银行公布的数据，2000年上市油轮公司的市场资本总额仅为25亿美元，而现在已经接近200亿美元。今年8月11日，加拿大集装箱运输公司Seaspan在纽约证交所上市，以首次公开募股方式募集资金6亿美元。

　　但是，《经济学家》的相关机构“经济学家智能库”预测，2005年全球经济增长速度将明显放缓,今年和明年的商品贸易增长率将从2004年的9％下降到6.6%和7％。今年上半年，载运量达200万桶原油的超级油轮费率已经跌到2004年平均水平的一半，散货货轮的费率最近几个月也大幅下降。波罗的海干散货综合运费指数(BDI)自今年4月中旬开始快速下跌,目前已经跌至1747点。

　　据悉，今年内可能还有20多家船运企业通过首次公开募股方式筹集资金，并言称货运费率在今年夏天之后会重拾升势。但多数分析人士认为，货运费率一直到明年都将继续下降。据船运咨询机构Drewry发表的报告，虽然今年全年的货运需求仍会超过船运公司规模扩大的速度，但明年的形势不太乐观。

　　文章还指出，Seaspan公司首次公开募股的情况说明，投资者对集装箱运输的前景依然充满信心，但油轮和散装货轮的形势看起来就没那么好了。今年7月，希腊一家散装货轮公司Genco已经将公开募股价格调低了10％，其他一些散装货轮公司也有类似举动。

    但是与此同时，我们有看见包括UPS等大批进入海运业的企业。从刚刚收购CP成功的TUI集团与赫伯罗特两位“一把手”发表的讲话中频频出现“LongTerm”(长期)，那么到底海运业未来如何呢

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